導(dǎo)讀：本文成于5月6日。

【正文】

本文聚焦2024年上市銀行三大業(yè)務(wù)條線(xiàn)（即零售、對(duì)公與資金）的業(yè)績(jī)表現(xiàn)情況。

一、整體說(shuō)明

（一）上市銀行在其財(cái)報(bào)中往往會(huì)披露零售、對(duì)公與資金等三大業(yè)務(wù)條線(xiàn)的分部經(jīng)營(yíng)指標(biāo)，這有助于我們?cè)u(píng)估各業(yè)務(wù)條線(xiàn)的表現(xiàn)情況。

不過(guò)，在目前全部59家上市銀行（含港股）中，有四家未披露分業(yè)務(wù)條線(xiàn)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，分別為股份行中的興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、華夏銀行以及地方性銀行中的九臺(tái)農(nóng)商行（已公告表示2024年年報(bào)將延遲披露），故這里的分析對(duì)象實(shí)際上僅55家銀行。

（二）此外還需要注意的是，有些銀行在經(jīng)營(yíng)分部設(shè)定上，選擇將對(duì)公與資金條線(xiàn)放在一起統(tǒng)稱(chēng)為“批發(fā)條線(xiàn)或?qū)珬l線(xiàn)”（如招行、平安銀行與民生銀行等），有些則分開(kāi)披露。故在口徑可比性上看，零售條線(xiàn)數(shù)據(jù)的可比性最好，對(duì)公條線(xiàn)不完全可比。

二、2024年部分銀行的業(yè)務(wù)條線(xiàn)數(shù)據(jù)較為詭異：處于虧損狀態(tài)

在55家上市銀行中，有些銀行的業(yè)務(wù)條線(xiàn)數(shù)據(jù)比較詭異，需要特別關(guān)注。

（一）6家銀行的零售條線(xiàn)處于虧損狀態(tài)

1、2024年有6家銀行的零售條線(xiàn)處于虧損狀態(tài)，分別為浙商銀行（虧損26.63億元）、渤海銀行（虧損27.87億元）、南京銀行（虧損12億元）、盛京銀行（虧損3.33億元）、天津銀行（虧損5.78億元）、哈爾濱銀行（虧損5.36億元）。

此外，2023年中原銀行和晉商銀行零售條線(xiàn)的分部利潤(rùn)僅為0.46716億元和0.09164億元，故其2024年增速顯得特別高（4428.28%和442.73%）。

2、2023年亦有6家銀行的零售條線(xiàn)處于虧損狀態(tài)，分別為盛京銀行（虧損5.78億元）、天津銀行（虧損0.76億元）、哈爾濱銀行（虧損14.02億元）、鄭州銀行（虧損1.03億元）和張家港銀行（虧損0.83億元）。

也就是說(shuō)，盛京銀行、天津銀行的零售條線(xiàn)已是連續(xù)兩年虧損。至于虧損的原因，數(shù)據(jù)上看主要與資產(chǎn)質(zhì)量有關(guān)，即零售資產(chǎn)質(zhì)量出現(xiàn)了問(wèn)題，為此計(jì)提了大量減值準(zhǔn)備。

（二）4家銀行的對(duì)公條線(xiàn)處于虧損狀態(tài)

1、2024年有四家銀行的對(duì)公條線(xiàn)處于虧損狀態(tài)，分別為中原銀行（虧損16.19億元）、江西銀行（虧損11.29億元）、西安銀行（虧損0.94億元）和甘肅銀行（虧損4.48億元）。

2、實(shí)際上2023年江西銀行亦虧損5.02億元。也就是說(shuō)，江西銀行2023-2024年累計(jì)虧損16.31億元。

（三）5家銀行的資金條線(xiàn)處于虧損狀態(tài)

1、2024年有5家銀行的資金條線(xiàn)處于虧損狀態(tài)，分別為農(nóng)業(yè)銀行（虧損172.14億元）、民生銀行（虧損105.2億元）、盛京銀行（0.18億元）、貴陽(yáng)銀行（虧損11.2億元）和九江銀行（虧損3.16億元）。其中，民生銀行這里的資金條線(xiàn)口徑上與其它銀行不可比。

2、和2024年相比，2023年有7家銀行的資金條線(xiàn)處于虧損狀態(tài)，分別為民生銀行（虧損137.74億元）、浙商銀行（虧損26.93億元）、盛京銀行（虧損13.37億元）、長(zhǎng)沙銀行（虧損3.96億元）、九江銀行（虧損0.67億元）、甘肅銀行（虧損7.71億元）、晉商銀行（虧損1.67億元）。

三、各業(yè)條線(xiàn)2024年利潤(rùn)指標(biāo)表現(xiàn)情況（一）零售條線(xiàn)幾乎集體崩塌：利潤(rùn)下滑幅度普遍較大

受零售貸款質(zhì)量惡化及零售存貸利差大幅收窄等因素影響，2024年上市銀行零售條線(xiàn)利潤(rùn)指標(biāo)陷入集體崩塌的困境。具體看，

1、農(nóng)行、建行、工行、中行、郵儲(chǔ)銀行與交行2024年零售條線(xiàn)利潤(rùn)同比分別下降10.21%、10.98%、34.4%、42.7%、8.1%和41.7%。

2、股份行中的招行、民生銀行、中信銀行、平安銀行與光大銀行的零售條線(xiàn)利潤(rùn)同比分別下滑9.28%、44.96%、42.08%、94.81%和95.83%，浙商銀行與渤海銀行出現(xiàn)虧損狀態(tài)。

3、長(zhǎng)三角地區(qū)的上海農(nóng)商行、江蘇銀行、寧波銀行、上海銀行、杭州銀行、蘇州銀行的零售條線(xiàn)利潤(rùn)同比分別下滑5.91%、54.51%、30%、28.16%、47.36%和43.9%。

可以看出，2024年主流銀行的零售條線(xiàn)利潤(rùn)幾乎是均出現(xiàn)了下滑，且幅度較大，這表明零售條線(xiàn)面臨的問(wèn)題帶有共性特征，即這是行業(yè)性困境。

（二）對(duì)公條線(xiàn)分化明顯：頭部銀行表現(xiàn)較好，尾部銀行表現(xiàn)較差

數(shù)據(jù)上看，對(duì)公條線(xiàn)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)比較分化，即頭部銀行普遍較好，中小銀行偏差。

1、頭部銀行中，除郵儲(chǔ)銀行外，國(guó)有五大行及招行、中信銀行、平安銀行的對(duì)公條線(xiàn)利潤(rùn)同比增速均在兩位數(shù)以上。

2、體量位于頭部與尾部之間的中小銀行則表現(xiàn)中規(guī)中矩，好于尾部銀行但弱于頭部銀行。除浙商銀行、杭州銀行、上海農(nóng)商行、北京銀行、重慶農(nóng)商行外，基本均保持不錯(cuò)增速。

3、尾部銀行的對(duì)公條線(xiàn)利潤(rùn)表現(xiàn)普遍不理想，多數(shù)下滑幅度較大，如中原銀行、甘肅銀行、西安銀行、廣州農(nóng)商行、鄭州銀行、張家港銀行、青島農(nóng)商行、貴州銀行、蘇農(nóng)銀行、重慶銀行、晉商銀行、無(wú)錫銀行、東莞農(nóng)商行、盛京銀行等。

這表明，不同類(lèi)型銀行對(duì)公條線(xiàn)受到的沖擊略有差異，頭部銀行通過(guò)搶占市場(chǎng)份額在一定程度上彌補(bǔ)了利差空間收窄的不足（同時(shí)其客戶(hù)質(zhì)量表現(xiàn)還不錯(cuò)），而尾部銀行既承受著市場(chǎng)份額下跌的沖擊，也承受著客戶(hù)質(zhì)量下滑及利差空間收窄的沖擊。

（三）資金條線(xiàn)普遍表現(xiàn)較好

資金條線(xiàn)來(lái)看，除5家銀行虧損及8家銀行同比下滑外，其余上市銀行的資金條線(xiàn)分部利潤(rùn)普遍表現(xiàn)較好。

1、2024年，建行與工行、徽商銀行、天津銀行、蘭州銀行、威海銀行、貴陽(yáng)銀行與農(nóng)業(yè)銀行的資金條線(xiàn)分部利潤(rùn)同比分別下滑12.22%、2.46%、46.47%、13.8%、7.42%、9.13%、289.73%和206.69%。

2、2024年中行、光大銀行、中信銀行、交行、郵儲(chǔ)銀行、江蘇銀行、寧波銀行、北京銀行、南京銀行、杭州銀行、重慶農(nóng)商行、渤海銀行、中原銀行、上海農(nóng)商行、貴州銀行、齊魯銀行、蘇州銀行、西安銀行、東莞農(nóng)商行、廣州農(nóng)商行、鄭州銀行的資金條線(xiàn)分部利潤(rùn)同比增速均在20%以上，部分銀行甚至超過(guò)50%。

這表明，2024年多數(shù)銀行的資金條線(xiàn)對(duì)其利潤(rùn)指標(biāo)有比較好的正向支撐，即投資類(lèi)業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)比較高，這也與實(shí)際情況相符。

四、部分銀行的特定分析

我們之前已經(jīng)對(duì)招行與平安銀行的經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行了分析，現(xiàn)在繼續(xù)聚焦其它幾家銀行。

（一）農(nóng)行資金條線(xiàn)出現(xiàn)巨額虧損

2024年農(nóng)業(yè)銀行的資金條線(xiàn)虧損172.14億元，金額比較大。細(xì)項(xiàng)上看，2024年農(nóng)業(yè)銀行資金條線(xiàn)的利差收入為-192.83億元，是其虧損的最重要原因。考慮到內(nèi)地資金業(yè)務(wù)虧損的可能性比較小且其信用減值損失科目數(shù)值變化并不大等因素，這意味著農(nóng)業(yè)銀行資金條線(xiàn)的虧損可能與其特定業(yè)務(wù)（如海外投資）有關(guān)，其背后有特別的原因值得關(guān)注。

（二）6家銀行的零售條線(xiàn)處于虧損狀態(tài)的原因何在？

前面已經(jīng)指出，2024年有6家上市銀行的零售條線(xiàn)處于虧損狀態(tài)。就其背后的原因來(lái)看，大致可分為如下幾種：

1、浙商銀行主要受零售條線(xiàn)利差收窄及零售資產(chǎn)質(zhì)量下滑影響。

2、渤海銀行、盛京銀行、天津銀行主要受零售條線(xiàn)利差收窄影響。

3、南京銀行主要受零售資產(chǎn)質(zhì)量下滑影響。

五、結(jié)語(yǔ)

（一）從各業(yè)務(wù)條線(xiàn)2024年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的表現(xiàn)來(lái)看，還是比較分化，零售條線(xiàn)幾乎是全線(xiàn)崩塌（與零售存貸利差收窄幅度較大有關(guān)），對(duì)公條線(xiàn)表現(xiàn)較好的銀行以頭部主流銀行為主（方式為搶占市場(chǎng)份額），資金條線(xiàn)普遍表現(xiàn)較好（與利率下行有關(guān)）。

（二）顯然，三大業(yè)務(wù)條線(xiàn)的表現(xiàn)與市場(chǎng)環(huán)境的變化密切相關(guān)，存貸利差空間大幅收窄及消費(fèi)信貸需求下降對(duì)傳統(tǒng)零售業(yè)務(wù)頭部銀行產(chǎn)生的沖擊更大，大行下沉對(duì)中小銀行的沖擊在零售與對(duì)公條線(xiàn)兩端都很大且以對(duì)公條線(xiàn)最為明顯，資金利率下行對(duì)資金條線(xiàn)的支撐作用較大，資產(chǎn)質(zhì)量下滑對(duì)各條線(xiàn)的影響均有顯現(xiàn)。

（三）不同業(yè)務(wù)條線(xiàn)之間業(yè)績(jī)指標(biāo)表現(xiàn)的分化在不同銀行之間也有所體現(xiàn)，即銀行之間的分化同樣較為明顯，這既包括國(guó)有大行與中小銀行之間不斷分化，也包括中小銀行之間的分化，總體上看尾部銀行承受的壓力更大，頭部銀行受市場(chǎng)整個(gè)環(huán)境的沖擊也不小。。

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