年初科技主題的崛起，不僅推動了A股和港股相關概念股的大幅上漲，也極大地提振了市場情緒和投資者信心。在市場情緒改善、股市回暖的背景下，固收+及偏債混合型基金的配置優勢愈發凸顯。銀河證券數據顯示，截至2025年3月31日，含權類的偏債型基金、普通債券型基金、可轉換債券型基金今年以來、近一年的平均收益率均顯著超越債券基金整體平均收益。

其中，“固收勁旅”工銀瑞信基金旗下的“固收+”及偏債混合型產品憑借對權益行情的精準把握做好“+”法，疊加公司長久以來在固收領域的深耕細作精鑄安全墊，旗下“固收+”及偏債混合型產品展現出“進可攻、退可守”的實力，在股債市場復雜多變的環境中亮點頻現。銀河證券數據顯示，截至今年一季度末，工銀瑞信共有22只固收+及偏債混合型基金在近一年、近三年、近五年、近七年內位居同類前1/4，涵蓋混合債券型二級基金、混合債券型一級基金、偏債混合基金、可轉換債券等多種類型，可充分滿足不同投資者對穩健投資的需求。從基金一季報數據來看，截至2025年3月31日，近一年工銀瑞信旗下的“固收+”及偏債混合基金里，共有11只收益率突破5%，其中3只收益率超過9%。

做對“+”法 打造彈性“增強器”

作為增厚收益的關鍵抓手，權益類及轉債類資產在“固收+”組合中發揮了重要作用，據銀河證券分析，2024年四季度高收益“固收+”產品普遍加倉大盤成長股及電子行業，而注重防守的“固收+”基金則重點配置銀行、有色、煤炭、交運等防御性板塊。工銀瑞信旗下“固收+”及偏債混合型基金的“+”法策略因基金經理投資風格、能力圈不同而各有差異，但憑借對權益機會的精準把握，成為結構性行情的“捕手”。

穩健的紅利類資產是“固收+”及偏債混合基金的重要權益配置方向。由黃詩原管理的工銀聚安混合A，據基金一季報數據顯示，截至2025年3月31日，該基金近一年、近三年、收益率分別達18.8%、27.11%，銀河證券數據顯示，截至3月31日，該基金近一年躋身同類前2%(4/262)，近三年穩居榜首(1/229)。該基金持續維持較高的權益倉位，2025年一季度末總資產的39.01%投向股票，權益投資上注重低估值和高分紅，挑選具備商業模式穩定性的個股，同時持續挖掘穩定增長類的轉債，較好地把握住了行情。

同樣由黃詩原管理的工銀可轉債債券，近年來優選公用事業、交通運輸、煤炭等紅利類股票以及銀行類轉債作為底倉，一定程度上精準把握住了紅利行情。基金一季報數據顯示，截至2025年3月31日，該基金近一年、近三年、近五年收益率分別達9.60%、22.11%、40.52%，另據銀河證券數據，截至 2025 年一季度末，該基金在近三年同類排名 1/38，近五年同類排名6/32。

均衡配置與靈活調倉也是“+”的策略之一。如郭雪松管理的工銀銀和利混合憑著其對紅利、消費、成長及上游板塊的均衡覆蓋，同時通過靈活風格調配有效應對市場波動，顯著提升了組合收益。基金一季報顯示，截至2025年3月31日，該基金近一年、近三年收益率達9.45%、12.53%，銀河證券數據顯示，截至一季度末，該基金近一年、近三年均穩居同類前1/10分位。

同時，由價值名將盛震山與劉婷管理的工銀瑞信聚豐混合A權益倉位24年全年在30%左右，行業配置聚焦，上半年主要配置能源、公用事業，下半年主要配置有色金屬和公用事業，期間對于消費進行了波段操作。通過集中投資低估值大盤價值股票，在復雜市場中保持穩健業績。基金一季報顯示，截至2025年3月31日，該基金近一年、近三年收益率分別達7.06%、24.46%，銀河證券數據顯示，該基金近三年同類排名3/229。

焦文龍和何順共同管理的工銀聚享混合A，則通過債券資產筑底、權益方面以定量化篩選、分散配置策略為主，有效降低組合波動性及回撤風險。基金一季報顯示，截至2025年3月31日，該基金近一年、近三年收益率分別為21.98%、4.91%。銀河數據顯示，截至2025年3月31日，該基金近一年來業績位居同類榜首(1/262)。

從長期來看，“固收+”及偏債混合型基金的權益投資策略亦會緊跟市場變化做出靈活調整，力爭實現長期穩健回報。如長跑健將代表——工銀雙利債券自2010年成立以來，運作已近15年，該基金非常注重通過宏觀層面自上而下的判斷，力爭資產配置的勝率，結合市場行情靈活調整權益配置組合，2021年四季度或提高基建、地產產業鏈配置比例，2023年以來維持較為均衡的權益配置思路，2024年上半年或又減持部分業績不達預期和經營趨勢向下的軍工、醫藥、消費公司，保持相對均衡的配置。基金一季報數據顯示，該基金成立以來凈值增長140.69%，超越業績基準84.66%，以實際行動詮釋了“固收+”基金的實力與魅力。

穩健筑基，加強固收“護城河”

對于“固收+”及偏債混合類產品來說，在追求收益增強的同時，做好核心底倉投資管理是穩健行遠的根本。在純債類資產的投資上，工銀瑞信憑著固收投資領域的深厚沉淀打造了具有保障力的“護城河”。

近年來在利率持續下行、信用利差收窄及市場波動等多重因素疊加的背景下，債券投資精細化管理及風險管理越發顯得重要。經過近20年發展，工銀瑞信固定收益研究領域從初期的宏觀、債券，逐步擴展至宏觀、貨幣、信用策略、利率策略、信用評級、轉債、衍生、大類資產配置等全部覆蓋，以扎實的研究為支撐，挖掘和把握債市投資機遇。

在信用研究方面，工銀瑞信構建了16名成員組成的研究團隊，劃分為4個專業組(產業組、城投組、金融地產ABS組、專家組)，以及1個質控綜合組，實現了對信用研究的全面覆蓋和精細分工，在信用研究能力上，團隊構建了完善的評級體系，為債券投資保駕護航，2024 年工銀瑞信信用債組合零違約。

同時，工銀瑞信固收投研團隊聚集了一批能力多元、各有所長的基金經理，形成了“老中青”完善的人才梯隊。

首席固收投資官歐陽凱擁有22年從業經驗，16年投資管理經驗，管理產品曾榮獲20項業內大獎，其中曾8度榮獲“金牛基金獎”，尤為擅長大類資產配置和預判經濟周期的發展演變，爭取提前選取較優資產、規避較差資產。

資深基金經理谷衡、何秀紅投資管理經驗均在12年以上，其中谷衡投資風格穩健，較少做信用下沉，嚴格控制組合風險，其代表組合工銀純債基金2023年獲得晨星(中國)2023年度基金獎；何秀紅擅長通過宏觀經濟基本面判斷，積極尋找具有較強安全邊際的資產，通過自上而下進行資產配置，準確把握大類資產輪動，審時度勢對資產配置進行靈活調整。券種方面尤其擅長信用債配置，基金一季報顯示，截至2025年3月31日，由她管理的核心產品工銀四季LOF，近一年收益率達到4.48%，自2014年轉型以來收益率達 89%，超額回報達29.92%。

中生代力量如張洋、景曉達、周暉、郭雪松、趙建、莊園、劉婷等展現出各自成熟的投資體系和能力特色。其中，周暉不僅擔任養老金投資中心投資總監，還兼任基金經理。從基金一季報來看，截至2025年3月31日，他所管理的工銀瑞盈18個月定期開放債券近一年收益率達17.96%，超額回報達11.73%，銀河證券數據顯示，截至一季度末，該基金近一年、近三年收益均居同類第2。

新銳力量如徐博文、汪湛、尹珂嘉、陳鑫等亦開始嶄露頭角，為團隊注入了新的活力和創新思維。根據一季報數據，截至2025年3月31日，由陳鑫參與管理的工銀新生利混合近一年收益達7.46%。

老中青三代人才的高效協同，形成了強大的體系化能力和人才矩陣，為工銀瑞信“固收+”及偏債混合型產品筑牢了安全墊。

多變的市場中，“攻守兼備”的“固收+”及偏債混合型基金魅力逐漸凸顯，其中的佼佼者更是能夠發揮1+1>2的優勢，助力投資者在多變的市場中穩健前行。工銀瑞信基金始終致力于通過多元化的產品布局和精耕細作的投研實力，為投資者打造多樣化的投資選擇。建議投資者根據自身風險承受能力，選擇適宜的產品，在長期投資中實現資產的穩健增值。

數據說明：

1、各類型基金滾動月度業績匯總數據來源于銀河證券，數據截至2025年3月31日。

2、同類排名數據來源于銀河證券，數據截至2025年3月31日。工銀瑞信聚安混合(A類)近一年、近三年分別居同類4/262、1/229，工銀聚享混合(A類)近一年居同類1/262，工銀瑞信聚豐混合(A類)近三年居同類3/229，同類基金指普通偏債型基金(股票上限高于30%)(A類)；工銀瑞信可轉債債券近三年、近五年分別居同類1/38、6/32，同類基金指可轉換債券型基金(A類)。工銀瑞盈18個月定期開放債券近一年、近三年均居同類2/24、2/21同類基金指定開普通債券型基金(二級)(A類);工銀銀和利混合近一年、近三年分別居同類20/329、25/289，同類基金指普通偏債型基金(股票上限不高于30%)(A類)。

3、工銀聚安A成立于2021年8月10日。黃詩原自2023年11月3日至今擔任本基金基金經理。該基金2021年-2024各年度、近一年、近三年凈值增長率分別為2.11%、-4.94%、-3%、20.16%、18.8%、27.11%，同期業績比較基準為-0.38%、-2.7%、-1.8%、10.8%、9.72%、11.9%。數據來源于基金定期報告，各年度數據來源于各年度年報，近一年數、近三年據截至2025年3月31日。

4、工銀可轉債成立于2016年12月14日。黃詩原自2021年9月6日至今擔任本基金基金經理。該基金2019-2024各年度、近一年、近三年、近五年凈值增長率分別為30.15%、18.25%、15.69%、-24.78%、15.06、18.67%、9.6%、22.11%、40.52%。同期業績比較基準分別為19.83%、6.85%、11.98%、-7.31%、-0.01%、11.37%、13.39%、12.65%、26.52%。數據來源于基金定期報告，2019-2024各年度數據來源于各年度年報、近一年、近三年、近五年數據截至2025年3月31日。

5、工銀銀和利混合成立于2016年12月29日。郭雪松自2020年6月11日至今擔任本基金基金經理。該基金2020年-2024年各年度、近一年凈值增長率分別為19.32%、16.78%、-7.03%、-0.94%、11.95%、9.45%，同期業績比較基準為10.33%、2.25%、-4.5%、-0.17%、10.21%、6.84%。數據來源于基金定期報告，各年度數據來源于各年度年報，近一年數據截至2025年3月31日。

6、工銀聚豐混合A成立于2021年5月28日。劉婷、盛震山自2023年1月13日至今擔任本基金基金經理。該基金2021-2024各年度、近一年、近三年凈值增長率分別為0.27%、-6.83%、8.76%、11.95%、7.06%、24.46%。同期業績比較基準分別為-0.03%、-4.50%、-0.17%、10.21%、6.84%、8.59%。數據來源于基金定期報告，2021-2024各年度數據來源于各年度年報，近一年、近三年數據截至2025年3月31日。

7、工銀聚享混合A成立于2021年8月24日。焦文龍自2023年9月22日至今擔任本基金基金經理，何順自2023年10月20日至今擔任本基金基金經理。該基金2021年-2024年各年度、近一年、近三年凈值增長率分別為2.89%、-4.57%、-7.64%、8.37%、21.98%、4.91%，同期業績比較基準為1.66%、-4.5%、-0.17%、10.21%、6.84%、8.59%。數據來源于基金定期報告，各年度數據來源于各年度年報，近一年、近三年數據截至2025年3月31日。

8、工銀雙利債券A成立于2010年8月16日。歐陽凱自基金成立日起至今擔任本基金基金經理，徐博文自2021年10月11日至今擔任本基金基金經理，李昱自2022年12月14日至今擔任本基金基金經理。該基金自2010-2024各年度、自成立以來凈值增長率分別為0.70%、2.58%、8.52%、4.46%、21.18%、14.38%、4.87%、-0.29%、9.61%、8.90%、7.02%、1.97%、2.81%、0.91%、5.13%、140.69%。同期業績比較基準分別為-1.60%、5.33%、3.60%、-0.47%、10.34%、8.15%、1.85%、0.24%、8.22%、4.59%、2.98%、5.09%、3.31%、4.78%、7.61%、84.66%%。數據來源于基金定期報告，2010-2024各年度數據、自成立以來數據截至2025年3月31日。

9、工銀四季收益債券A成立于2011年2月10日。何秀紅自金成立日起至今擔任本基金基金經理，黃楊荔自2024年12月24日至今擔任本基金基金經理。該基金自2020年-2024年各年度、近一年凈值增長率分別為3.66%、7.01%、1.08%、3.17%、5.36%、4.48%，同期業績比較基準分別為3.22%、4.22%、2.59%、4.36%、4.34%、3.23%。數據來源于基金定期報告，2010-2024各年度數據來源于各年度年報，近一年數據截至2025年3月31日。

10、工銀瑞盈18個月定期開放債券成立于2016年11月2日。周暉自2021年3月18日起至今擔任本基金基金經理。該基金自2020年-2024年各年度、近一年凈值增長率分別為-1.92%、-1.25%、-0.77%、1.08%、20.23%、17.96%，同期業績比較基準分別為7.88%、3.22%、-1.93%、1.47%、9.38%、6.23%。數據來源于基金定期報告，2010-2024各年度數據來源于各年度年報，近一年數據截至2025年3月31日。

11、工銀新生利混合成立于2016年12月29日。王朔自2023年2月7日至今擔任本基金基金經理，陳鑫自2023年12月11日至今擔任本基金基金經理。該基金2020-2024各年度、近一年凈值增長率分別為18.85%、10.42%、-6.73%、-4.17%、10.4%、7.46%，同期業績比較基準分別為10.33%、2.25%、-4.5%、-0.17%、10.21%、6.84%。2010-2024各年度數據來源于各年度年報，近一年數據截至2025年3月31日。

12、歐陽凱在管基金工銀瑞信雙利債券A于2012年03月28日、2017年04月08日獲得一年期債券型金牛基金、2019年04月15日、2021年9月28日、2014年03月29日獲得三年期債券型金牛基金、2016年03月27日、2020年03月31日獲得五年期債券型金牛基金；工銀新財富靈活配置混合于2017年04月08日獲得一年期混合型金牛基金。頒獎機構：中國證券報。

13、谷衡在管基金與工銀純債基金2023年3月31日獲得晨星(中國)2023年度基金獎。頒獎機構：晨星(中國)。

風險提示：

基金管理人依照恪盡職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金財產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。工銀聚安混合A、工銀聚享混合A、工銀銀和利混合、工銀聚寧9個月持有期混合A、工銀聚豐混合A、工銀新生利混合為混合型基金，預期收益和風險水平低于股票型基金，高于債券型基金與貨幣市場基金。工銀添福債券A為債券型基金，預期風險與預期收益高于貨幣市場基金，低于混合型基金和股票型基金。工銀雙利債券為債券型基金，預期收益和風險水平高于貨幣市場基金，低于混合型基金與股票型基金；因為本基金可以配置二級市場股票，所以預期收益和風險水平高于投資范圍不含二級市場股票的債券型基金。工銀四季收益債券A為債券型基金，其長期平均風險和預期收益率低于混合型基金，高于貨幣市場基金。工銀產業債券A為債券型基金，預期收益和風險水平高于貨幣市場基金，低于混合型基金與股票型基金；部分基金以定期開放方式運作，其封閉期為自基金合同生效之日起(包括基金合同生效之日)或自每一開 放期結束之日次日起(包括該日),投資者需在開放期提出申購贖回申請,在非開放期間將無法按照基金份額凈值進行申購和贖回。基金份額持有人面臨封閉期內無法贖回的風險。 基金過往業績不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。投資者投資基金前應認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》等法律文件，及更新等法律文件，在全面了解產品情況、費率結構、各銷售渠道收費標準及聽取銷售機構適當性意見的基礎上，選擇適合自身風險承受能力的投資品種進行投資。基金投資須謹慎。 (金訊)