?近期，多家銀行及理財子公司相繼下調了旗下部分理財產品的業績比較基準，部分產品的業績比較基準下限跌破 2%，有的理財產品業績比較基準下調幅度超 200 個基點。?

業內人士認為，理財機構通過下調業績基準，可以更符合當前市場的實際情況，調整投資者預期。?

據上海銀行官網，上銀理財 3 月 12 日公告稱，該公司根據市場情況變化，擬于 2025 年 3 月 19 日起對上銀理財 “穩添利” 系列開放式理財產品 (4 個月) WPAK24M0401 期的業績比較基準進行調整。產品銷售代碼 WPAK24M0401A，調整前業績比較基準為 2.52%—2.92%，調整后業績比較基準為 2.21%，以上限計算，下調幅度為 71 個基點。?

據民生理財官網 3 月 10 日發布的公告，該公司決定自下一投資周期 (2025 年 03 月 12 日開放日后) 起，調整民生理財貴竹慧贏添利固收增強半年定開 4 號理財產品的業績比較基準，調整前為 2.8%—3.2%，調整后為 2.7%—3.1%。?

據郵儲銀行官網，中郵理財 3 月 5 日公告稱，自 2025 年 3 月 18 日起，郵銀財富?鴻錦一年定開 32 號人民幣理財產品 (產品代碼：2201JB0032) 業績比較基準由 3.00% 至 3.40%(年化) 調整為 2.20%(年化)。這意味著，該產品業績比較基準上限下調 120 個基點，下限下調 80 個基點。?

中新經緯不完全統計，僅 2 月，中郵理財就發布了近 20 份調整理財產品業績比較基準的相關公告。其中，2 月 19 日，中郵理財公告稱，郵銀財富?鴻元一年定開 14 號人民幣理財產品自 2025 年 3 月 4 日起，產品業績比較基準由 3.8% 至 4.8%(年化) 調整為 1.6% 至 3.4%(年化)。該產品業績比較基準下限跌破 2%，下調 220 個基點，上限則下調 140 個基點。?

另外，還有招銀理財、浦銀理財、興銀理財、杭銀理財等機構均在近期調整了部分理財產品的業績比較基準。?

金融數據平臺普益標準監測數據顯示，2025 年 2 月全市場共有 12192 款理財產品在售，其中 10026 款為開放式產品，其平均業績比較基準為 2.46%，環比下跌 0.04 個百分點；2166 款為封閉式產品，其平均業績比較基準為 2.68%，環比下跌 0.03 個百分點。?

另據普益標準數據顯示，2025 年 2 月理財公司共有 4986 款理財產品到期，占全市場到期理財產品的 71.33%。理財公司到期開放式固收類理財產品的平均兌付收益率 (年化) 為 2.51%，環比下跌 0.4 個百分點，落后其平均業績比較基準 0.31 個百分點。?

業績比較基準是管理人基于產品性質、投資策略、過往經驗等因素對產品設定的投資目標，業績比較基準不是預期收益率，不代表產品的未來表現和實際收益，不構成對產品收益的承諾。實際投資收益可能低于或者高于產品的業績比較基準。?

對于業績比較基準下調的原因，多家理財公司或銀行在公告中稱，是 “根據市場情況變化”“因投資市場環境變化” 等作出調整。?

浦銀理財在上述理財產品業績比較基準調整公告中稱，近期無風險利率大幅走低，固定收益類資產收益率受利率下行影響明顯，收益水平出現明顯波動，收益中樞大幅降低。本次調整是 “基于當前宏觀經濟基本面、市場利率水平、可投資產的靜態收益率等因素進行測算”。?

普益標準研究員屈穎對中新經緯分析稱，主要有三方面原因：一是市場底層收益下行，理財產品收益承壓，導致歷史業績基準難以維持原有數值。二是監管政策趨嚴。近年來監管部門要求進一步提高信息披露和風險管理水平，如禁止平滑估值、自行構建估值模型等手段被叫停，使得產品業績更真實地反映市場波動，從而促使機構主動下調業績比較基準。三是主動調整預期和產品優化。過往部分理財產品設定的業績比較基準較高，但實際收益未必能達到，容易造成投資者的誤解和失望。?

“理財機構通過下調業績基準，可以更符合當前市場的實際情況，調整投資者預期，避免因預期過高而產生過度贖回或風險承擔問題。” 中國銀行研究院研究員梁斯對中新經緯表示，理財產品業績比較基準下降主要是受市場利率下行及底層資產收益率下降等因素影響。另外，隨著對理財產品業績比較基準披露要求更加規范，理財產品需更加客觀反映產品預期收益，避免過高設定業績比較基準影響投資者決策。?

在梁斯看來，主要取決于產品資產性質。例如，以固定收益類資產為主要投資標的的理財產品，受利率下行和流動性寬松等因素影響，業績比較基準下調可能性較大。現金管理類理財產品業績比較基準也可能會同步下行。這類產品資金配置主要是低風險、低收益資產，業績比較基準會跟隨產品收益率同步變動。?

“需要注意的是，業績比較基準并非實際收益率，只是參考目標。業績比較基準下調并不意味著最終實際收益一定會減少。但投資者也應根據環境變化調整投資預期，在當前環境下，市場利率下行是大概率事件，理財產品收益同步下行概率較大。”?