5月15日，昨天我剛喊完牛市來了，會有新一輪反彈，結果今天大盤就給我上了一課，用莫名其妙的一場下跌回撤來回應我的滿心期待。所以很多人留言問我打臉疼不？按說今天是降準落地的日子，按道理市場上多了萬億人民幣，無論如何股市也得有點“回響”。可結果市場表現卻不盡如人意，股市自有其邏輯，且市場永遠是對的，所以我們首先要做的，不是預測市場，而是看懂市場的這次回撤原因。

一般來說，下跌回撤有兩種：安全回撤和不安全回撤。前者雖然是回撤，但是在上漲中的洗盤，后者說是回撤，實際上是熊市的開始。現階段，A股的回撤屬于安全回撤，你會發現這些回撤的目標往往是5日均線，極限是60日線，目前市場做空和賣出的動能并不大，市場縮量表現說明此時多頭和空頭都很猶豫，雙方都不想壓上籌碼。一般來說，多空猶豫會讓趨勢減速，但趨勢減速到最終，還是會決出勝負，此時，勝負一般在大周期趨勢上。每天的漲跌是很小的周期，而股市有大周期，也就是牛市或者熊市。在牛市中，多空縮量猶豫或者相持，最終必定是多頭勝利，而在熊市則相反。那么現在，如果你確定當下是牛市，那么這些小幅度的回撤大概可以忽略不計。

當然，牛市中還有一種安全回撤，叫急跌慢漲，但急跌有個前提條件，那就是沒有實質性利空。諸如之前的美國解放日“對等關稅”，曾讓市場劇烈回撤，我當時就不停嘮叨一個詞匯，牛市特征：“急跌緩漲”，如今回過頭看，我的預判是正確的。這說明這個事件實際上不是實質性利空。那么什么是實質性利空呢？大約就如同2008年次貸危機，1997年金融風波。表面上，這些危機是金融市場價格波動，但實際上這些危機背后是宏觀經濟出現了實質性風險。一般來說，人為的利空可以通過人的主觀消除影響，比如對等關稅；而宏觀經濟風險是沒有辦法通過政策回避的，哪怕是貨幣和財政政策全部拉滿，可能也拉不回來。

所以，安全回撤是機會，不是風險，而安全回撤有兩種：一種是小幅度，回踩均線，這是技術需要，所有的上漲都是由一浪又一浪的行情組成的，既然有浪升，那么當然會有浪降。另一種是大幅度，由人為利空導致，由于人為利空可以用人為的方式解決，所以，這些下跌意味著機會。而今天的下跌，實際上是前一種。小幅回撤，訪踩均線。

板塊上，最近合成生物和醫美很火。其實很多人不知道醫美這個板塊怎么火的？其實，是一個比較無厘頭的事，就是有位首富教授，巨子生物，主營“膠原棒”。是是非非很難評論，但可以看出一件事，醫美還是很賺錢，哪怕如今不是醫美行業的繁榮期。至于合成生物為何會火爆？青島市委科技委員會印發《青島市合成生物創新發展行動方案（2025—2027年）》，對此，謹慎樂觀。

個股上，恒瑞醫藥赴港上市。對此，從投資人角度我是不歡迎恒瑞醫藥赴港融資，因為稀釋了A股投資人的權益，話說，港股的翰森制藥就是恒瑞的夫妻店，如今恒瑞醫藥再赴港，恒瑞是否將上市重點放在了海外。不過，另一個角度說，恒瑞的凈資產收益率比較高，融資越多，恒瑞賺得錢越多，所以，長期看依然對恒瑞保持樂觀。只不過，如果港股比A股便宜，我不介意做一點騰挪。

最后，談兩件事：其一，稀土可能成為中國卡他國脖子的重要工具，長期利好稀土股；其二，海運股可能短期會有機會，受益于關稅談判達成階段協議后，中美海運復蘇。注意，海運復蘇是有時間限制的，因為90天后，說不定中美還要再次交鋒。

如果你 喜歡每天看我的文章，只要你點下面的“ ”圖案，公眾號就每天會推送給你了。

呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內容僅代表個人觀點，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎】