每季度的13F報告，都是投資者觀察頂級資金動向的窗口。一季度，在關(guān)稅風(fēng)暴來臨前，華爾街大佬們做了哪些調(diào)整？

從巴菲特“持幣不買“的策略，到索羅斯的"拋小盤買大盤"，再到橋水的黃金配置，都顯示出頂級投資者正在增強組合的防御性，而嗅覺靈敏的Ackman更是趕在關(guān)稅前清倉了耐克。

對科技股態(tài)度出現(xiàn)分化，巴菲特依然堅守蘋果，索羅斯加倉英偉達、清倉超微電腦，橋水則減持了谷歌、英偉達、Meta等。

對于中概股，曾豪言“買入一切中國資產(chǎn)”的對沖基金大佬David Tepper謹慎樂觀，雖減持阿里，但仍維持其第一大持倉的地位。橋水則果斷加碼，一季度新進京東持倉，增持阿里巴巴、百度。

巴菲特：堅守蘋果，清倉花旗，持幣不買

"股神"依然保持著他標志性的穩(wěn)健風(fēng)格。

本季最大變化是徹底清倉了花旗集團，同時減持了部分金融股，這或許反映了巴菲特對傳統(tǒng)金融業(yè)前景的謹慎態(tài)度。

據(jù)監(jiān)管文件顯示，伯克希爾出售了全部1464萬股花旗集團股票，減持了4866萬股美國銀行股票（減持比例超過7%），以及減持了30萬股第一資本金融公司股票（約4%）。

不過，巴菲特的核心持倉依然穩(wěn)如磐石：蘋果繼續(xù)占據(jù)首位，持有3億股，約占投資組合的25%，市值高達666億美元；美國運通緊隨其后，可口可樂穩(wěn)居第三，此外還有美銀和雪佛龍。

值得一提的是，伯克希爾向SEC提出了保密請求，要求對一項或多項股票投資暫不披露。媒體分析認為，如果此次保密持倉僅為一只股票，其投資規(guī)模可能在10億至20億美元之間，很可能屬于"商業(yè)與工業(yè)類"股票。

在市場波動加劇的環(huán)境下，巴菲特的"不買，還是不買"策略似乎在傳遞一個信號——當前充滿不確定性的市場環(huán)境下，現(xiàn)金或許是更好的選擇。

索羅斯：轉(zhuǎn)向防守姿態(tài)

索羅斯基金在一季度作出了防御性調(diào)整，增持標普500指數(shù)，同時減持羅素2000小盤股指數(shù)。

根據(jù)最新提交的13F文件顯示，索羅斯基金管理公司一季度完全清倉了iShares羅素2000ETF(IWM)的所有75.2萬股持倉，此舉對其投資組合產(chǎn)生了-3.41%的影響。

與此同時，大幅增持了SPDR標普500ETF(SPY)，新增19.6萬股，使總持股量達到31.4萬股，增幅高達165.93%，對當前投資組合的影響達2.17%，總價值約1.76億美元。

在經(jīng)濟增長放緩、利率高企的背景下，小型企業(yè)往往比大型企業(yè)面臨更大的經(jīng)營壓力。索羅斯"買大盤、拋小盤"操作或許表明，他認為未來市場波動中，大型企業(yè)的抗風(fēng)險能力將更勝一籌。

橋水：買入3億美元黃金，看多新興市場，減持谷歌和英偉達

由Ray Dalio創(chuàng)立、目前管理約920億美元資產(chǎn)的橋水基金，在一季度進行了大幅度的投資組合重構(gòu)。最引人注目的是，橋水新建立了SPDR黃金ETF的大型頭寸，買入3億美元黃金ETF（GLD），成為其美股第六大持倉。

與此同時，橋水雖然將其最大的多頭頭寸SPDR標普500 ETF削減了一半以上，但小幅增持了iShares核心標普500 ETF和iShares核心MSCI新興市場ETF。這表明橋水雖然降低了對美國市場的總體敞口，但仍看好市場整體走勢，并更加關(guān)注新興市場機會。

橋水還增持了阿里巴巴集團540多萬股，使其總持股量達到約566萬股，并將在線旅游代理Booking Holdings和云計算巨頭Salesforce的持倉翻了一番以上。

反觀其對"華爾街七巨頭"中的谷歌和英偉達卻分別減持了約15%和18%以上，顯示出對科技巨頭的謹慎態(tài)度。

Ackman：清倉耐克，提前預(yù)判關(guān)稅風(fēng)險

Bill Ackman一季度的第一個大動作是重倉Uber。他旗下的潘興廣場資本在一季度增持了3030萬股Uber，總市值22.1億美元，使其一躍成為第一大持倉股（占比18.5%）。

更值得關(guān)注的是，他在美國宣布 “對等關(guān)稅”之前，完全清倉了此前持有的1876.9萬股耐克，預(yù)判到耐克這類高度全球化企業(yè)，在新一輪貿(mào)易政策中將首當其沖，展現(xiàn)出強大的政策敏感度。

Tepper：減持阿里，但中國科技股調(diào)整仍占主導(dǎo)

曾豪言“買入一切中國資產(chǎn)”的對沖基金大佬David Tepper一季度減持了261萬股阿里巴巴，持股減少了22.06%。

然而，阿里和拼多多仍然穩(wěn)居其投資組合的前兩位，占比分別達14.56%和6.17%，第五位的京東占比也達到3.95%，意味著中概股在其前五大持倉中占據(jù)了三席，反映了Tepper對中國資產(chǎn)的謹慎樂觀情緒。

除了減持阿里巴巴，Tepper還減持了46萬股微軟，持股減少47.42%，并完全清空了AMD的120萬股持倉以及聯(lián)邦快遞的35萬股。

Tepper去年9月曾表示，中國市場的股票比美股便宜太多，且中國推出寬松政策的力度超預(yù)期，這種"調(diào)整但仍占主導(dǎo)"的策略，展示了他對中國數(shù)字經(jīng)濟的長期信心依然存在。

Renaissance：大幅增持Robinhood，看好加密貨幣前景

由已故Jim Simons創(chuàng)立的Renaissance Technologies今年開局強勁，其旗下Renaissance機構(gòu)股票基金截至4月上漲12.73%，Renaissance機構(gòu)多元化Alpha基金上漲16.75%。

盡管Renaissance沒有改變其頂級持倉，但做了一些調(diào)整。該公司將其最大的美國股票多頭頭寸Palantir Technologies減持了28%以上。Palantir在季末約占其美國普通股資產(chǎn)的2%。

Renaissance在前三個月最重要的多頭押注是將Robinhood Markets的持股增加了37%以上，使其成為公司第四大美國普通股多頭頭寸。

Robinhood正繼續(xù)深入加密貨幣市場，特別是在周二宣布已同意收購加拿大的WonderFi Technologies之后。這一增持可能表明Renaissance看好加密貨幣交易平臺的發(fā)展前景。

蓋茨：巴菲特退休前，減持伯克希爾

雖然比爾·蓋茨并非專業(yè)投資人，但這位老牌首富的投資組合同樣值得關(guān)注。

蓋茨的三大持倉依次為微軟、伯克希爾·哈撒韋和廢棄物管理公司——這個組合既有高科技，也有價值投資和必需服務(wù)，顯示出他對投資多元化的重視。

值得注意的是，蓋茨在一季度小幅減持了伯克希爾·哈撒韋的股份。這是否意味著他對巴菲特退休后公司的發(fā)展前景持有疑慮？