昨天市場大幅下跌讓不少人仍心有余悸，這到底是怎么回事呢？本文會從三個維度為大家梳理分析，期望能給大家帶來一些啟發。另外，本文結尾部分的提醒十分關鍵，大家可別忘了留意。

一，被忽略的情緒

不少人將昨天的下跌歸咎于前天的非理性上漲，據傳前天因基金對齊基準，集中買入金融股致使量化策略被觸發，故而昨天出現回吐。實際上，基金對齊基準一事尚無確切證據，均為大家的推測。既然前天券商、保險板塊均在上漲，那么很可能是部分杠桿資金在進行短線炒作，畢竟對基金而言，買入高位金融股能否通過風控審核呢？

昨天頗具意味，恰逢一年一度的投資者保護宣傳日，往年此時總會收到三大運營商的相關短信，不過今日并未收到，或許是覺得過去一段時間的保護工作已見成效吧！

當天別的未見增多，法律法規倒是出臺不少，且管理層往往會在此時宣傳打擊內幕交易與市場操縱，這難免導致市場活躍度降低，部分資金選擇出逃避險。所以短期波動實則受情緒影響，并非關鍵所在。在與鷹醬談判結束后，市場進入一段「正策真空期」，這才是當前行情看似無序的關鍵誘因。但實際上，這并非根本性問題。

真正值得關注的是，A 股是否陷入自生自滅的境地？當然不是。4 月央媽報告顯示，央媽在 4 月已真金白銀入場托市，結合中央匯金「類平準基金」的表態，足以看出 A 股正逐步向好，政策層面的支持力度顯著。

另有幾個關鍵資金數據值得分享：

第一，資金利率異常寬松，R007 在 1.5% - 1.55% 區間波動；

第二，一年期存單利率大幅下行；

第三，10 年期國債利率出現拉升；

第四，一年期存單利率與 10 年期國債利率結束長達 4 個月的倒掛局面。

資金面呈現極度寬松態勢，這是顯著的釋放流動性信號，由此不難推測后續將有更多提振內需的舉措出臺，屆時或可一并化解內外矛盾，至少政策方向已然清晰。

看清這一形勢后，我們基本能夠得出這樣的結論：短期內市場因政策真空而陷入無序狀態，但長期向好趨勢已在悄然孕育，歸根結底，嗅覺敏銳的資金早已開啟布局進程。

那么，當前最關鍵的問題是什么？是你未能識破機構設下的迷障，導致「上錯車、下錯站」！

二，最大的難題

咱們用數據說話，4 月 7 日大跌后，市場已反彈近 10%，上證指數重回 3400 點，但有多少股票接近這一位置呢？告訴大家，很少。昨天我統計了一組數據，3 月 18 日上證指數見頂后開始調整，我選取了 4 月 7 日之前這段時間跌幅最大的 100 只個股，統計其 4 月 8 日至今的漲跌幅情況，這 100 只個股中僅有 7 只漲回原位。要知道，目前上證指數已漲回 3400 點，4 月 3 日的缺口早已補完。所以，一路持有的結果往往是只能看著別人的股票上漲。

所以，當前的問題就是我這兩天反復提及的 “賺了指數不賺錢”！而造成這一現象的根源，正是 「上錯車、下錯站！」。

上錯車很好理解，即選股失誤，滿心以為在大跌后抄到了底部，結果卻一場空，這點暫且不談。重點說說 “下錯站”，為何會出現這種情況？原因很簡單，由于上方套牢盤眾多，做盤資金唯有不斷清洗跟風盤，否則尚未到達目標價位，股價就會面臨崩盤風險！

三，看懂震倉洗盤

那么，那些持續上漲的股票究竟有何特別之處呢？比如以下三只股票：

這三只股票分別是「科泰電源」、「恒工精密」和「雙飛集團」，所屬領域各不相同，上漲形態也各異，它們之間有何共同點呢？僅從走勢難以察覺，要知道走勢往往是用來掩蓋本質的，若被輕易看穿，資金又如何盈利！

三，機構的選擇

當然，隨著大數據技術的持續進步，如今已有技術能夠還原部分交易的真實情況，不過也不必過分期待，畢竟市場交易手法千差萬別，不可能所有交易手法都被完全還原。但即便只能還原一小部分，也頗具價值。這兩年量化交易備受關注，不正是因為常出現量化資金聚集其他交易的情形嗎？其背后本質是量化模型對交易行為的梳理，大家可看下圖：

這是我使用了十多年的大數據系統所呈現的交易行為軌跡圖，圖中共有三種顏色：

灰色代表普通交易行為

橙色代表機構交易行為

藍色代表機構震倉行為

通過行為軌跡圖，我們能得出兩個結論：

其一，股價持續上漲的背后，必定是機構資金積極參與交易的結果，因此橙色占據了大部分區間；

其二，股價持續上漲離不開 “機構震倉” 現象。上漲過程中會不斷涌現跟風盤，為清洗這些跟風盤，機構大資金必然會打壓股價，隨后在低位重新吸籌，這便是 “機構震倉” 手法。所以會發現，漲幅越大，震倉現象也越頻繁。

所以，接下來若想判斷自己的股票能否持續表現，只需看兩點：

第一，是否有機構資金持續參與；

第二，是否有機構震倉頻繁發生。

有人可能認為震倉是一個過程，為何在此呈現為一個點？其實這里的震倉現象，指的是震倉即將進入尾聲的階段。要知道，震倉過程中無論怎樣打壓股價，最后大資金必定會有一個回補動作，而我所用的大數據系統，正是發現了這種交易行為，從而能夠捕捉到 “機構震倉” 現象。事實上，“機構震倉” 現象由兩組數據構成，具體如下：

現在大家看到的這張圖，圖一中的藍色 K 線實際對應圖二和圖三中的兩組數據：

圖二中的藍色柱體代表 “空頭回補” 行為，即前期做空資金重新買入；

圖三中的橙色柱體代表 “機構庫存” 數據，表明機構資金主導當前交易；

由此可見，股價上漲并非毫無緣由，而是機構持續震倉洗盤的結果。看懂這一點，節后何須擔憂股票漲至中途停滯不前！

“人生永遠追逐著幻光，但誰，把幻光看做幻光；誰，便沉入了無邊的苦?！?—— 臧克家。

本篇就聊到這里，關注老概，隨時隨地帶給你不同視角。

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