日前，巴西美容巨頭Natura&co發布了2025年第一季度財務報告。Natura&Co在2025年Q1整體營收同比增長45.8%至66.79億雷亞爾（約合人民幣85.4億元），經常性EBITDA利潤同比增長30.1%至7.9億雷亞爾（約合人民幣10億元），本季度公司凈虧損為1.51億雷亞爾（約合人民幣1.93億元），而2024年同期虧損為9.35億雷亞爾，虧損收窄。本季虧損主要受雅芳國際業務拖累及財務成本高企影響。

△ 截自財報，下同

Natura&Co指出，由于雅芳國際業務營收持續低迷且外匯波動加劇，公司緊急加速重組進程以降低2025財年現金流出。具體措施包括，大幅裁員約1100人（約占總員工數的25%）及采取激進成本削減行動，相關重組舉措已于2025年第一季度啟動實施，預計在第二季度至第三季度期間產生最大影響。

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Natura主品牌堅挺，雅芳營收持續低迷

根據財報，Natura&Co旗下共有兩個業務板塊，分別為Natura&Co Latam、雅芳國際。其中，Natura&Co Latam在2025年Q1的營收同比增長15.4%至52.85億雷亞爾（約合人民幣67.6億元），雅芳國際實現營收13.94億雷亞爾（約合人民幣17.43億元）。

細分到不同地區的業務表現來看，Natura品牌在拉美地區該季度收入同比增長8.2%，這得益于更豐富的產品組合和定價收益，這些收益超過了該地區渠道和活動減少導致的銷量下降的影響，其中，巴西市場的零售銷售表現強勁，品牌網絡擴大到149家自有門店（同比增加34家）和869家特許經營店（同比增加88家）。

在西班牙語國家，Natura品牌整體營收同比增長38.4%，除了阿根廷地區以外，其余地區營收同比增長在15%上下，這與2024年Q4表現相似。

雅芳巴西在2025年第一季度至第二季度的收入同比下降了12.0%。香水類別的穩定增長被本季度推出的創新SKU數量減少所抵消，尤其是對彩妝品類產生了影響。目前，品牌創新投資正在增加，但由于新產品發布的時間，其影響將滯后。

雅芳拉美的收入在該季度同比增長12.4%，但除阿根廷外同比下降6.4%，這受到秘魯市場持平和墨西哥與前一季度相比降幅較小的推動。同時，其他拉美國家仍在艱難應對品牌組合管理，調整仍在影響雅芳品牌表現。

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組織架構革命性調整，從全球收縮到本土深耕

基于當前的市場表現，企業戰略動向以及中長期布局來看，Natura&Co的轉型仍在持續推進，財報指出，Natura&Co轉型/整合/集團重組費用在本季度為1.89億雷亞爾（約合人民幣2.41億元），其中，近1.26億雷亞爾（約合人民幣1.61億元）來自Natura&Co Latam，6400萬雷亞爾（約合人民幣0.82億元）來自雅芳國際。

值得注意的是，Natura&Co Latam的Q1轉型費用約有50%與上述裁員的遣散費有關，約25%用于系統/IT投資，約10%用于物流和工業投資，其余部分用于法律和其他整合費用。

與此同時，Natura&Co股東大會通過了Natura&Co與子公司Natura Cosméticos的合并，預計Q3完成組織架構精簡，每年節省超1億雷亞爾（約合人民幣1.27億元）管理成本。

財報指出，公司的渠道優化仍處于陣痛期，Q1的顧問總數同比下降7.1%，其中，巴西同比下降了4.9%，西班牙語市場同比下降了9.2%，后者是因為阿根廷和墨西哥的雅芳顧問正在為第二波計劃做準備。管理層表示：“我們正在用質量換數量，顧問留存率已從Q4的68%回升至72%。”

目前，墨西哥完成了雙層分銷體系轉型，帶動運營效率提升，阿根廷預計在Q3推行顧問體系改革，目標將顧問人均產出提升20%-30%，“我們已準備好應對這些地區可能出現的暫時性阻力，這意味著轉型成本將在今年結束，且不應超過2024年記錄的總成本。”

Natura&Co還透露，未來將繼續投資于市場營銷和進行其他戰略投資，并會在各個季度之間更均衡地分配。重要的是，第二波計劃實施預計將在墨西哥于2025年Q2完成，在阿根廷于Q3完成。

財報顯示：“公司的簡化仍然是戰略優先事項，Natura&Co將繼續重點聚焦拉丁美洲地區。因此，將Natura&Co合并為Natura Cosméticos后，Natura Cosméticos的管理層將接管了合并公司的領導權。我們還將繼續評估雅芳國際的戰略機會，包括潛在的剝離。”