近期，顧家家居股份有限公司（603816.SH，下稱“顧家家居”）發(fā)布公告，擬向控股股東盈峰集團(tuán)有限公司（下稱“盈峰集團(tuán)”）定向增發(fā)不超過1.04億股A股股票，發(fā)行價19.15元/股，募資總額不超過19.97億元。

此次定增是自2024年初“美的系”入主顧家家居后的首次大規(guī)模資本動作，被視為推動“家居+家電”融合戰(zhàn)略的關(guān)鍵一步。

制圖：佘詩婕

強(qiáng)化控制權(quán)

顧家家居是是知名軟體家具企業(yè)，主營產(chǎn)品包括沙發(fā)、床墊等，旗下品牌包括主品牌“顧家家居”，子品牌有高端品牌“居禮”、年輕功能沙發(fā)品牌“舒芙”等。

全球知名調(diào)研機(jī)構(gòu)弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）認(rèn)定顧家家居連續(xù)三年保持“中國品牌全球沙發(fā)銷量第一”的市場地位（2021年—2024年）。

根據(jù)公告，顧家家居本次發(fā)行股份數(shù)量不超過1.04億股，發(fā)行價格為19.15元/股，擬募資規(guī)模不超過19.96億元，本次發(fā)行股票的發(fā)行對象只有1名，為盈峰集團(tuán)。

據(jù)悉，盈峰集團(tuán)實(shí)控人為美的集團(tuán)創(chuàng)始人何享健之子何劍鋒。

2023年11月，盈峰睿和投資（盈峰集團(tuán)全資子公司）以102.99億元收購顧家家居29.42%的股權(quán)，每股價格42.58元。交易完成后，何劍鋒成為顧家家居實(shí)際控制人，原實(shí)控人顧江生家族持股比例降至15.63%，退居第二大股東。

本次發(fā)行完成后，盈峰集團(tuán)及其一致行動人持股比例將從29.42%增至37.37%，對公司的控制權(quán)進(jìn)一步強(qiáng)化。

具體來看，本次募資用途包括投資家居產(chǎn)品生產(chǎn)線智能化技改項目、功能鐵架生產(chǎn)線擴(kuò)建項目、智能家居產(chǎn)品研發(fā)項目、AI及零售數(shù)字化轉(zhuǎn)型項目、品牌建設(shè)數(shù)字化提升項目以及補(bǔ)充流動資金。

其中，補(bǔ)充流動資金是占用資金最大的用途，投資金額規(guī)模達(dá)10億元，不過從賬面上來看，顧家家居似乎不太“差錢”。

數(shù)據(jù)顯示，截至2025年3月31日，公司貨幣資金為27.85億元，交易性金融資產(chǎn)3.8億元，現(xiàn)金類資產(chǎn)合計31.6億元，短期借款為16.5億元，長期借款為零，資產(chǎn)負(fù)債率為38.96%，低于行業(yè)平均水平。

營收雙降

根據(jù)公司2024年財務(wù)報告，截至2024年12月31日，顧家家居實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入184.80億元，同比下降3.81%，歸母凈利潤為14.17億元，同比下降29.38%。

值得注意的是，這是顧家家居2016年上市以來，首次出現(xiàn)營收和凈利潤同時下滑的情況。其中，公司境內(nèi)業(yè)務(wù)營收為93.61億元，同比下降14.4%，疊加紅星美凱龍債券全額減值2.13億元，進(jìn)一步拖累利潤水平。

制圖：李昕

制圖：李昕

近兩年來，房地產(chǎn)下行周期倒逼家居行業(yè)向智能化、全屋一體化轉(zhuǎn)型。美的系入主后，顧家家居加速布局家居生態(tài)，與美的集團(tuán)協(xié)同探索“家電+家居”一體化模式。

結(jié)合公司的毛利率數(shù)據(jù)來看，2021年，公司產(chǎn)品毛利率水平陷入低谷，由2020年的35.21%下滑至28.87%，2022年和2023年逐步回升，達(dá)到30%以上。相較于2023年，2024年公司毛利率再度出現(xiàn)輕微下滑，由32.83%下滑至32.72%。

按行業(yè)分類，公司主營業(yè)務(wù)可劃分為三大類，分別為家具制造、信息技術(shù)服務(wù)和其他。其中，家具制造是公司主要的收入來源，2024年實(shí)現(xiàn)收入170.3億元，占總收入的比例為92.13%。

相較于家具制造業(yè)務(wù)30.34%的毛利率水平，公司信息技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)的毛利率水平較高，為81.47%，不過目前，公司這部分業(yè)務(wù)目前占比相對較小，2024年僅為3.80%。

制圖：李昕

記者 李昕

校對 佘詩婕

編輯 褚念穎

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