出品 | 子彈財經

作者 | 維秋

編輯 | 閃電

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

2025年，光伏行業迎來“上市第二股”。

5月16日，江蘇澤潤新能科技股份有限公司（澤潤新能：301636）登陸深交所創業板。這是繼4月2日首航新能上市后，今年成功上市的第二家光伏產業鏈企業。

如果回顧澤潤新能的上市進程，會發現其取得當下的成果，可謂來之不易。與近年來20余家光伏企業IPO折戟形成鮮明對比，澤潤新能憑借全球市占率7.40%的硬實力以及在技術創新、產品品質等方面的卓越表現，成功叩開了資本市場的大門。

這家企業到底有何神奇之處？

1、十六年深耕，順勢蓄力穿越周期

隨著全球對清潔能源需求的日益增長，光伏市場規模不斷擴大。索比咨詢預計，2030年接線盒市場空間將達到231.80億元，2023-2030年CAGR（復合年均增長率）為12.5%。

在光伏龐大的產業鏈中，光伏組件接線盒雖小，卻扮演著至關重要的角色，其可靠性直接影響光伏系統生命周期內的發電效率。因此，行業里將其稱為光伏組件安全與效率的“命門”。

在這一細分賽道中，澤潤新能憑借十六年深耕，已在行業占據重要一席。更是憑借穩健的業績增長，穿越了光伏行業的周期波動，成為今年闖關成功的第二家企業。

招股書顯示，澤潤新能是一家專注于新能源電氣連接、保護和智能化技術領域，專業提供光伏組件接線盒產品一體化解決方案的高新技術企業及國家級專精特新“小巨人”企業。

其前身，可追溯到2009年成立的東莞市澤潤電子科技有限公司，最初專注于線纜、連接器的生產和銷售。

2011年，光伏行業開始嶄露頭角，很快展現出巨大的潛力。澤潤新能敏銳地捕捉到光伏行業的發展機遇，將業務拓展至光伏組件接線盒領域，歷經光伏行業多輪起伏，積累了豐富的行業經驗。憑借出色的產品品質與服務，澤潤新能成為泰科電子這一行業巨頭的重要供應商之一，從此開啟了與全球頂尖企業合作的新篇章。

2017年，澤潤新能戰略性地將生產經營活動轉移至江蘇，2022年11月正式設立為股份制公司，更名為江蘇澤潤新能科技股份有限公司，

財務業績是公司經營狀況的“晴雨表”。

自2020年上半年起，澤潤新能在營業收入、凈利潤方面均實現了顯著增長。招股書披露，2022年至2024年，澤潤新能營業收入分別為5.22億元、8.44億元及8.76億元。凈利潤為0.86億元、1.20億元及1.31億元。

尤其是2024年，盡管受到光伏行業周期性波動的影響，但澤潤新能在營收和歸母凈利潤方面分別實現了3.75%及9.30%的同比增速，增速高于其同行業可比公司的平均值。

這一穩定的增長趨勢，展現出澤潤新能在光伏接線盒領域的強大競爭力。尤其是在光伏行業經歷了多輪周期波動、市場競爭日益激烈的情況下，澤潤新能依然能夠保持業績的穩步增長，實屬不易。

2、創新為王，用技術基因搭建護城河

光伏行業的發展，并非一帆風順。近年來，行業經歷了多輪周期波動，市場需求在政策調控、技術迭代以及宏觀經濟環境變化等因素的影響下，呈現出波浪式起伏。

就此，澤潤新能的做法比較純粹，那就是以創新為王，用技術基因來搭建自身的行業壁壘。

公司實控人陳澤鵬，是業內公認的勵志人物，其個人經歷充滿傳奇色彩：從20世紀90年代的“廠漂”，到上市公司董事長的華麗轉身。在泰科電子、安費諾等多家知名電子元器件企業的工作經歷，使他積累了豐富的技術經驗和管理經驗，也為澤潤新能的技術發展注入了強大的動力。

澤潤新能深耕光伏組件接線盒領域多年，秉持研發促進技術進步，創新驅動企業發展的信念，十分重視技術創新。近年來，其大力發展連接、保護和智能化領域的新技術，不斷優化產品結構和性能，以適應客戶多樣化的應用場景和電池組件技術。

截至目前，澤潤新能已形成多項新能源領域的核心技術體系，推出多款拳頭產品。

如在光伏組件接線盒方面，應用于組件匯流條連接的高可靠性低成本的電阻焊技術，可確保組件生命周期內的連接安全，有助于組件接線盒全自動化安裝；單熱源多點熱熔技術，為接線盒導電體與塑料件之間的固定，提供了快速、穩定且可靠的固定方案，使得生產效率大幅提高，同時有效降低生產成本且更節能。

如在智能接線盒方面，其PLC信號接收控制技術，采用現有的直流電力線作為通訊載體，無需額外鋪設通訊線纜。通過對接收到的PLC信號進行解碼，識別系統指令并搭配相應的驅動單元，實現接通光伏陣列中組件的電氣連接與斷開兩種狀態的快速切換。

在新能源汽車領域，其基于PA6+GF30材料100%回料應用技術的新能源汽車輔助電源電池盒，通過對材料的改性和注塑工藝的優化，100%使用PA6+GF30的回料，達到綠色環保，降低碳排量的效果。同時，澤潤新能還對100%的PA6+GF30進行改性，實現材料的透光性和吸光要求，以滿足產品的需求。

尤為值得一提的是，在海上光伏發電場景中，面對海水侵蝕和強日照的惡劣環境，線纜與光伏組件接線盒的干燥連接成為一項新的技術挑戰。這就要求光伏組件接線盒必須具備更高的耐腐蝕性、密封性和可靠性。對此，澤潤新能較早就開始了針對這一場景的Z8H接線盒的開發工作。最終，其成功研制的Z8H接線盒成為全球首個通過國家光伏質檢中心CPVT深藍海洋認證的接線盒產品。

澤潤新能的Z8C產品同樣出色。作為行業首個兩部件結構接線盒，Z8C是國內電氣連接點最少的晶硅組件三分體接線盒，榮獲“光能杯”2021年度單品、2022年“質勝中國”光伏零部件接線盒優勝獎、“光能杯”2023 最具影響力場景化產品，入圍全美頂級光伏產品名錄。

憑借技術、產品層面的創新，澤潤新能在行業內樹立起良好的口碑和品牌形象。招股書顯示，目前澤潤新能與全球知名的光伏組件企業及中國頂尖的光伏組件制造商如TCL中環、阿特斯、東方日升、億晶光電、潤陽股份等建立了長期穩定的合作關系，產品廣泛應用于海內外太陽能光伏電站。

3、沖刺全球龍頭，持續引領行業變革

在新能源浪潮之下，澤潤新能此次公開募集5.28億元資金，或將為其后續的發展增加更多籌碼。

在招股書中，澤潤新能此次募集資金將主要用于光伏組件通用及智能接線盒擴產、新能源汽車輔助電源電池盒建設以及研發中心建設方面。由此可以看出，其在光伏與新能源雙賽道協同發展上全力加速以及向著全球行業龍頭沖刺的決心。

多年來，澤潤新能始終將技術創新作為驅動業務增長的核心引擎，在接線盒的關鍵性指標上不斷實現突破與優化。同時，其還精準洞察新能源汽車產業的蓬勃發展所帶來的巨大機遇。

尤其是在新能源汽車連接和保護的功能嵌件產品的研發和生產技術布局上，澤潤新能表現出極強的前瞻性。招股書顯示，目前，澤潤新能已與駱駝集團簽署戰略合作協議，成為后者新能源汽車輔助電池盒的重要供應商，與武漢嘉晨合作成為其BDU電池盒供應商。

通過駱駝集團，澤潤新能向寶馬、奔馳、小鵬、蔚來等多家整車制造商提供新能源汽車輔助電源電池盒。寶馬車型項目、奔馳車型項目的輔助電池盒及武漢嘉晨的BDU電池盒已進入中批量試產階段?？梢灶A見，新能源業務有望成為澤潤新能未來新的增長點。

澤潤新能的這一布局，或將推動行業的加速變革。

長期以來，新能源汽車的高壓連接關鍵部件市場被少數外企巨頭壟斷，國內企業在技術和市場份額上都面臨諸多挑戰。而澤潤新能的強勢入場與持續發力，將有利于打破外企在高端產品上的技術封鎖。不僅如此，澤潤新能推出的一系列性能卓越、品質可靠且具有高性價比的國產替代產品，正逐步成為國內外廠商的新選擇。

同時也需要注意到，目前行業已進入洗牌階段，市場份額也逐步加速集中，一些中小廠商在市場競爭中逐漸處于劣勢，面臨著嚴峻的生存挑戰。一些技術實力薄弱、資金鏈緊張的中小廠商可能會被淘汰，一些會尋求與頭部企業合作或被整合的機會。

由此，賽道的資源更趨于向那些具有創新能力和規模優勢的企業集中。

此時成功上市的澤潤新能，有望通過資本的加持下實現持續領先。