5月16日晚間，易方達基金發布高級管理人員變更公告，旗下知名基金經理張坤因工作調整卸任副總經理職務，離任日期為2025年5月15日。

這一消息引發了市場的廣泛關注。張坤作為昔日“公募一哥”，在基金行業擁有極高的知名度和影響力。他的卸任不僅是個人職業生涯的重要變化，也反映了易方達基金今年以來在高管排兵布陣上的重大調整。

張坤卸任

該份公告稱，易方達基金副總經理張坤因“工作調整”不再擔任高管職務，未來將專注于投資管理工作。

易方達一名內部人士向經濟觀察報記者證實，卸任后，張坤將繼續堅守在基金經理崗位上，全身心投入到投資管理工作中，努力為持有人創造長期可持續回報。

資料顯示，張坤自2008年清華大學研究生畢業即加入易方達基金，從事投研工作近17年，是公司主動權益投研團隊的核心人員。2012年9月，張坤開始擔任易方達中小盤基金經理，2020年6月升任易方達基金副總經理。

在該易方達內部人士看來，作為易方達自主培養的基金經理，張坤始終堅持深度研究為基礎的價值發現，追求長期穩健的超額回報。他的投資風格以高質量價值為核心，注重企業的競爭力、護城河、商業模式以及自由現金流的創造能力。張坤也曾表示，他愿意與優秀企業長期共成長，陪伴企業走過五年、十年甚至二十年。

Wind數據顯示，張坤目前在管基金有4只，截至一季度末，在管規模合計為608.22億元。其中，易方達亞洲精選是他管理年限最長的基金，管理時間超過11年；易方達藍籌精選是其在管基金中規模最大的一只，最新規模為389.08億元。

在最新披露的基金2025年一季報中，張坤表示，將專注于尋找具備優秀商業模式、競爭力和定價能力突出、行業空間廣闊且資本分配對股東友好的公司。他認為，這些公司能在加深護城河的同時，遠期為股東創造出顯著更多的自由現金流。“我們希望在自己的能力圈內，發現并持有少數這樣的公司，來分享這些公司的經營收益。”張坤表示。

高管的“減負”之路

張坤的卸任并非孤例。今年3月，陳皓和蕭楠也因類似的原因卸任易方達基金副總經理職位，但繼續擔任基金經理。陳皓和蕭楠亦是易方達內部培養的基金經理，任職年限超過12年，管理規模曾一度躋身“百億基金經理”名單。然而，近年來由于市場波動和業績壓力，他們的管理規模也有所縮水。

2020年和2021年，易方達基金曾開啟了一輪“投而優則仕”的職位調整，多名明星基金經理被提拔為副總，包括張坤、蕭楠、陳皓、馮波、胡劍和張清華。

經濟觀察報記者自多名公募機構人士處獲悉，易方達此前將多名基金經理提拔為副總與當年所管產品的規模直接掛鉤，達到一定規模便會升任高管序列。 這一輪調整曾被視為基金公司激勵優秀投研人才的重要方式。

一位接近易方達基金的公募人士認為，該公司高管調整并非偶然，而是公司在應對行業變化和自身發展需求時做出的戰略選擇。此前，通過將優秀基金經理提拔為高管，公司不僅能夠留住人才，還能激勵他們為公司的發展做出更大貢獻。如今這種模式的弊端逐漸顯現。

新趨勢

近年來，公募基金行業出現了一股“反向”潮流，不少投研出身的高管選擇主動“減負”，不再兼任管理職務，而是將更多時間和精力集中投入到基金管理中。

華南一家公募機構的經營管理層相關人士對記者透露，高管級別的基金經理需要承擔更多的管理職責，這可能會分散他們在投資研究上的精力。投資管理需要高度專注和持續地投入，而管理職責可能會帶來更多的行政事務和會議，從而影響基金經理的投資效率。其次，近年來公募基金行業的競爭日益激烈，市場波動加劇，基金經理的業績壓力也越來越大。在這種情況下，專注于投資本身可能更能發揮他們的專業優勢，為投資者創造更好的回報。

易方達基金的高管調整不是個例，而是公募基金行業整體趨勢的一個縮影。

近年來，隨著行業的發展，專業投資能力的重要性日益凸顯。基金經理作為基金公司的核心投研力量，其專業能力對公司的發展至關重要。因此，越來越多的基金公司開始重視基金經理的專業投資能力，鼓勵他們專注于投資本身。

比如，嘉實基金機構首席投資官郭杰，貝萊德基金副總經理、首席投資官陸文杰，萬家基金副總經理黃海、喬亮，安信基金副總經理張翼飛，信達澳亞基金副總經理馮明遠，諾安基金副總經理楊谷，睿遠基金總經理陳光明等。

此外，監管部門正在推動的公募基金行業改革中也提及，要求基金公司全面建立以基金投資收益為核心的考核體系，適當降低規模排名、收入利潤等經營性指標的考核權重。這一改革將直接影響基金經理的薪酬待遇，促使他們更加關注基金的業績表現。

多名公募人士對經濟觀察報猜測，投研任職高管可能會受到在管產品的業績及公司整體基金投資收益指標的雙重考核，這可能會進一步加大對投研系高管的壓力，同時也可能會對其薪酬考核和限制帶來更大影響。因此，卸任高管專注投資不失為對這些核心投研的一種保護。

（作者 洪小棠）

免責聲明：本文觀點僅代表作者本人，供參考、交流，不構成任何建議。

洪小棠

財富與資產管理部主任、資深記者 長期關注公私募基金、銀行理財、資產配置、金融創新以及大資管背景下的一切人與事。新聞線索請聯系：hxt082420@sina.com