大家周末好！周末證監會放大招了，修改發布《上市公司重大資產重組管理辦法》，深化上市公司并購重組市場改革。新規有多個“首次”：首次建立簡易審核程序，首次調整發行股份購買資產的監管要求，首次建立分期支付機制，首次引入私募基金“反向掛鉤”安排。

一句話總結就是，松綁、松綁、松綁！新規對A股市場無疑是一大利好，有助于進一步提振市場各方信心、提升并購積極性，A股有望迎來“重組牛”。今年是重組并購的大年，下一階段的新題材，可能就是并購重組了！

同日，滬深北證券交易所均發布了新修訂的上市公司重大資產重組審核規則和配套業務指引。其中，上交所簡易審核程序的適用范圍包括兩類交易：一類是上市公司之間換股吸收合并；另一類是市值超過100億元且信息披露質量評價連續兩年為A的優質公司，發行股份購買資產且不構成重大資產重組。

市場分析認為，新規松綁力度非常大，之前重組要求很嚴格，比如要證明重組后可以改善財務狀況，現在不需要了，即使收購的是未盈利資產也被允許！尤其允許私募基金參與上市公司的并購重組，有利于上市公司股價的上漲，也會給A股市場帶來活躍效應。據統計，截至2025年2月末，私募基金存續規模高達19.93萬億元，如此龐大的資金一旦入場，必將為A股市場注入強勁的增量資金。

在當前大環境下，一些上市公司原有資產變差，不少要退市了，通過發行股份并購重組優質資產，可以“丑小鴨”變“白天鵝”，提高上市公司質量。另外，并購重組可以減輕IPO排隊的壓力，一些公司可以通過并購重組曲線上市，一舉多得。

近期，大量ST股集中摘帽。5月16日晚間，ST目藥、ST中泰相繼宣布撤銷其他風險警示，股票簡稱分別由“ST目藥”變更為“天目藥業”，由“ST中泰”變更為“中泰化學”。*ST傲農、*ST科新均宣布“摘星脫帽”，股票簡稱分別由“*ST傲農”變更為“傲農生物”，由“*ST科新”變更為“科新發展”。

自去年924《并購六條》發布后，今年重大資產重組數量已經達到90單，是去年同期的3.3倍，完成重大資產交易金額2000億，是去年同期的11.6倍。在A股市場重組新規發布之際，一筆跨界并購交易確認獲批。5月16日晚間，*ST松發公告稱，公司近日收到中國證監會出具的《關于同意廣東松發陶瓷股份有限公司發行股份購買資產并募集配套資金注冊的批復》。至此，*ST松發擬以重大資產置換及發行股份方式獲得恒力重工100%股權，并募集配套資金事項，完成了所有監管機構的審核流程。

重組越松，殼資源估值就越高，這也是去年下半年開始，小票大幅上漲的原因。按照目前市場的寬松程度，小票估值大概率還會繼續抬高。與此同時，得益于摘帽寬松，最近ST股漲得很猛。

A股是資金市，同時也是政策市，每輪大行情都發生在政策寬松階段，今年很明顯是寬松大年。每一輪重組潮，都走出了大量的牛股。去年9月很多并購重組股，如雙成藥業及光智科技等，因并購重組概念受到市場追捧，一字漲停，股價翻三倍和五倍，有的還翻了10倍。歷史看，重組票大幅上漲，容易點燃市場激情，往往在并購重組打出第一波高度后，市場迅速進入活躍期。接下來，上市公司并購重組會越來越多，市場有望迎來并購重組行情。

疊加簡易審核程序落地，券商投行業務量快速釋放，創投機構項目退出效率同步提高，利好券商和創投板塊。

這個周末，大家又要忙著挖掘有并購重組預期的標的了。能提前潛伏進有并購重組預期的上市公司，一旦中獎那就是大獎！政策松綁下，并購重組紅利主要集中于科技硬核、央國企整合、傳統轉型、金融創投、區域經濟五大方向。投資者可重點關注具有明確產業協同、政策支持度高、資產證券化空間大的標的，同時需結合基本面與交易節奏理性布局。需要提醒的是，現在特別火的 ST 板塊，只有一小部分股票受益于重組與轉型預期，退市風險不能不防，投資者還需結合公司基本面等審慎操作。