"當(dāng)中國悄悄減持美債時(shí)，英國和日本卻在瘋狂加倉！"這條爆炸性新聞背后，隱藏著怎樣的大國博弈？美國財(cái)政部最新數(shù)據(jù)顯示，2025年3月中國減持189億美元美債，持倉規(guī)模從第二位滑落至第三，而英國則憑借單月290億美元的增持躍居第二。這場沒有硝煙的金融戰(zhàn)場上，每個數(shù)字變動都牽動著全球經(jīng)濟(jì)的神經(jīng)。

三國殺：美債持有量最新格局

日本依然穩(wěn)坐"美債最大債主"寶座，3月增持49億美元使總持倉達(dá)1.13萬億美元，相當(dāng)于每個日本國民持有約900美元美國國債。英國則上演"逆襲"大戲，單月290億美元的增持創(chuàng)下近年記錄，總持倉達(dá)7793億美元反超中國。最引人關(guān)注的是中國動向——在1-2月連續(xù)增持后突然轉(zhuǎn)向，單月減持量接近前兩個月增持總和的兩倍，總持倉降至7654億美元，創(chuàng)下2009年以來新低。

細(xì)看中國近年操作軌跡，就像一部精心編排的金融連續(xù)劇：2022年減持1732億美元，2023年減持508億美元，2024年再減持573億美元。這種"溫水煮青蛙"式的持續(xù)減持，與2013年持有1.32萬億美元峰值時(shí)期相比，已累計(jì)減持超過40%。特別值得注意的是，自2022年4月起，中國美債持倉再未突破1萬億美元大關(guān)。

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全球資本流動的密碼本

3月國際資本流動報(bào)告像一本密碼本，破譯出三大關(guān)鍵信息：首先，全球資本對美國資產(chǎn)的熱情持續(xù)高漲，海外凈買入美國長期證券規(guī)模達(dá)1832億美元，較2月增長28%。其中私人投資者貢獻(xiàn)1460億美元，顯示市場對美國經(jīng)濟(jì)的自發(fā)信心。其次，官方與私人資金出現(xiàn)罕見分歧——海外官方資金凈流出49億美元，而私人資金凈流入2592億美元，這種"官退民進(jìn)"現(xiàn)象值得玩味。第三，股票互換等金融創(chuàng)新工具使用規(guī)模擴(kuò)大，經(jīng)調(diào)整后海外凈買入美國長期證券達(dá)1618億美元，折射出全球資本配置的復(fù)雜化趨勢。

英國的大舉增持尤其耐人尋味。在脫歐后尋求國際金融中心新定位的背景下，其美債持倉5年內(nèi)增長近3倍。分析人士指出，這既是倫敦金融城維持全球影響力的戰(zhàn)略選擇，也反映了英鎊國際地位弱化后，英國對美元資產(chǎn)的依賴加深。

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減持背后的中國算盤

中國減持美債絕非臨時(shí)起意，而是一盤謀劃已久的大棋。從直接動因看，3月正值美債市場動蕩前夜，收益率曲線倒掛預(yù)警經(jīng)濟(jì)衰退，減持或是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的理性選擇。更深層次看，這與中國推動外匯儲備多元化戰(zhàn)略一脈相承——黃金儲備連續(xù)18個月增加，對新興市場投資力度加大，人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）加速布局，都在重構(gòu)中國的國際資產(chǎn)配置版圖。

值得注意的是減持節(jié)奏的精準(zhǔn)把控：在1-2月美債收益率低位時(shí)增持253億美元，3月收益率回升后立即減持189億美元，展現(xiàn)出嫻熟的市場操作藝術(shù)。這種"高拋低吸"不僅實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值，更在關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)向

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市場傳遞信號——中國有能力通過美債操作影響全球資金流向。

當(dāng)日本執(zhí)著于"負(fù)利率陷阱"不得不增持美債，當(dāng)英國為維系金融話語權(quán)大舉接盤，中國的持續(xù)減持實(shí)際上正在改寫全球資本流動的規(guī)則書。這不是簡單的投資組合調(diào)整，而是一場關(guān)于貨幣主權(quán)、金融安全與大國地位的深層博弈。歷史告訴我們，每一次國際儲備格局的重塑，都會催生新的世界經(jīng)濟(jì)秩序。站在這個維度思考，中國減持的或許不僅是美債，更是一份對美元霸權(quán)的"減持通知書"。