上周的行情，一驚一乍的。港股好點，A股是節奏亂套了。

而“不分A股ETF遇凈流出”竟然上了熱搜，這值得大驚小怪么？我們看看上周5個交易日的ETF贖回數據估算。

確實看到，贖回5億以上的ETF足足有20多只，創業板、滬深300、A500、中證1000等較多，港股、機器人、醫藥、消費等也有流出。

應該說，確實有明顯減倉跡象，而且是大小品種一起。

與之相反的，科創、半導體、軍工、銀行等有一定幅度的申購買入，只是金額上少了不少。

而從市場心態上，上證指數到了3400點了，多少有點意外，尤其是周三金融保險午后突然拉升，反而激發了市場派發的意愿。

而從空間來看，全指也修復了對等關稅帶來的損失，宏觀面沒有亮點，行業熱點沒有更新，確實找不到繼續向上的邏輯。

那個什么基金考核基準修訂呢？拆東墻補西墻的東西，對于市場本身沒有任何利好，反而導致人心浮動，博弈情緒加劇。

而如果把這個現象太當回事，而完全不必要。拿創業板ETF來說，里面的資金總體上市做逆周期投資的，越漲越賣成習慣，不足為慮。

而且上周流失份額也就3%，還不算奪路而逃的架勢。

而拉長到20個交易日，前日熱門品種中證A500總體流出比較多，贖回超過10億以上的ETF也達到了21只。

不過申購超過歐10億的也達到了20只，多空大體平衡的。不過里面有相當程度的護盤資金，還有百億的黃金，總體還是贖回的多。

不過科技品種半導體、科創等總體流入比較積極，這類主題主要是散戶投資者多，大家的信仰熱情依舊。

追漲黃金ETF的數百億資金，大多數虧本了。國際形勢的走勢，非常復雜，誰說得清。而眾多投資者追漲殺跌的作風，很明顯。

從融資盤數據來看，游資尚未恢復活力?，F在一個是機構抱團銀行等藍籌搶占市場風格，一個是量化強勢嚴重打擊了游資傳統的戰法。

ETF凈流出這個現象，更多表明當下市場缺乏繼續突破的向上邏輯，這個時候就有派發止損止盈的心態了。

從各路數據來看，市場合力感還不足，等待新的刺激信號的觀望資金很多。A股一遇到這種情況，博弈就會加劇，特別是上周還有什么公募考核基準的事情干擾市場節奏。

戰略上看好東大，戰術上重視博弈風險。

以上就是簡單分析，周末愉快了！

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