恒生指數(shù)公司近期發(fā)布公告，對(duì)主要指數(shù)進(jìn)行成分股定期調(diào)樣兒，比亞迪（港股）將入選恒生科技指數(shù)。

我們不廢話，直接給出現(xiàn)在和指數(shù)調(diào)樣之后的成分股對(duì)比。并一家之言解析一個(gè)可能大家關(guān)注的問題：比亞迪高位入選，有多大風(fēng)險(xiǎn)？

6月9日，恒生科技指數(shù)將進(jìn)行全倉權(quán)重調(diào)整，預(yù)期相關(guān)ETF會(huì)同日跟進(jìn)。上圖我們已經(jīng)進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，可以看到比亞迪股份，將與阿里巴巴、美團(tuán)、騰訊、小米一起，成為并列的第一大權(quán)重股，各占8%的權(quán)重。

而閱文集團(tuán)黯然退出，大多數(shù)成分股為了給比亞迪騰出權(quán)重空間，“被迫”降了權(quán)重。而在此之后，恒生科技的智能汽車成分（算小米），達(dá)到了25%。

其實(shí)比亞迪在香港上市已經(jīng)5年多了，現(xiàn)在才入選，很顯然是因?yàn)橹悄芑由碇螅闵笖?shù)公司認(rèn)為其算科技了。

這個(gè)過往以量大管飽、廉價(jià)搶市場(chǎng)的品牌，從2024年開始閃動(dòng)著別樣的科技光芒，點(diǎn)贊！

而在這調(diào)整之后，恒生科技與中證港股通的結(jié)構(gòu)進(jìn)一步接近，而最大差別成了醫(yī)藥成分了。后者含有超過10%的創(chuàng)新藥成分，概念更廣泛，看自己偏好。

不過，很多朋友可能對(duì)比亞迪在這個(gè)時(shí)候入選，多少有點(diǎn)不安，畢竟近期港股比亞迪股價(jià)剛剛創(chuàng)了新高。

這里木魚分享自己一點(diǎn)主觀看法，僅供參考。

首先，成長眼光看估值。比亞迪現(xiàn)在市盈率27.7倍，但兩年前股價(jià)趴在地上時(shí)是上百倍，這就是成長。如果沒有成長的眼光，比亞迪300塊時(shí)可能也覺得貴。

恒生科技同樣一年前40多倍市盈率，4月底是25倍，這個(gè)月更低。

而一季度營收增長和出口創(chuàng)新高，表明比亞迪成長性加速，所以從動(dòng)態(tài)、靜態(tài)結(jié)合的角度，不算什么高位風(fēng)險(xiǎn)。

第二，考慮龍頭效應(yīng)。其實(shí)長投ETF，有一個(gè)重要的基礎(chǔ)邏輯：龍頭股會(huì)在行業(yè)獲得越來越強(qiáng)的競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)。抗風(fēng)險(xiǎn)更強(qiáng)之外，有更強(qiáng)規(guī)模和品牌效應(yīng)。

當(dāng)然，這個(gè)邏輯在A股一些行業(yè)沒跑通，比如光伏。別說幾家巨頭，中游的公司死撐著不倒產(chǎn)能就降不下來，導(dǎo)致行業(yè)沒利潤。

但是，美股卻一直在驗(yàn)證這個(gè)邏輯。微軟、英偉達(dá)、蘋果、亞馬遜等等都是行業(yè)甚至全世界范圍的巨頭，獲得豐厚利潤，弱化內(nèi)卷競(jìng)爭。

當(dāng)然，它們也是經(jīng)過競(jìng)爭之后獲得了行業(yè)寡頭的地位，從此確立了長牛。

因此支撐美股長牛的因素中，這是一個(gè)重要的點(diǎn)。納斯達(dá)克100對(duì)比羅素2000，可以看到龍頭邏輯的強(qiáng)大。

那么對(duì)于比亞迪，一季度數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，我們認(rèn)為其在出海份額方面獲得了極大的突破，特別是依靠其巨大的產(chǎn)能和運(yùn)營優(yōu)勢(shì)，建立了絕對(duì)的海外競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)，龍頭效應(yīng)有望放大、持續(xù)。

第三更簡單，比亞迪只占8%的權(quán)重，ETF本身就有容錯(cuò)率。

其實(shí)木魚最期待的，就是我們的龍頭企業(yè)，能調(diào)出低水平競(jìng)爭，走上美股那種長牛之路。在比亞迪身上，已經(jīng)看到了希望，所以入選恒生科技指數(shù)，是一個(gè)正向加成。

以上純個(gè)人主觀思路，為東大加油了！

木魚ETF原創(chuàng)分享，感謝支持！