近期，養(yǎng)殖板塊整蕩走高，養(yǎng)殖ETF（159865）今日盤中微漲，過去5天凈流入超2.5億。

公司業(yè)績方面，隨著去年生豬市場行情回暖，上市豬企業(yè)績逐步改善，行業(yè)樂觀情緒開始抬頭。行業(yè)供給方面，接近三年的產能出清是2024年豬價上漲的基礎，2024年下半年產能去化節(jié)奏出現(xiàn)反復，但近期數(shù)據(jù)已經(jīng)重回下降通道。成本控制方面，生豬養(yǎng)殖企業(yè)的成本優(yōu)化成效顯著，為行業(yè)內公司業(yè)績改善提供了一定支撐。站在當下，豬價的拐點言之尚早，但不可否認的是，處在底部區(qū)域的養(yǎng)殖ETF（159865）仍值得大家關注。

公司業(yè)績方面，隨著去年生豬市場行情回暖，上市豬企業(yè)績逐步改善，行業(yè)樂觀情緒開始抬頭。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，生豬（外三元）價格從2023年最低不足14元上漲至2024年年中的最高21元左右，漲幅接近5成。多數(shù)上市豬企業(yè)績改善明顯，頭部豬企牧原股份實現(xiàn)歸母凈利潤189億元。同時，利潤表的修復有望改善行業(yè)內公司資產負債結構，從而增強豬企在周期底部的韌性，進而提升板塊估值。

行業(yè)供給方面，接近三年的產能出清是2024年豬價上漲的基礎，2024年下半年產能去化節(jié)奏出現(xiàn)反復，但近期數(shù)據(jù)已經(jīng)重回下降通道。根據(jù)農業(yè)農村部數(shù)據(jù)顯示，2024年4月，能繁母豬存欄數(shù)量為3986萬頭，較21年6月份的存欄高點（4390萬頭）下降約10%。但進入2024下半年，能繁母豬的去化周期略有反復，截至2025年3月，能繁母豬存欄量下降至4039萬頭，環(huán)比2月減少。行業(yè)供給產能重新進入了去化區(qū)間。

成本控制方面，生豬養(yǎng)殖企業(yè)的成本優(yōu)化成效顯著，為行業(yè)內公司業(yè)績改善提供了一定支撐。即使未來豬價周期波動逐漸收斂，頭部豬企仍有一定的利潤空間。站在當下，豬價的拐點言之尚早，但不可否認的是，處在底部區(qū)域的養(yǎng)殖ETF（159865）仍值得大家關注。如若生豬價格重回升勢，企業(yè)有望充分受益于豬價上行與成本下行之間“剪刀差”擴大，整體盈利水平可能超出市場預期。

注：指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預示未來表現(xiàn)。市場觀點隨市場環(huán)境變化而變動，不構成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構成任何投資建議，也不構成對基金業(yè)績的預測和保證。如需購買相關基金產品，請選擇與風險等級相匹配的產品。基金有風險，投資需謹慎。