財聯社5月19日訊（記者 李迪）隨著被動投資持續發展，ETF-FOF這類創新產品重新回到大眾視野。

今年以來，上銀基金、興證全球基金、平安基金、中歐基金已布局這類產品。其中，興證全球基金已上報兩只ETF-FOF產品，中歐基金已有此類產品正式發行。

近年來ETF市場快速發展，許多投資者想參與ETF投資，但又面臨選基難、擇時難等問題。ETF-FOF產品有望破解這些痛點，因而獲得多家公募的布局。

不過，管理ETF-FOF產品對基金經理的大類資產配置能力要求較高，此類產品的未來發展還將面臨多重挑戰。

多家公募積極布局ETF-FOF產品

作為一類創新型公募產品，ETF-FOF主要投資ETF產品，通過持有多只不同類型ETF的分散配置，實現相對穩健的收益。具體來看，ETF-FOF產品通?？膳渲枚嘣疎TF產品，如股票型ETF、債券型ETF、商品型ETF等。

被動投資大發展的趨勢下，ETF-FOF產品這類創新產品也備受關注。今年以來，多家公募也正在積極布局。

證監會官網審批進度公示顯示，上銀基金、興證全球基金、平安基金、中歐基金均已上報此類產品。

其中，興證全球基金已上報兩只ETF-FOF產品，分別是興證全球盈豐多元配置三個月持有期混合(ETF-FOF)、興證全球盈豐多元配置混合(ETF-FOF)。

上述已上報的ETF-FOF產品中，中歐積極多元配置3個月持有期混合(ETF-FOF）已于5月13日開啟發售。

另外值得注意的是，上述已上報的ETF-FOF產品均為持有期型產品。以中歐積極多元配置3個月持有期混合(ETF-FOF）為例，該產品設有3個月持有期，到期后可靈活贖回。對此，中歐基金指出，該產品兼顧了流動性安排，避免人性弱點干擾，力爭提升產品投資體驗。

破解ETF投資難題

隨著ETF市場快速發展，許多投資者想參與ETF投資，但又面臨選基難、擇時難等問題。ETF-FOF產品有望破解這些痛點，因而獲得多家公募的布局。

第一，由于ETF數量龐大，許多投資者面臨選基難的問題。中歐基金指出，隨著ETF品類的不斷擴容，其覆蓋范圍從寬基指數延伸至細分行業、細分主題、跨境資產、另類投資等多元領域。面對市場上超過1000只的ETF，如何選擇成為了不少投資者的首要難題。

而ETF-FOF通過基金經理的主動配置和分散投資，可為投資者提供投資ETF產品的一鍵式解決方案，有望幫助投資者破解選基難的問題。

第二，由于許多ETF的波動性較大，基民在投資時還會面臨擇時難、操作難、賺錢難的問題。

一大型公募投研人士對記者表示，“ETF投資對投資者的投資研究能力要求較高。如果投資者對某一賽道缺乏了解，則很可能做錯擇時操作，如果沖高買入則可能面臨較多虧損。且由于ETF的表現受賽道周期的影響較大，如果投資者擇時錯誤，很可能需要較長的時間才能修復虧損?！?/p>

中歐基金指出，近年來市場風格極致分化，不少行業主題類的ETF收益較為依賴單一賽道表現，從而更易帶來高波動風險。不少投資者容易在市場波動時受投資情緒驅動，導致頻繁誤判，賺錢體驗較差。

而ETF-FOF產品通過分散投資和資產配置平滑凈值波動，有望淡化擇時對投資收益的影響，改善投資者的投資體驗。中歐基金也指出，ETF-FOF產品力爭進一步分散風險、降低組合波動，同時依托專業投研團隊對投資組合進行動態再平衡，優化投資體驗。

ETF-FOF發展仍面臨考驗

ETF-FOF自2021年首次推出，2023年和2024年無產品成立，已沉寂兩年。今年基金公司再度積極布局，但其未來發展還將面臨多重考驗。

多位業內人士對記者表示，這類產品未來發展面臨的最大考驗，在于基金經理的大類資產配置能力。

上述投研人士對記者表示，“大類資產配置的難度是很高的，需要基金經理精準判斷不同資產的走勢，還要在調倉、回撤控制等方面有深厚功底。而這些能力是許多公募基金經理欠缺的?！?/p>

“公募基金經理可能只懂股票投資或者只懂債券投資，投資領域橫跨股債的基金經理并不多。再加上很多基金經理對商品類ETF的走勢把握并不是很精準。如果因大類資產配置能力不足導致產品業績不佳，那么即使產品設計具備多重優勢，其未來發展也會受到阻礙?！鄙鲜鋈耸垦a充說。

此外，投資者對ETF-FOF的了解不夠，也會一定程度上阻礙這類產品的發展。由于ETF-FOF是一種相對復雜的創新型產品，普通投資者理解起來存在一定難度，這也會影響他們對這類產品的接受度。

另外，ETF-FOF也會存在雙重收費的問題。

具體來看，傳統的FOF主要投資主動權益型基金，而ETF-FOF主要投資ETF，由于ETF的費率比主動權益基金低，所以ETF-FOF的雙重收費問題與傳統FOF相比有所緩解。

但與直投ETF相比，ETF-FOF還是會多收一重管理費。對于對費用較為敏感的投資者來說，這可能會影響其投資選擇。