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2025年5月15日，糖尿病護理公司Senseonics Holdings（NYSE: SENS）宣布，啟動一項約5000萬美元的普通股公開發行計劃，并同步與全球醫療健康公司雅培（Abbott）達成2500萬美元的私募配售協議，合計募資7500萬美元（約合5.4億人民幣）。本輪交易旨在為公司核心產品Eversense 365連續血糖監測（CGM）系統的全球商業化、技術迭代以及運營擴展提供資金支持。

Senseonics表示，此次融資為公司下一階段的發展提供關鍵資源，并進一步深化與雅培在糖尿病管理領域的戰略合作。

#融資結構與用途

本次公開發行由BTIG, LLC擔任獨家賬簿管理人，Senseonics 將通過 SEC Regulation A 規則以市場價格發行普通股，預計募集總額為5000萬美元（扣除費用前）。公司同時授予承銷商30天的選擇權，可額外認購最多15%股份以覆蓋超額配售。

與公開發行同步，Senseonics與雅培簽署協議，后者將以與公開發行相同價格購入約2500萬美元的普通股。該交易為私募配售形式，無需承銷商介入，預計與公開發行同期完成。交易完成后，雅培將持有Senseonics約4.99%的普通股股份。

募集資金將主要用于以下方面：

• 商業化推進：加速 Eversense 365 在美國、歐洲及亞太市場的推廣，擴大銷售網絡與渠道覆蓋；

• 產品研發：支持 Eversense 365 優化迭代，同時投入 Gemini 與 Freedom 等新型 CGM 產品開發；

• 企業運營：涵蓋日常支出、供應鏈優化與潛在戰略合作；

• 財務結構優化：償還部分現有債務，增強資金穩定性。

此次私募交易完成后，雅培將持有Senseonics約4.99%的普通股股權，成為其少數股東。雖然股份比例不高，但結合雙方已建立的分銷合作關系，該投資具有明確的戰略指向性。在此，思宇淺作分析，雅培此舉可能出于以下幾方面考慮：

1. 強化對新興CGM技術路徑的控制力

雅培是當前全球CGM市場的絕對領導者，2024年CGM業務銷售額達65億美元，同比增長18%，遠超第二名Dexcom（約38億美元）。但隨著Dexcom、Medtronic及包括Senseonics在內的新興技術路徑的不斷推進，CGM市場格局正在發生演變，特別是在傳感器壽命延長、準確性提升及設備形態革新等維度。

產品名稱

傳感器壽命

年均更換頻率

MARD

Eversense 365

365天

1次

8.8%

Dexcom G7

10天

36次

8.2%

FreeStyle Libre 3

14天

26次

7.8%

Guardian Connect

7天

52次

9.6%

Senseonics目前在長期植入式CGM技術路線上進展領先，已獲批的Eversense 365為全球首個一年期CGM設備，其未來潛在產品如Gemini（一年期帶電池傳感器）和Freedom（無外置發射器的皮下植入CGM），均展現出差異化競爭優勢。

對于雅培而言，此次入股不僅延續了雙方分銷合作的基礎，也為其在下一代CGM產品形態探索上提供了戰略選項。一旦市場驗證Eversense路線的可行性，雅培可進一步擴大持股比例，甚至保留并購選擇權，在保持市場主導地位的同時，規避潛在技術脫節風險。

2. 對抗細分市場滲透挑戰與技術顛覆威脅

當前CGM市場的主流產品仍為短期使用的電化學傳感器系統（如FreeStyle Libre、Dexcom G7），其迭代重心主要在精準性提升、傳感器小型化與AID系統整合。相比之下，Senseonics的技術路徑提供了低維護、高依從性與設備可隱藏性的組合價值，具備搶占特定用戶群（如年輕人、工作強度高人群或對皮膚反應敏感人群）的潛力。

雅培投資Senseonics，既是對現有技術布局的補充，也可被視為對未來可能出現的技術路徑切換的一種前置應對。

3. 支持CGM多樣化布局，增強產品線韌性

除了Eversense 365，Senseonics正在推進的Gemini和Freedom兩款新一代產品，將進一步擴展公司產品線形態：

• Gemini：同為一年使用期，具備電池與時間點讀取功能，目標提升在不同場景下的靈活性；

• Freedom：取消外置發射器，實現數據從皮下傳感器直接傳輸至終端設備，是對傳統CGM形態的重大簡化。

這類產品在未來閉環系統（AID）中可能扮演全新角色，雅培通過提前投資布局，可掌握技術導向與數據資源。

365

Eversense 365是 Senseonics 研發的植入式連續血糖監測系統，于2024年9月獲得美國FDA批準，適用于 18 歲及以上 1 型和 2 型糖尿病患者。該產品是目前唯一獲批可使用長達365天的 CGM 系統，顯著減少患者的日常管理負擔。

Eversense 365 已由Ascensia Diabetes Care在美國市場推廣，并納入Medicare 醫保，于 2024 年 10 月完成全球首例商業植入。公司目前正就商業保險覆蓋進行拓展談判。

系統組成包括：

• 皮下植入式傳感器：米粒大小，通過微創手術植入上臂，可持續運行一年；

• 可移除智能發射器：每天更換，貼于皮膚表面，與傳感器通信并向手機 App 發送數據；

• 配套移動 App：提供實時血糖讀數、趨勢分析、預測性高低血糖警報、數據共享等功能。

臨床數據顯示，Eversense 365 的MARD 為 8.8%，在 365 天周期內保持性能穩定。ENHANCE 研究顯示 90% 的傳感器維持功能至一年，低血糖警報檢測率達96.6%。

相較于傳統CGM產品（如Dexcom G7、FreeStyle Libre 3等），Eversense 365在多個關鍵性能維度上表現出明顯優勢：

? 使用周期顯著延長：傳統CGM需每10至14天更換一次傳感器，而Eversense 365的植入式傳感器可持續使用長達一年，僅需每年植入一次，顯著減少患者的維護負擔。

? 更高的傳感器生存率：Eversense 365的傳感器在一年內的功能保持率約為90%，而傳統CGM產品普遍在68%至80%之間，表現出更強的長期穩定性。

? 支持可移除發射器：與粘貼式固定發射器不同，Eversense 365的外部發射器可隨時取下并重新佩戴，便于用戶在洗澡、運動等場景中靈活使用，減少皮膚不適。

? 內置體感振動警報：發射器具備震動提醒功能，即使在手機不在身邊的情況下，也能及時告知高/低血糖風險，提升安全性。

? 使用溫和型每日更換粘合劑：發射器使用硅基貼片每日更換，相比傳統CGM的長期貼附，更能減少皮膚刺激，適合皮膚敏感人群。

? 幾乎無壓迫性低血糖誤報：Eversense 365由于傳感器固定在皮下組織，不易受到體位壓迫干擾，能有效減少夜間假性低血糖讀數，提升數據準確性。

Senseonics Holdings

Senseonics Holdings成立于 1996 年，專注于連續血糖監測系統的開發與商業化。公司總部位于馬里蘭州日耳曼敦，主打產品包括Eversense E3（180天）和Eversense 365（365天）。公司采用植入式傳感器 + 可移除發射器的產品模式，結合長壽命與使用便利性，在 CGM 領域形成差異化定位。

Senseonics 在納斯達克上市（NYSE: SENS），截至 2025 年擁有約 200 名員工。其產品已獲得美國 FDA、歐洲 CE 及多個亞太市場準入許可，分銷合作方包括 Ascensia 與雅培。

雅培（Abbott，NYSE: ABT）是一家全球領先的醫療健康公司，總部位于伊利諾伊州芝加哥，業務涵蓋診斷、醫療器械、營養品和藥品四大板塊。公司在糖尿病管理領域擁有領先的FreeStyle Libre 系列，2024 年 CGM 銷售額達65億美元。

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