5月16日，逸仙電商（NYSE：YSG）發布了截至2025年3月31日的第一季度財報。在整體市場承壓的大環境下，公司營收同比增長7.8%，達到8.34億元，超出部分市場預期。公司連續兩個季度實現正增長，其中護膚業務貢獻3.6億元，占總營收43.5%，同比大幅增長47.7%，主要由三大品牌Galénic（法國科蘭黎）、DR.WU（達爾膚）、EVE LOM（伊芙瓏）合計58%的凈收入增長驅動。

目前，逸仙電商的結構性調整持續深入，核心業務盈利能力不斷改善。一季度逸仙電商凈虧損為530萬元，上年同期的凈虧損為1.25億元，主要得益于股權激勵費用調整及管理費用縮減；Non-GAAP凈利潤轉正至714萬元。

與此同時，集團第一季度實現了經營活動現金凈流入2380萬元人民幣，而去年同期為凈流出1.218億元。

△ 截自財報

01

護膚大漲58%，貢獻近半營收

護膚業務無疑是本季度財報中的最大亮點。

Q1護膚業務較上年同期的2.45億元大幅增長47.7%，至3.62億元，在總營收中的占比從2024年Q1的31.7%躍升至本季度的43.5%，成為集團重要增長引擎。

Galénic（法國科蘭黎）、DR.WU（達爾膚）、EVE LOM三大品牌在品牌高端化與功效護膚趨勢下表現突出，合計營收同比增長高達58.0%。

特別是EVE LOM在華南區域的線下首店試運營成功，開業首月銷售完成率超過300%，表明品牌在線下場景中的承接能力顯著增強。

此外，護膚產品的高毛利屬性也直接推動了公司整體毛利率的提升。財報顯示，本季度整體毛利率為79.1%，高于去年同期的77.7%。這一方面反映出銷售結構正向優質產品傾斜，另一方面也表明逸仙正在擺脫“營銷驅動”的舊路徑，向“產品驅動”的新路徑轉型。

逸仙電商創始人、董事長兼CEO黃錦峰表示：“我們在2025年一季度實現了與預期一致的開局。盡管美妝市場仍面臨挑戰，我們仍實現了7.8%的同比增長。特別是護膚品牌營收同比增長47.7%，其中法國科蘭黎（Galénic）、DR.WU（達爾膚）和EVE LOM三大品牌合計營收增長高達58.0%。這反映出我們在新品研發和品牌建設上的持續投入與成果?！?/p>

02

彩妝業務繼續承壓，調整深化

相比之下，彩妝業務在本季度的表現明顯承壓。

財報披露，彩妝板塊營收同比下降9.9%，以2024年Q1彩妝營收約為5.23億元計算，2025年Q1彩妝收入約降至4.71億元左右。

集團旗下主力品牌完美日記的財務數據未具體披露，品牌于2023年9月進行全面升級，目前正在加速布局妝養合一的彩妝、護膚產品線。

而旗下新銳彩妝品牌小奧汀、Pink Bear在各大平臺上表現不俗。如小奧汀眼線筆、臥蠶筆等品類在天貓平臺上的訂單量均超過60萬單，Pink Bear成為抖音唇部彩妝店鋪人氣榜TOP4等。就目前來看，主品牌結構轉型、新銳品牌持續發力，是逸仙彩妝板塊的真實寫照。

本季，集團研發費用有所下降，占營收比保持在2.7%。銷售與營銷費用金額占總營收比例由69.7%下降至66.4%，集團在營銷資源投入上更趨理性，部分源于線下門店有選擇地關閉和線上流量結構優化。

彩妝雖繼續承壓，但仍是集團品牌生態的重要一環。逸仙電商預計2025年第二季度營收將在8.104億至8.899億元之間，同比增長2%至12%。