上海
波蘭領跑新興市場下一輪大牛市？
數據顯示，波蘭主要股指WIG今年已上漲28.6%，遠超標普500僅1%的累計漲幅，成為今年全球表現最強勁的市場之一。
分析指出，波蘭股市的強勁表現部分歸功于該國相對獨立于全球貿易戰的地位，以及預期從德國巨額財政刺激計劃中獲益。
Warsaw研究所的首席執行官Tomasz Bardzi?owski表示，這波漲勢由“大量外資流入”推動，受益于波蘭健康的經濟以及股市不斷上升的股息和相對較低的估值。
Bardzi?owski指出，當前波蘭股票的市盈率比MSCI新興市場指數低15%。
美國貿易戰推升“和平交易”、經濟增長仍具韌性
4月以來，特朗普發動的貿易戰實際上轉移了資本流向，從美國轉向波蘭和拉丁美洲部分國家等受關稅影響較小的新興市場。
波蘭VeloBank首席經濟學家Piotr Arak指出：
“市場規模足夠小，外國資本流動能產生明顯影響。”
其次，波蘭本國的經濟增長也顯現出強勁韌性。
歐盟統計局的數據顯示，波蘭經濟在2025年第一季度同比增長3.8%，是歐盟增長第二快的國家（僅次于愛爾蘭），遠高于歐盟1.4%的平均水平。
分析師預計，2025年華沙證交所上市公司的每股收益平均將增長約10%。其中，占WIG指數40%權重的金融服務公司，本季度在創紀錄盈利后正在提高股息。
歐洲復興開發銀行(EBRD)首席經濟學家Beata Javorcik表示，波蘭在這些動蕩時期保持韌性，“要歸功于其多元化經濟、龐大的國內市場以及有限的對美直接貿易敞口”。
歐盟資金釋放提供額外推力，關注6月總統決選
此外，波蘭總理圖斯克（Donald Tusk）及其親歐盟聯盟回歸后，解鎖了之前凍結的數十億歐元歐盟資金。這些資金主要用于基礎設施和能源轉型項目，政府正在部署這些資金，尋求擺脫對煤炭的依賴。
受到這些舉措的推動，波蘭國有能源集團股價飆升，石油公司Orlen上漲53%，公用事業公司PGE今年以來上漲56%。
投資者目前正密切關注將于6月1日開展的總統決選。
目前，執政黨候選人Rafa? Trzaskowski正與反對派法律與公正黨（PiS）的Karol Nawrocki之間展開出人意料的激烈競爭。
波蘭最大的銀行PKO BP的首席經濟學家Piotr Bujak表示：
“如果圖斯克所屬黨派的候選人獲勝，將有利于投資者對波蘭資產的信心，而失敗則可能引發人們對波蘭是否會繼續走改革道路的新擔憂?！?/strong>新興市場投資機會顯現，波蘭或僅是開始
波蘭的案例可能只是新興市場崛起的開端。
隨著美元走弱預期增強、美國債券收益率可能已觸頂以及市場對中國經濟復蘇的期待，新興市場正重新成為全球投資者關注的焦點。
根據美銀策略師Michael Hartnett的觀察，2025年迄今，不僅波蘭股市成為表現最佳的股票市場，而且：
年內表現最差資產：石油(-12%)
年內表現最佳資產：黃金(21%)
年內表現最佳貨幣：俄羅斯盧布(41%)
特拉維夫和德黑蘭證券交易所都創下歷史新高
Hartnett據此得出結論，今年地緣政治將驅動市場，而“和平交易”將在2025年跑贏“戰爭交易”。而在這樣的環境下，“沒有什么會比新興市場股票表現得更好”。
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