· 民營經濟投融資新機遇 ·

編者按5月20日，我國第一部專門關于民營經濟發展的基礎性法律——《中華人民共和國民營經濟促進法》正式施行。這部法律的出臺，不僅為民營經濟的發展提供了堅實的法律保障，更在破解民營經濟組織投資融資難題上邁出了關鍵一步，從支持民營經濟組織參與國家重大戰略和重大工程，到構建風險分擔機制，全方位優化投融資環境。民營經濟將迎來怎樣的產業發展新機遇？在法治框架下，政銀保三方如何協同破解貸款困局？股權融資又將為民營企業開辟怎樣的突圍路徑？本期報道將深入剖析民營經濟組織投融資的新變化與新趨勢，探尋民營經濟高質量發展的全新動能。

■中國經濟時報見習記者 鐘秋月

近兩年，國家持續釋放政策紅利，全力支持民營企業投融資發展。從2023年的《中共中央國務院關于促進民營經濟發展壯大的意見》，到中國人民銀行等八部門聯合印發《關于強化金融支持舉措助力民營經濟發展壯大的通知》，再到2025年5月《中華人民共和國民營經濟促進法》的正式施行，相關政策體系不斷完善。如何做好政策法規“最后一公里”落地工作，接受中國經濟時報記者采訪的專家表示，推動民企投融資政策落地見效，需從構建公平競爭環境、提升企業治理能力、健全多層次金融體系以及強化中央地方協同等方面發力。

法律出臺為解民企投融資難題提供保障

作為國內金融核心區域之一，北京市西城區月壇南街匯聚了多家金融機構的信貸中心，每日前往該地辦理貸款業務的人流絡繹不絕?！肮具B續三年營收增長超30%，納稅信用等級A級。可跑遍數家金融機構后，我持有的多套位于朝陽區核心地段的寫字樓，最終均被拒絕抵押貸款?！北本┤诵畔⒆稍冇邢薰究偨浝硇ざΩ嬖V記者。

2025年4月以來，為籌措緊急資金，他不得不將在北京購置的各類寫字樓資產抵押給銀行，卻遭遇了估值“大跳水”和嚴苛的擔保要求。銀行客戶經理們重復著相似的解釋：“寫字樓需考慮區域政策風險”“寫字樓流動性較差”“第三方評估公司的操作，我們也沒辦法”。類似于肖鼎這樣的民企負責人，即便擁有良好的信用記錄，仍面臨著融資難的困境。

一名地產行業分析師向記者指出，當前北京市商辦寫字樓融資抵押困難的核心原因在于，政策調控引發的市場不確定性，以及金融機構對抵押物估值與處置風險的嚴格把控。事實上，民企寫字樓抵押融資困境并非北京獨有，在其他城市，民企以寫字樓、商鋪申請抵押貸款時，同樣會遭遇金融機構拒貸。

2024年底召開的中央經濟工作會議與今年的政府工作報告就已經釋放了“解禁商辦項目”的政策信號，即放開寫字樓、商鋪等商業地產的限購政策及融資限制。迄今為止，許多地方亦未出臺配套的實施細則，導致政策執行與落地存在斷層。

《中華人民共和國民營經濟促進法》第十八條提出，支持民營經濟組織通過多種方式盤活存量資產，提高再投資能力，提升資產質量和效益；第二十一條規定，各級人民政府及其有關部門應當為動產和權利質押登記、估值、交易流通、信息共享等提供支持和便利。

“隨著《中華人民共和國民營經濟促進法》的正式施行，金融機構將以更規范的形式合理評估抵押物價值，這為破解寫字樓、廠房等資產抵押融資難題提供了法治保障。尤其是對輕資產、重運營的科創型民企而言，此舉直接降低了其融資門檻，使本次政策紅利能夠真正惠及大量企業?！鄙鲜龅禺a分析人士表示。

民企投資融資政策落地還面臨著一些難點

民企寫字樓抵押融資困境僅僅是政策“落地難”的“冰山一角”。從政策全鏈條落地角度看，目前民企投資融資政策落地還面臨著其他難點。

國務院發展研究中心企業研究所跨國企業研究室主任、研究員馬曉白在接受中國經濟時報記者采訪時表示，從政策制定到地方政府執行，再到最終的效果評估，目前促進民企投融資的政策支持體系從“紙面”到“地方”落地，有以下幾個關鍵點。

一是中央宏觀政策與地方執行之間存在“轉化斷層”。國家戰略導向的固定資產投資政策多以框架性文件呈現，但地方在細化配套措施時往往受制于財政能力、產業基礎等客觀差異，導致政策適配困難。

二是政企信息傳導鏈條存在“衰減效應”?？h域層面對接渠道仍依賴傳統行政體系，民營企業特別是中小微企業獲取信息的時效性和精準度不足。

三是政策評估反饋機制存在“閉環缺失”?，F有考核體系缺乏對民企實際獲得感、投資環境改善度等質量型指標的有效量化。部分地方政府為完成考核任務，采用“包裝項目”“數字達標”等變通手段，導致政策執行出現“表面合規、實質空轉”現象。

多層級協同機制讓政策落地生根

民企投融資政策從“紙面”走向“地方”，并穿透落地的“最后一公里”，還需通過多層級協同機制與精細化實施策略。

“中央層面需要做的是完善頂層設計及形成政策保障體系，包括完善金融體系和政策體系、批復設立專門服務民營企業的金融機構等。同時，可以要求國有銀行及其他銀行保持民營企業貸款占比，鼓勵支持金融機構業務創新。另外，對于民營企業上市，要給予必要支持，可對新興產業企業上市給予傾斜。”中國民營經濟研究會專職研究員劉奇洪在接受中國經濟時報記者采訪時表示。

“對于地方層面而言，需要做好以下幾點。一是構建公平競爭環境。在獲取資本方面，民營企業需要公平待遇，包括取得資本門檻的平等、資本成本的平等，從而真正破解融資難、融資貴的問題。二是完善企業治理能力。針對民營企業存在的資產不清、財務管理混亂等問題，行業協會及商會需充分發揮專業作用，加大對惡意違法違規行為的處罰力度，同時，銀行不能因噎廢食地進行‘一刀切’授信。三是規范發展多層次金融體系，讓不同層次金融機構對應服務不同企業。當前社會各界可借助AI、大數據技術，在不涉及商業機密和個人隱私的前提下，實現企業客戶信息‘透明化’，以此解決金融機構服務民營企業‘最后一公里’的難題?！眲⑵婧楸硎?。

中央與地方還需通過協同機制破解民營經濟投資融資政策落地難題，確保政策紅利直達企業。

目前，中央層面已搭建起涵蓋信貸擴容、債券創新、股權融資的多維度民企投融資政策框架。各地方實踐則呈現差異化創新案例：浙江省推行“3個70%”要素保障機制，確保民間投資在土地、能耗等核心資源獲取上享有優先權；深圳市通過項目路演會實現企業與金融機構直連，推動制造業專項貸款快速落地等。

“中央統籌+地方實操”的協同模式，既保障了政策信號的垂直貫通，又激活了地方創新動能。唯有進一步強化央地政策聯動、打通政策執行堵點，才能讓民企投融資支持政策從“紙面”真正落到“地方”，避免淪為“空中樓閣”。

馬曉白表示，破解民營經濟投資融資政策落地難題，還需構建更加完善的中央地方協同機制。一是建立政策適配性轉化機制。中央層面可進行政策梯度設計，針對東中西部差異化發展需求，制定差異化支持目錄。允許地方在風險可控的前提下開展政策試點，形成可復制的經驗模板。二是建立政策穿透式傳導機制。搭建中央與地方的政策直達系統，將重大項目信息轉化為結構化數據，地方通過政務服務平臺快速回應企業需求。三是建立政策全周期評估機制。將民營經濟投資活躍度、民企滿意度納入地方高質量發展考核體系。開發政策效力指數模型，針對評估發現的“數字空轉”問題，及時追根溯源、問責整改。

總 監 制丨車海剛

監 制丨陳 波 王 彧 楊玉洋

主 編丨毛晶慧 編 輯丨陳姝含