當穆迪下調美債的評級之后，全球的金融機構都會意識到，美債不再是避風港，而是風險源。雖然美聯儲和美國白宮一再向市場保證，美債依舊是全球海外投資者最佳的投資標的，但是這種謊言能夠維持多久？

現在美債評級被下調的負反饋終于開始爆發了，香港強積金因美國信用評級跌破AAA而被迫拋售美債時，就意味著近期需要拋售美債的國家和地區不止一個，美國是否能夠打贏這一場美元資產的保衛戰？

美債防線崩盤

根據彭博社5月20日報道：由于美債失去了最后一個AAA級信用評級，香港強積金可能會減持美國國債！

根據香港的金融法規法規，只有AAA評級的美債才能被香港養老金重倉持有，并且持有比例不能超過10%，根據數據現在，截止到2025年5月份香港強制公積金總資產規模達到了1.3萬億港元，那么持有的美國國債最多會有1300億港元。

而穆迪的降級令，會直接迫使香港強盛基金賣出。

彭博社新聞發布之后，芝加哥商品交易所的投機者立刻押注10年期美債收益率飆至5%，賭資高達1300億美元——這相當于給美債市場埋了一顆定時炸彈。

更重要的是香港對于美債的持倉僅僅是冰山一角，自2013年中國持有1.32萬億美元美債的巔峰算起，到2025年5月，中國持倉已暴跌42%，僅剩7654億美元。

而中國減持美債是為了對沖賴賬風險。美國兩屆政府對華科技戰、貿易戰的“金融后遺癥”。更諷刺的是，2008年金融危機時，美國財長保爾森曾跪求中國買美債救市，如今卻因政治操弄逼得最大債主抽身離場。

市場反應比預想更慘烈。30年期美債收益率突破5%，創2007年來新高；美元指數跌至100關口，美股期貨集體跳水。

現在市場還比較關注的是，5月22日晚上，美國財政部將會對20年期的美債進行拍賣，到時候又會是什么樣的結果？

特朗普的“甩鍋”豪賭

共和黨死磕減稅，民主黨狂撒福利，兩黨十年沒通過一項財政緊縮法案，硬生生把債務/GDP比從98%推到134%。

穆迪降級報告中一句“美國政治極化導致財政自殺”，說明了美債之所以不再被市場所信任的主要原因。

面對這種困局，特朗普的應對方法也比較簡單粗暴，首先是甩鍋給拜登政府，說穆迪下調美債評級是拜登政府花錢太多，自己上任之后沒有錢花了。

然后就是催促美聯儲盡快降息，降低美國財政部舉債的壓力，同時刺激經濟不要陷入到衰退之中。

特朗普的“神邏輯”驚掉經濟學家下巴：通過關稅戰制造企業裁員、股市暴跌，倒逼美聯儲降息1%，省下4000億利息支出。

他甚至想出了更離譜的招數“海湖莊園協議，忽悠盟友把美債換成100年期零息債券，美其名曰“為全球安全買單”。

可惜，歐洲和日本不買賬，反手加速拋售美債，把30年期收益率推向5.18%的歷史峰值。

原來評級下調不是結果，而是全球去美元化的發令槍。中國一邊狂買黃金（儲備量創十年新高），一邊推動人民幣跨境支付系統交易額破紀錄；俄羅斯被西方凍結3000億美元外匯的教訓，讓發展中國家集體轉向“黃金+本幣”儲備模式。

連美聯儲官員博斯蒂克都承認，美債波動可能引發金融海嘯。

美元霸權黃昏與中國的“黃金底牌”

美國在用債務綁架全世界，但中國明顯不想陪他玩了。

當香港強積金割肉美債后，會有更多的國家將美債置換成黃金、歐元債券和“一帶一路”基建項目股權。

美債流動性好？安全？現在看就是個笑話。

特朗普的焦慮肉眼可見。他一邊罵穆迪“假新聞”，一邊打電話給華爾街大佬救市，

但是卻從來不反思，自己加征關稅時，沒有沒有想過美債最終會成為被攻擊的對象？

美國網友翻出他2011年抨擊奧巴馬“債務失控”的推文，評論區瞬間刷屏：“36萬億債務，你才是史上最大敗家子！”

這場危機的影響遠超金融領域。美元霸權支柱裂了。美債收益率飆升推高全球貸款成本，發展中國家企業破產潮、歐洲養老金縮水、日本央行被迫拋美債救日元……連鎖反應下，2025年或成“布雷頓森林體系瓦解以來最動蕩的一年”。

但危機中也有贏家。中國在用美債換未來。通過減持美債，中國不僅規避了資產凍結風險，還換來全球70國接入人民幣跨境支付系統。當特朗普為36萬億債務焦頭爛額時，上海黃金交易所的單日交易量已突破千噸——這場美債崩盤劇，或許正是美元霸權黃昏的序。