PS：高鑫零售財年與自然年不同，時間為每年的4月1日開始，到次年的3月31日結(jié)束。

5月20日晚間，大潤發(fā)母公司高鑫零售發(fā)布截至3月31日的2025財年業(yè)績報告：營收715.52億元人民幣，凈利潤3.86億，同比上財年扭虧為盈。報告期內(nèi)門店數(shù)量達(dá)到505家，覆蓋207個城市。

難得的同店數(shù)據(jù)增長

圖來源：大潤發(fā)財年業(yè)績公告

從大潤發(fā)的年報數(shù)據(jù)來看，大潤發(fā)的收入是下降的，下降10.15億元，下降幅度為1.4%。（PS：大潤發(fā)的收入主要來自商品銷售、會員費及店內(nèi)租戶的租金收入。）根據(jù)報告內(nèi)容，但這下降的數(shù)值背后的確有值得關(guān)注的亮點。

1、至2025年3月31日，其商品銷售收入為684.82億元，較上一財年對比，下降9.49億元，降幅為1.4%億元。該下降主要來自關(guān)閉長期虧損門店與淘菜菜及天貓共享庫存業(yè)務(wù)等供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)收縮。除開此原因，現(xiàn)存門店的同比是增長的，增長率為0.6%左右。這是一個非常難得的數(shù)據(jù)，同店下降多年的大潤發(fā)，難得在2025財年有了銷售回升的局面。

對此，大潤發(fā)給出的解釋為：價格競爭力的提升，客單價增長，帶動同店銷售增長。且線上與線下同步增長。

2、會員費收入增長。2025財年會員會收入為0.36億元，同比上一財年的0.16億元，增長0.2億元。

3、租戶租金收入同比上一財年，下降0.86億元。主要受關(guān)閉門店響。

毛利率下降，并不一定是壞事

大潤發(fā)2025財年毛利為172.36億元，同比上一年減少7.22億元，降幅為4.0%。商品的毛利率為24.1%，比上一年度的毛利率24.7%下降了0.6%。這與前面同店銷售增長原因還是能呼應(yīng)的。

而且，大潤發(fā)還表示：未來，集團將繼續(xù)秉持讓利消費者的理念，通過利潤反哺機制持續(xù)回饋消費者，以更高性價比的產(chǎn)品與服務(wù)深化價值共生的良性生態(tài)。低價好品質(zhì)策略是集團規(guī)模優(yōu)勢下的核心競爭力之一。說白了，大潤發(fā)也已經(jīng)意識到自身商品的定價太高，降低毛利率，要把價格打下來，“物美價廉”更能贏得消費者的認(rèn)可。能識到這一點并不難，關(guān)鍵是落地執(zhí)行實屬難得。

新增4家M會員店，會費大增125.0%

2025財年公司新開1家大賣場、4家中型超市及4家M會員店，新開的大賣場及中型超市分布于華東、華南、華西和華中，4家新開的M會員店均位于華東，凸顯出區(qū)域戰(zhàn)略聚焦的特點。

特別提出一點，M會員店的擴張，同步帶動會員費收入增長。2025財年會員會收入為0.36億元，同比上一財年的0.16億元，增長0.2億元。或許，這也是大潤發(fā)在尋找第二增長曲線的積極探索吧。

最后，大潤發(fā)在整體業(yè)績、毛利下滑的前提下，實現(xiàn)了整體盈利，其實是在“節(jié)衣縮食”的情況實現(xiàn)的。即銷售及營銷開支同比減少29.46億元，這其中的動作包括優(yōu)化門店員工用人結(jié)構(gòu)和模式、負(fù)現(xiàn)金流量門店應(yīng)計的減值損失減少等。此外，行政費用也同比下降了24%。費用的節(jié)省彌補了毛利額的減少。這表明大潤發(fā)在內(nèi)部管理，效率提升上還是實打?qū)嵉挠辛孙@著提升。

接下來，大潤發(fā)或許會把重心放在調(diào)改上吧。

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