昨日，在《權重護盤下個股普跌 謹防弱勢反彈后調整共振！》一文中，咱們提到“三大主要指數已于5月14日階段見頂，如果微盤股以及北證50等近期走強的指數出現回落，還需謹防市場出現可能的調整共振”。今日看，北證50指數開盤后持續下挫，單日暴跌吞噬多日漲幅，終結近期沖高勢頭；同期連創新高的微盤股亦沖高回落，盤中跌破短期支撐位。至此，在滬深及創業板指數率先走弱的背景下，主要指數調整共振格局正式開啟。

回到盤面，受20年期美債拍賣疲軟影響，美國遭遇“股債匯三殺”。隔夜美股收盤，道指重挫超800點，大跌1.91%；標普500指數、納指均跌超1%。美國20年期國債收益率日內一度沖高至5.127%，30年期國債收益率一度升至5.094%。美元對主要貨幣亦同步走弱，美元指數跌0.42%。恐慌指數VIX飆漲超15%。情緒傳導下，今日亞太市場開盤全線走低，日韓等股市低開后盤中跳水，最終都以下跌報收。而昨日權重走強個股疲軟的A股，今日也以低開調整為主，盤中小幅抵抗下，尾盤依然跳水走低，延續5月14日以來重心回落趨勢。

值得注意的是，今日不斷刷新歷史新高的北證50指數盤中暴跌，結束近期持續沖高趨勢下，給市場帶來較大不確定性。北證50指數大跌，是多重因素共同作用的結果。內部層面，微盤股交易擁擠度已達極致，中證2000成交占比突破3月高點，超買信號顯著，資金快速撤離引發北交所股票及微盤股指數下挫，北證50受連帶沖擊；資金面上，A股整體成交額縮量，兩融凈流入收斂、疊加北證50創新高后獲利盤集中了結，加劇拋壓。外部層面，美國財政困局逼近（8 月資金或耗盡）推升美債利率上行預期，全球金融系統不確定性激增；日本長端利率因首相表態上升，進一步壓制市場風險偏好，內外壓力共同作用下，北證50承壓顯著。

微盤股以及北證50指數高位回落之下，若短期不能快速收復，實際上也將進入短期重心回落趨勢。結合早前率先迎來重心回落的滬深以及創業板市場，市場主要指數整體進入重心回落的調整趨勢中。內憂外患之下，短期市場階段調整可能性再次增加。

整體看，短期國內基本面修復不強以及提振動力不足下，市場迎來分化以及階段兌現需求的提升。而海外，地緣政治風險不斷以及美國債務危機之下，全球風險偏好逐步提升，共同對A股市場構成階段壓力。在主要指數高位回落迎來共振下，謹防短期調整趨勢的延續。而中期角度，A 股估值處于歷史相對低位，對資金有一定吸引力。若階段調整，仍是中期低吸以及布局的好時機。

對于投資者來說，短期建議控制倉位，避免在潛在調整共振中被動應對；其次，可聚焦業績確定性，關注一季報超預期且行業景氣度持續的細分領域（如電力、出口鏈）；此外，差異化配置，利用黃金、高股息資產的防御屬性對沖波動；最后，警惕高位題材股，微盤股炒作或已進入尾聲階段，需防范流動性風險。