北京時間5月21日，百度發布2025年第一季度財報，并召開了投資者電話會議。這場會議不僅僅是一次常規的財務數據披露，更像是百度在AI時代戰略布局的全景展示。

會議由百度投資者關系總監林泉主持，董事長兼CEO李彥宏、移動生態事業群總裁羅戎、智能云事業群總裁沈抖，以及代理CFO何俊杰等核心高管悉數出席。

李彥宏在開場發言中，將2025年第一季度形容為一個“穩健的開局”。

從財務數據來看，百度Q1總營收達325億元，百度核心營收255億元，同比增長7%。但真正引人注目的是百度智能云同比增長42%的強勁表現，以及歸屬百度核心凈利潤76.33億元，同比增長48%的亮眼成績。這些數字背后，折射出百度AI-first戰略的初步成效。

李彥宏在會上明確表示："我們相信，AI-first戰略使我們能保持領先地位，在AI時代抓住長期增長機會。"這不僅是對過去一年戰略執行的總結，更是對未來發展方向的堅定表態。

文心大模型矩陣：技術迭代與成本革命的雙重突破

李彥宏在財報會議上花費了相當篇幅來闡述百度在基礎模型領域的最新進展，這顯然是他最為重視的戰略重點之一。他開門見山地指出："在過去的幾個月中，我們看到基礎模型的迭代速度出現加快的趨勢。但無論模型發展得多快，有一點始終是明確的：基礎模型的真正價值最終在于構建在模型之上的應用。"

這個表態值得深入解讀。在當前AI行業普遍追求模型參數規模和技術指標的大環境下，李彥宏強調應用價值的觀點顯得格外清晰。他進一步解釋道："基礎模型領域非常廣泛，因此我們不必在每個方向上都取得領先。相反，我們從戰略角度出發，將模型研發重點放在具有實際應用價值，并且能夠打造頂級競爭力的領域，確保模型開發與產品的實際需求相匹配。"

這種應用驅動的研發理念，在百度近期發布的四款文心大模型中得到了充分體現。3月份，百度推出了文心4.5和文心X1兩款重量級產品。文心4.5作為百度首個多模態基礎大模型，在理解和分析多模態內容方面表現出色。而文心X1則是百度的首個推理模型，具備先進的推理能力和同類最佳的函數調用功能，能夠通過擴展的思維鏈解決復雜問題。

時隔僅一個月，百度在4月的Create 2025大會上又推出了升級版本——文心4.5 Turbo和文心X1 Turbo。李彥宏透露了具體的價格數據："文心4.5 Turbo的價格比4.5下降80%，每百萬token的輸入價格僅為0.8元，輸出價格3.2元；文心X1 Turbo相比文心X1，性能提升的同時價格下降50%，每百萬token輸入價格1元，輸出價格4元。"

李彥宏解釋了成本優勢的來源："我們快速且持續的成本降低源自我們獨特的四層人工智能架構以及全棧能力。這種獨特的架構使得端到端優化在涵蓋基礎設施框架的每一層面上，允許我們全面提升模型和應用性能和效率。"

在開源策略方面，百度也做出了重要決定。李彥宏宣稱："我們計劃在6月30日開源我們最先進的文心4.5系列模型。這一舉措既體現了我們的技術自信，也體現了我們讓文心更易于使用的努力。"這個決定背后的邏輯是通過開源降低AI開發門檻，促進生態繁榮，最終推動更多AI應用在百度平臺上涌現。

千帆平臺升級：構建AI開發的全鏈路生態

在基礎模型能力不斷提升的同時，百度也在大力強化千帆MaaS平臺的服務能力。

李彥宏在會上詳細介紹了千帆平臺的最新升級："千帆加速，一個全面的基礎模型庫，覆蓋市場上幾乎所有主流選項。它不僅提供我們文心的模型家族，還提供了各種開源和第三方模型，包括最新的推理和多模態模型。"

這種開放包容的平臺策略，體現了百度對AI生態建設的深度思考。通過集成市場上的主流模型，千帆平臺為開發者提供了更多選擇的靈活性。李彥宏特別提到："千帆提供這些模型具有行業領先的成本效益，運行像DeepSeek這樣的模型時，千帆實現了我們認為是一些最低的推理成本，以閃電般的速度和大規模并發。"

在工具鏈建設方面，千帆平臺本季度進行了系統性升級。李彥宏介紹道："本季度補充我們現有的應用程序構建器、模型構建器和代理構建器，我們引入了數據構建器以支持人工智能數據處理及準備工作，同時推出了系統范圍的升級覆蓋整個工具鏈以進一步提高效率以及易用性。"

具體而言，千帆平臺在三個關鍵領域實現了重要突破。一是模型構建器的增強，支持定制化推理模型的開發，通過引入RFT和GRPO等強化學習方法，為企業提供更精準的模型訓練能力。其次是多模態模型微調能力的擴展，提供多模態強化學習技術，實現從模型構建到訓練、評估和部署的全流程支持。第三是一鍵蒸餾功能的引入，簡化了原本復雜的多步驟流程，讓企業客戶可以輕松構建更小的模型，同時保持推理能力并降低成本。

李彥宏表示："這些增強功能共同作用，顯著加強了千帆的工具鏈，降低了人工智能采用的門檻，并實現更快、更高效的運行在多樣化用例中的創新。"

搜索業務AI化：從信息檢索到解決方案交付的戰略轉型

百度搜索業務的AI化改造，是李彥宏在本次財報會議上著墨最多的話題之一。他明確表示："我們在傳統的面向消費者的產品上，百度搜索，我們加速了其人工智能轉型，以不懈的專注提升用戶體驗。"

李彥宏透露："大約在四月有35%的移動搜索結果頁面包含AI生成的內容，從一月的22%增加到現在。"這意味著在短短三個月內，AI生成內容的滲透率提升了13個百分點，這種增長速度在搜索行業歷史上是前所未有的。

更重要的是搜索結果呈現方式的根本性變化。李彥宏強調："我們正在通過優先考慮多模態內容，包括圖像、視頻、代理、數字人和直播。我們相信這是一種更有效的展示搜索結果的方式，因為它符合不斷變化的用戶偏好，并且更好地應對日益復雜的搜索查詢。"

這種變化帶來的用戶體驗提升是顯著的。李彥宏分享了一個有趣的數據："從2025年年初到四月，僅僅不到四個月內，AI生成的數字人視頻搜索量增長了30倍以上"這個數據反映出用戶對新型搜索體驗的強烈需求和積極反饋。

在用戶行為層面，AI搜索帶來的改變同樣明顯。李彥宏認為："用戶接觸到AI生成的搜索結果更容易找到他們的搜索意圖，并快速表明他們更高效地獲得所需信息。這些用戶也越來越傾向于搜索更多樣化的問題或主題，展現出更高的留存率。"

移動生態事業群總裁羅戎在分析師問答環節進一步闡述了百度搜索AI化的戰略思考。他表示："隨著人工智能技術的快速發展，用戶獲取信息和內容的方式日益多元。我們很早就意識到，若不主動革新搜索業務，遲早會面臨挑戰。"

羅戎強調了百度搜索AI化的兩大戰略方向。第一是重構搜索體驗，形成高效交互與多模態融合。"我們的人工智能搜索已與傳統搜索截然不同，核心在于通過豐富的多模態內容，更易理解、更自然的交互形式高效滿足用戶需求。"第二是超越信息檢索，實現從"搜索"到"解決方案交付"。"我們的目標是讓人工智能搜索不止于找信息，而是幫助用戶決策、提供解決方案并達成結果。"

在商業化方面，百度采取了謹慎而積極的態度。羅戎坦言："我們在商業化方面仍處于早期階段，即將開始準備測試。由于人工智能搜索與傳統搜索差異顯著，商業化模式需要重新構建和優化，這需要一定時間，但商業化潛力巨大。"

他進一步解釋了AI搜索商業化的長期潛力："長期來看，人工智能搜索有望大幅提升我們對長尾查詢和此前未開發領域的商業化能力，可實現商業化的查詢數量預計將超過傳統搜索。此外，人工智能搜索能創造更靈活的、原生廣告形式，自然融入新用戶體驗，既減少干擾，又可能提升整體變現效率。"

智能云業務：AI驅動的高速增長引擎

百度智能云業務在本季度的表現最為亮眼，42%的同比增長率成為了財報會議上的重要話題。

李彥宏開場就強調："第一季度人工智能云收入同比增長42%，代表我們云業務的顯著加速。如此的表現加強了廣泛的市場對我們獨特人工智能能力的認可。"

這種增長背后的驅動力是什么？

智能云事業群總裁沈抖給出了詳細解釋："一季度，我們的人工智能云服務收入同比增速從去年四季度的26%進一步提升至42%，主要驅動力來自各行業對生成式人工智能和基礎模型在訓練及推理方面的需求激增。"

市場地位的提升同樣值得關注。李彥宏透露：" AI云占百度核心收入的26%，高于一年前的20%，反映了我們AI云成果日益重要的地位在我們的成果組合中。"這個數據變化表明，AI云業務正在成為百度核心收入的重要支柱。

在競爭優勢方面，沈抖強調了百度的差異化定位："百度是全球極少數具備端到端全棧AI能力的云服務提供商之一，基于自研GPU集群管理，我們提供中國最高效的人工智能云基礎設施。我們能夠提供高性能、穩定且具成本效益的人工智能服務，同時不斷提高訓練和推理效率。"

千帆MaaS平臺的升級成為了百度云業務的重要支撐。沈抖介紹："千帆MaaS（模型即服務）平臺是市場上最先進的平臺之一，它提供全面的模型庫，涵蓋我們的文心系列模型以及幾乎所有主流第三方和開源模型。本季度，我們進一步將千帆升級了版本，擴展了對訓練、微調及蒸餾的支持，尤其是對新增加的多模態和推理模型。"

在客戶拓展方面，百度智能云表現出強勁的勢頭。李彥宏提到："在第一季度，我們加深了與現有客戶的合作，同時通過新的合作伙伴關系擴大了我們的客戶基礎。我們與各種領先企業合作，例如中國招商集團和一家頂級電商公司。"

行業應用的廣度也在不斷擴展。沈抖分析："在企業應用方面，我們看到各行業的興趣日益濃厚?；ヂ摼W、科技和在線教育等正在快速采用人工智能，而汽車、金融服務、公用事業和公共部門等其他行業也在積極開放地探索。"

盈利能力的提升同樣令人關注。沈抖透露："一季度人工智能云非通用會計準則（non-GAAP）下運營利潤率同比持續擴大，保持上升趨勢。這得益于收入結構向高價值產品傾斜，目前人工智能云的non-GAAP利潤率已達到行業領先水平。"

蘿卜快跑全球化：自動駕駛商業化的加速推進

自動駕駛業務蘿卜快跑的全球化擴張，是李彥宏在本次財報會議上重點強調的戰略成果之一。他自豪地宣布："我們的自動駕駛叫車服務已成功驗證其在關鍵運營區域的商業模式，在高度復雜的交通條件下以及對成本敏感的本地乘客，并且已經實現了中國大陸百分之百完全無人駕駛運營。"

這種技術和運營的雙重成熟，為蘿卜快跑的國際擴張奠定了堅實基礎。李彥宏表示："這讓我們對拓展國際市場充滿信心，對于合適的服務收取更高的價格。"第一季度，蘿卜快跑在國際擴張方面達到了關鍵里程碑，正式進入迪拜和阿布扎比市場。

運營數據的增長同樣令人矚目。李彥宏透露："截至2025年5月，蘿卜快跑在全球累計提供超1100萬次的出行服務。今年一季度，蘿卜快跑在全球提供超140萬次出行服務，同比增長75%。"。

技術優勢方面，百度的RT6車型成為了重要的競爭武器。李彥宏強調："RT6是全球首款，目前也是唯一一款專為L4級完全無人駕駛設計的定制化量產車，RT6采用自研硬件、算法和軟件，具備頂級安全冗余設計。該車具有很大的成本優勢，單車成本低于3萬美元，遠優于全球其他同類產品。"

在全球布局方面，蘿卜快跑的覆蓋范圍正在快速擴展。李彥宏介紹："五月份我們開始在迪拜進行開放道路驗證測試，我們預計很快將在阿布扎比開始測試。同時，我們也擴大了在香港的測試區域，并獲得了進行開放道路測試的許可。"目前，蘿卜快跑已在全球15個城市開展業務。

車隊規模的擴張同樣值得關注。李彥宏透露："在四月，擁有超過一千輛完全無人駕駛車輛現已在全球部署，我們繼續鞏固我們的地位作為全球領先的自動駕駛網約車服務提供商。"

對于未來發展前景，李彥宏充滿信心："隨著我們的技術和運營在規模上成熟，我們看到重大機遇和在更多用例和地區實現商業可持續性。結合我們經過區域驗證的商業模式以及全球擴展努力，我們相信我們處于有利位置，能夠創造可觀的價值，重塑未來的出行方式。"

數字人與智能體：AI應用的前沿探索

在AI應用創新方面，百度在數字人和智能體領域的探索較為引人注目。李彥宏在會上表達了他對這一領域的看好："我們堅信Agent和智能數字人代表了人工智能技術有前景的現實應用，將開啟廣闊的市場機遇。"

百度在數字人技術方面的進展令人印象深刻。李彥宏介紹："百度2025開發者大會，我們進一步推出了升級版的智能數字人，具備超逼真的交互，實現自然的對話體驗，具有生動的面部表情以及流暢的人類般手勢。我們相信它們可以匹配甚至在某些場景中超越人類能力。"

這種技術突破的背后，是百度在多模態AI能力上的深厚積累。李彥宏強調："Agent和智能數字人是一個強大的組合，匯集了基礎模型能力和數字人技術，已經廣泛部署在我們的移動生態系統中，有效支持不同的場景。"

資本配置策略：聚焦AI投資

百度CFO何俊杰在分析師問答環節詳細闡述了百度的資本配置策略，展現出公司對AI長期價值的堅定信念。

他首先強調了AI投資的重要性："我們堅定致力于人工智能領域的投資，因為我們相信長期內將產生巨大的回報。投資者在量化此類投資時，請注意我們在人工智能方面的投資不僅體現在資本支出中，還體現在運營現金流流出中。"

具體的投資重點包括四個關鍵領域。第一是人工智能云業務："我們正在通過投資人工智能基礎設施，來滿足因人工智能應用加速而不斷上升的市場需求。快速擴大人工智能基礎設施規模就可以抓住新出現的機會。"投資效果已經顯現："本季度百度人工智能云收入同比增長42%，non-GAAP運營利潤率達到兩位數。"

第二是文心模型迭代："持續的技術進步使我們能夠以更高效率、更低成本訓練更優質的模型。因此，我們接連快速推出了一系列高質量的文心模型。"

第三是自動駕駛技術："上一季度，Apollo Go在中國的大規模運營驗證了其商業模式。這一里程碑促使我們加快擴張步伐，包括進入中東市場。"

第四是人工智能搜索轉型："我們繼續聚焦用戶體驗投資。盡管人工智能搜索的商業化仍處于早期階段，短期內可能面臨一定的利潤率壓力，但我們認為這是釋放長期增長潛力的必要步驟。"

競爭態勢分析：差異化優勢與生態開放戰略

面對激烈的AI競爭環境，百度管理層在財報會議上展現出了清晰的戰略思考和充分的競爭信心。移動生態事業群總裁羅戎在回答分析師關于競爭挑戰的問題時給出了深度回應。

羅戎首先肯定了競爭的現實："隨著人工智能技術的快速發展，用戶獲取信息和內容的方式日益多元。我們很早就意識到，若不主動革新搜索業務，遲早會面臨挑戰。這也是為何百度成為全球首批利用人工智能技術改造核心傳統業務的公司之一。"

在面對智能體等新興AI應用的競爭時，羅戎表現出了開放的態度："智能體確實是人工智能應用的創新形式之一，我們也有自己的聊天機器人產品文小言，并已將對話式人工智能能力集成到百度APP之中。但我們認為，智能體是應用層的重要探索，而非終極形態，我們的目標是找到能在人工智能時代創造持久價值的最強應用形態。"

百度的競爭策略聚焦于兩個核心方向。羅戎詳細解釋道："一是重構搜索體驗，形成高效交互與多模態融合。我們的人工智能搜索已與傳統搜索截然不同，核心在于通過豐富的多模態內容，更易理解、更自然的交互形式高效滿足用戶需求。二是超越信息檢索，實現從'搜索'到'解決方案交付'。我們的目標是讓人工智能搜索不止于找信息，而是幫助用戶決策、提供解決方案并達成結果。"

在生態開放方面，百度展現出了更加積極的姿態。羅戎強調："百度憑借開放的生態連接內外資源，本季度我們主動擁抱MCP和第三方智能體。對內，我們通過接入第三方工具和能力，讓用戶、客戶和合作伙伴在百度平臺上能完成更多任務。對外，通過MCP開放自身能力，幫助生態各方獲得靈活性，釋放平臺內外的更廣泛機會。"

李彥宏也從技術角度強調了百度的差異化優勢："我們獨特的四層人工智能架構以及全棧能力，這種獨特的架構使得端到端優化在涵蓋基礎設施框架的每一層面上，允許我們全面提升模型和應用性能和效率。因此我們提供卓越的性能和穩定性以極具競爭力的價格定位。"

在自動駕駛領域的競爭中，李彥宏表現出了充分的信心。他在回答關于競爭格局演變的問題時表示："我們在自動駕駛領域已投入超過12年，如今，Apollo Go是全球首批且極少數實現規?；詣玉{駛載客服務的平臺之一，也是中國最大、全球領先的自動駕駛出行平臺。"

至頂AI實驗室洞見

綜合整場財報會議的內容，李彥宏和百度管理團隊對公司未來發展表現出了堅定的信心和清晰的戰略規劃。

Robin（李彥宏）這次的財報解讀堪稱教科書級別的CEO演示。

從文心大模型的快速迭代到蘿卜快跑的全球擴張，從搜索業務的AI化改造到智能云的高速增長，每一個業務板塊都有清晰的戰略邏輯和亮眼的數據支撐。

最讓我們印象深刻的是百度對"應用驅動"這一核心理念的堅持。在整個行業都在比拼參數規模和benchmark分數的時候，百度選擇了一條更務實的路徑：讓AI真正為用戶和企業創造價值，這一點尤為珍貴。

挑戰也是客觀存在的。AI搜索的商業化還在摸索階段，自動駕駛的全球擴張面臨不同國家的法規差異，智能云市場的競爭也在加劇。但從財報數據和管理層的表態來看，百度已經為這些挑戰做好了充分準備。

42%的云增長率、75%的蘿卜快跑訂單增長、35%的AI搜索內容滲透率，這些數字背后是百度AI-first戰略的真實寫照。更重要的是，這些增長都是有質量的增長——云的利潤率在提升，蘿卜快跑實現了完全無人駕駛運營，AI搜索的用戶體驗和留存率都提升。

從投資角度看，百度似乎正在經歷一個轉型期：傳統的在線營銷收入在下降，但高價值的AI相關收入在快速增長。這種業務結構的優化，配合上積極的股票回購計劃，對長期投資者來說或許會有吸引力。

至于百度能否在AI時代真正實現突圍，就讓時間來驗證吧。但至少從目前的布局和執行來看，百度已經走在了正確的道路上。

從ALL IN AI到AI first，對百度而言，需要突圍的不僅僅是財報數字。

本文來自至頂AI實驗室，一個專注于探索生成式AI前沿技術及其應用的實驗室。致力于推動生成式AI在各個領域的創新與突破，挖掘其潛在的應用場景，為企業和個人提供切實可行的解決方案。