5月22日，A股雖跌，但依然算穩(wěn)，相對美股。昨晚，美國股債匯三殺，很多人擔心會影響A股，結果看是杞人憂天。 上一次美國股債匯三殺之所以會傳導到A股，是因為那一次是中美對等關稅，和中國有關，而這一次股債匯三殺不是中國導致的。 那么為什么美國又股債匯三殺？比特幣為什么飛漲？很簡單，原因就是美債不穩(wěn)，而美債不穩(wěn)又是因為前段時間的一條新聞，也就是穆迪下調(diào)美國信用評級，這么一來，三大評級機構都下調(diào)了美國主權信用評級。那么這個評級最終影響什么？就是影響美國國債。

我們知道，國債價格下跌，那么國債到期收益率上升，到期收益率上升平時沒什么影響，但是如果美國要發(fā)行國債，那么就要按照當時的美債到期收益率來定利息。

美債發(fā)行，是采用拍賣的方式，如果市場上的十年到期美債，到期收益率是5%，那么新發(fā)行國債的利率低于5%，那么投資人可以在市場上直接買國債，為什么要去財政部買新國債？誰也不傻。所以，到期收益率越高，美國財政部發(fā)國債的成本越高。

前幾天，黃金就開始走高一波，原因是大家預測到5-6月，美國財政部有很多新債要發(fā)，穆迪可以說在最關鍵的時候給予美國財政部沉重一擊。這一擊的效果非常好。

當然，美國國債如今的情況，中國有沒有出力。有，因為中國的確在連續(xù)減持美債，但不只是中國，所謂“墻倒眾人推”。而短期看，主要的誘發(fā)因素，就是穆迪的評級。

與之相反，中國經(jīng)濟的預期正在不斷改變。比如摩根大通就上調(diào)了中國經(jīng)濟的增速預期。中國經(jīng)濟的健康度、韌性，從全球看都是絕無僅有的。

如果經(jīng)濟發(fā)展靠三駕馬車，如今投資和消費由政策刺激拉動，外貿(mào)由產(chǎn)業(yè)升級拉動，年初我們預期最壞的情況，那就是只有消費這一輛馬車，但事實上，如今看我們?nèi){馬車都在跑，這種情況真是千載難逢，所以，A股和港股才會有牛市，我也經(jīng)常說當前是“機不可失失不再來”。

板塊上，銀行迭創(chuàng)新高。我認為現(xiàn)階段銀行受到貨幣政策利好刺激，其漲勢能夠持續(xù)。

只不過，繼續(xù)強調(diào)銀行股是具備周期性的，在全世界或者中國本輪周期繁榮結束之后，還是要回歸理性。當然，此時經(jīng)濟繁榮周期尚未結束，銀行股還能再創(chuàng)輝煌。

板塊上，芯片股最近依然有機會。按照黃仁勛的自述，英偉達在華AI芯片的市場份額，從95%跌到了50%，這失去的45%被誰吃了？

我想，AMD和英特爾是吃了一部分，華為也昇騰吃了一部分。尤其是如今國產(chǎn)信創(chuàng)改造，比如政府和國企就需要將信息設備全部替換成國產(chǎn)自主產(chǎn)品，這個自主產(chǎn)品可不僅僅是中國品牌，里面的芯片和操作系統(tǒng)，軟件都要是國產(chǎn)。

這些舉措讓英偉達失去了很大的市場份額。實際上，中國最怕的是傾銷，而不是技術限售。

比如操作系統(tǒng)，過去很多年，國內(nèi)操作系統(tǒng)都依賴微軟的windows，原因就是windows當時有很多盜版，后來，windows的一些版本實施免費策略，這一口氣消滅了盜版，但同時，國產(chǎn)操作系統(tǒng)也做不起來，因為大家都用windows，如果一個公司要協(xié)同工作，別人都是windows，你一個linux，你做的工作，無法傳輸，沒辦法打開，那么這注定是行不通的。

所以，事實上美國的芯片禁運客觀上利好我國芯片技術發(fā)展。最近也很有趣，一旦美國放松芯片管制的風吹草動，中國股市芯片股就下跌，反之則上漲。

另外，北交所暴跌。北交所并沒有明顯利空，如此暴跌，只能從技術面解釋，由于近期北交所剛剛創(chuàng)出歷史新高，可能是有些投資人在新高附近獲利了結。

北交所如今市值規(guī)模還很小，市場本身波動就很大。另外，也有人說北交所和美國科技股的步調(diào)保持一致，這是一種刻舟求劍的看法，僅供參考。

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呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內(nèi)容僅代表個人觀點，不構成買賣依據(jù)，股市有風險，投資需謹慎】