中式快餐連鎖品牌老鄉雞向港股發起沖擊，受到了不少投資者和消費者的關注。

今年年初，老鄉雞在港交所遞交招股書，擬在香港上市，中金公司、海通國際為聯席保薦人。此前，老鄉雞曾于2022年5月、2023年2月兩次向中國證監會遞交A股上市申請，但均未成功。此次若港股成功上市，老鄉雞有望成為“中式快餐第一股”。

從地方企業到中式快餐行業領先

老鄉雞是一家知名的中式快餐品牌，成立于2003年，創始人為束從軒，總部位于安徽合肥。公司以“肥西老母雞”起家，最初是一家專注于地方特色美食的小型餐飲品牌，憑借對食材品質的嚴格把控和對傳統烹飪工藝的堅持，公司影響力逐漸擴大。在2011年，老鄉雞當時有五個業務板塊——種雞飼養、中式快餐連鎖、活禽專賣、田園旅游、食品加工，而且發展都不錯。咨詢公司研究之后，認為顧客心智中屬于老鄉雞的最大戰略機會，在于“快餐”，并且企業具備走向全國的差異化優勢。于是，老鄉雞將所有資源集中于快餐業務，剝離其他業務。2012年“老鄉雞”正式更名，并已在安徽開設了100多家直營店；2016年，老鄉雞逐步走向全國市場。業務拓展至南京；2018年，成功收購了武漢永和；2019年，不僅入駐了上海，還將直營店數量擴展至800多家；截至2024年9月30日，老鄉雞在中國53個城市擁有1404家門店，包括949家直營門店和455家加盟門店。

中式快餐市場基礎龐大，但長期以來處于零散狀態,突破地域限制,實現規模化、連鎖化發展,是中式快餐亟待突破的難題。若盲目照搬西方快餐的思維模式，采用其烹飪方式和工業化供應體系，全面引入相關制度、標準及規范，仍難以讓中式快餐品牌真正立足市場并取得長足發展。

老鄉雞之所以能脫穎而出，快速擴張，離不開精準的差異化定位、對食材品質嚴格把控、以及一體化全產業鏈布局。

早在2013年，肥西老母雞開店之初，當時就確定了以蒸煮工藝區別麥當勞、肯德基油炸工藝的差異化定位。這種定位不僅滿足了消費者對健康飲食的需求，也與洋快餐形成了鮮明對比，為品牌奠定了獨特的市場地位。

老鄉雞對于食材品質嚴格把控，也使其獲得了消費者的高度認可。自2003年創立以來，老鄉雞便逐步構建起覆蓋養殖、加工、配送、門店銷售的全產業鏈體系。這種垂直整合模式不僅為萬店目標奠定了基礎，更通過全程可追溯系統保障食品安全，提升了供應鏈的透明度和可控性，為老鄉雞的擴張提供了有力的支撐。

快速擴張中面臨品質控制與市場競爭挑戰

老鄉雞的發展也并非一帆風順，根據灼識咨詢的資料，中國中式快餐市場相對分散，按2023年交易總額計，前五大市場參與者合計僅占整體市場規模的3.0%。哪怕是老鄉雞已經做到了中式快餐最大，其市場占有率也僅為0.8%。

餐飲行業的競爭十分激烈，在風險投資的助力下，很多新銳餐飲品牌快速成長，逐漸形成各個細分領域的頭部品牌地位。2023年，老鄉雞實現營收56.51億元，同比增長24.80%；凈利潤為3.75億元，同比增長48.81%。2024年前三季度，公司營收為46.78億元，同比增長11.86%；凈利潤為3.67億元，同比增長3.38%。盡管公司整體營收和利潤仍在增長，但增速有所放緩。

為面對日益激烈的市場競爭，老鄉雞不得不加速跑馬圈地，但快速擴張也為帶來的單店利潤攤薄以及投資回報率稀釋的問題。招股書顯示，2022年、2023年和2024年前三季度，老鄉雞的毛利率分別為20.30%、23.30%和23.50%。相比之下，同樣是中式快餐品牌的鄉村基在2019年至2021年前三季度的毛利率分別為57.0%、56.7%、57.6%。此外，海底撈在2019年至2023年的毛利率穩定在56%～59%之間，而小菜園在上市前的毛利率也一直保持在65%以上。

為了應對這些挑戰，老鄉雞在2020年以后逐漸放開了加盟政策。然而，加盟并非坦途，食品安全和服務質量的管控又成為老鄉雞面臨的挑戰。近些年，老鄉雞就因食品安全、衛生環保等問題多次受到行政處罰。

結語

老鄉雞作為中國最大的中式快餐品牌之一，其港股IPO備受市場關注。公司具有較強的品牌影響力和一體化供應鏈優勢，但也面臨著市場競爭激烈、業績增速放緩等挑戰。此次上市將為公司帶來更多的資金支持和發展機遇，但公司仍需不斷提升自身競爭力，以實現可持續發展。