曾高調(diào)喊出“先定一個(gè)小目標(biāo)，掙他一個(gè)億”的王健林，如今卻被上千億債務(wù)死死壓住。

王思聰早已抽身而退，清空股份，留下父親獨(dú)自面對(duì)風(fēng)暴。

而王健林的萬(wàn)達(dá)股權(quán)已經(jīng)第八次被凍結(jié)資產(chǎn)。

曾經(jīng)風(fēng)光的商業(yè)帝國(guó)，如今正在一步步被賣(mài)空。

在房地產(chǎn)一個(gè)個(gè)暴雷的今天，萬(wàn)達(dá)還能撐多久？

5月8日，一紙來(lái)自大連西崗區(qū)法院的裁定，再次將萬(wàn)達(dá)集團(tuán)推上風(fēng)口浪尖。

這次被凍結(jié)的是王健林所持有的萬(wàn)達(dá)商管3億股權(quán)，凍結(jié)期長(zhǎng)達(dá)兩年。

至此王健林被法院凍結(jié)的資產(chǎn)金額累計(jì)超4.4億元，整個(gè)萬(wàn)達(dá)集團(tuán)所涉及的被執(zhí)行債務(wù)超過(guò)75億元。

能賣(mài)的都賣(mài)了，但還差一大截，從“首富”到“首負(fù)”，王健林僅用了不到十年。

在2010年代初，萬(wàn)達(dá)一度是中國(guó)最風(fēng)光的企業(yè)之一，幾乎每年都有驚人的擴(kuò)張動(dòng)作。

不但在全國(guó)范圍內(nèi)大規(guī)模建設(shè)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，更是走出國(guó)門(mén)買(mǎi)下美國(guó)的傳奇影業(yè)、歐洲的院線公司。

王健林當(dāng)時(shí)信心滿(mǎn)滿(mǎn)地說(shuō)萬(wàn)達(dá)要建成一個(gè)橫跨地產(chǎn)、文化和金融的世界級(jí)企業(yè)帝國(guó)。

但2017年以后，形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下。

國(guó)家開(kāi)始對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行金融去杠桿的調(diào)控，貸款收緊、債券融資變難。

突然之間，萬(wàn)達(dá)從“資本寵兒”變成了“高負(fù)債警示戶(hù)”。

銀行頻繁催收，債務(wù)雪球越滾越大，原本看似穩(wěn)健的商業(yè)模式，其實(shí)建立在極高的杠桿之上。

于是，王健林開(kāi)始賣(mài)賣(mài)賣(mài)。

2017年那場(chǎng)摔杯談判，萬(wàn)達(dá)以637億元將77家酒店和13個(gè)文旅項(xiàng)目出售，正式拉開(kāi)了斷臂求生的序幕。

之后幾年，資產(chǎn)出售不斷進(jìn)行。

僅2024年一年，就賣(mài)出了26座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)。

杭州拱墅廣場(chǎng)掛牌價(jià)14.8億，萬(wàn)達(dá)酒店管理公司也以24.97億元轉(zhuǎn)讓給了同程集團(tuán)。

根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，過(guò)去幾年萬(wàn)達(dá)累計(jì)套現(xiàn)超過(guò)1500億元。

但這依舊遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

萬(wàn)達(dá)當(dāng)前最大的壓力，是高達(dá)6000億元的總負(fù)債，而賬上僅剩的現(xiàn)金只有116億元。

有息負(fù)債超過(guò)1300億元，僅靠現(xiàn)有流動(dòng)資金根本無(wú)法維持正常運(yùn)營(yíng)。

更糟糕的是，萬(wàn)達(dá)商管的380億元對(duì)賭協(xié)議失敗，導(dǎo)致估值大幅縮水。

萬(wàn)達(dá)文化板塊80億元的股權(quán)也被凍結(jié)，進(jìn)一步限制了公司融資和運(yùn)營(yíng)空間。

原本被寄予厚望的輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型，如今也遭遇現(xiàn)實(shí)考驗(yàn)。

所謂輕資產(chǎn)，就是企業(yè)不再自己投資建樓，而是通過(guò)提供品牌和管理輸出賺取服務(wù)費(fèi)。

這個(gè)模式看起來(lái)風(fēng)險(xiǎn)小、成本低，但前提是品牌足夠強(qiáng)，項(xiàng)目能持續(xù)盈利。

然而隨著大量萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)被出售，萬(wàn)達(dá)商管的品牌效應(yīng)也被稀釋。

不少地方的新東家對(duì)“萬(wàn)達(dá)”兩個(gè)字并沒(méi)有情感認(rèn)同，甚至更傾向于換個(gè)名字重新包裝。

更有一些業(yè)主或地方政府公司接盤(pán)后選擇更換運(yùn)營(yíng)方，使得“輕資產(chǎn)”根本沒(méi)辦法持續(xù)收租。

值得注意的是，一個(gè)被忽視的變化正在發(fā)生：

在多個(gè)城市，萬(wàn)達(dá)出售的廣場(chǎng)并不是被民營(yíng)資本接盤(pán)。

而是由當(dāng)?shù)爻峭豆尽?guó)資平臺(tái)悄悄接手。

比如南方某地，2024年初的一樁廣場(chǎng)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目中，就由市屬投控公司通過(guò)旗下商業(yè)運(yùn)營(yíng)企業(yè)進(jìn)行接盤(pán)，變相實(shí)現(xiàn)了廣場(chǎng)變國(guó)企。

這一現(xiàn)象并不偶然。

在地產(chǎn)暴雷的背景下，商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目如果無(wú)人接手，會(huì)造成當(dāng)?shù)厣虡I(yè)生態(tài)混亂、租戶(hù)流失、稅收下滑。

而地方政府出于穩(wěn)定就業(yè)和稅基的考慮，只能兜底一些核心項(xiàng)目。

但這種被動(dòng)接盤(pán)其實(shí)是一種雙輸中的暫時(shí)平衡。

企業(yè)避免了直接違約，地方避免了項(xiàng)目爛尾。

但長(zhǎng)期來(lái)看，地方財(cái)政能否持續(xù)為這些項(xiàng)目兜底，依然是個(gè)問(wèn)號(hào)。

萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)雖然還叫“萬(wàn)達(dá)”，但其產(chǎn)權(quán)、管理方早已不是原來(lái)的萬(wàn)達(dá)。

這一變化對(duì)普通消費(fèi)者和租戶(hù)影響極大。

租戶(hù)往往與原萬(wàn)達(dá)簽署長(zhǎng)期合同，但產(chǎn)權(quán)變更后，新的接盤(pán)方會(huì)重新評(píng)估租金標(biāo)準(zhǔn)，甚至可能清退不符合定位的品牌。

一些商戶(hù)因此被迫搬遷，消費(fèi)者也感覺(jué)廣場(chǎng)“味兒變了”。

對(duì)于大多數(shù)普通市民來(lái)說(shuō)，萬(wàn)達(dá)的品牌依然具有吸引力。

外表沒(méi)變，但運(yùn)營(yíng)思路已經(jīng)徹底不同。

這種不知不覺(jué)的變化，使得消費(fèi)者和租戶(hù)處于極大的信息不對(duì)稱(chēng)中。

雖然大地產(chǎn)商的暴雷看起來(lái)與普通人關(guān)系不大，但實(shí)際上它的余震波及甚廣。

投資類(lèi)商鋪可能因運(yùn)營(yíng)方更替、客流驟降而租不出去；

預(yù)售樓盤(pán)的風(fēng)險(xiǎn)明顯增加，開(kāi)發(fā)商一旦暴雷，爛尾可能性激增；

即便是租戶(hù)，也可能在廣場(chǎng)換東家后遭遇租約變更、經(jīng)營(yíng)限制。

對(duì)于普通人來(lái)說(shuō)，以下幾個(gè)建議或許能起到一些保護(hù)作用。

謹(jǐn)慎投資商業(yè)地產(chǎn)類(lèi)資產(chǎn)，特別是依賴(lài)單一運(yùn)營(yíng)品牌的項(xiàng)目；

購(gòu)房時(shí)更關(guān)注開(kāi)發(fā)商的資金狀況和交付歷史；

租戶(hù)簽合同時(shí)要明確合同的穩(wěn)定性條款，盡量避免“隨時(shí)被換東家”。

王健林不是突然不行了，而是他所代表的那個(gè)“靠借錢(qián)買(mǎi)地、靠規(guī)模滾雪球”的舊地產(chǎn)時(shí)代已經(jīng)走到盡頭。

萬(wàn)達(dá)作為“最會(huì)賣(mài)資產(chǎn)的企業(yè)”尚且難以自救，其他缺乏品牌溢價(jià)的房企或許更不樂(lè)觀。

房地產(chǎn)行業(yè)不再是只漲不跌的金礦，也不是開(kāi)一個(gè)項(xiàng)目、拉幾筆貸款就能發(fā)財(cái)?shù)纳裨?huà)樂(lè)園。

真正活下來(lái)的，不是最會(huì)擴(kuò)張的，而是最懂得收縮和適應(yīng)新規(guī)則的企業(yè)。

如今王健林依舊坐鎮(zhèn)萬(wàn)達(dá)總部，面對(duì)一張張資產(chǎn)清單做出決策。

但時(shí)代已經(jīng)變了，潮水退去，真正能留下來(lái)的，才是具備穿越周期能力的企業(yè)。

文/編輯：千尋小百科

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)：2025-03-23《王健林，又有大麻煩了》
界面新聞：2024-08-22《14.8億，杭州第一座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)被王健林?jǐn)[上貨架》
灣區(qū)財(cái)經(jīng)傳媒：2025-02-11《王健林，又賣(mài)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)了》
天眼查：《萬(wàn)達(dá)集團(tuán)又爆大瓜，王健林3億股權(quán)被凍結(jié)，萬(wàn)達(dá)還有多少窟窿！》