比關稅更要命，一場全新的貨幣大戰，正在顛覆全球金融格局。

川普上任以來，不斷地揮舞關稅大棒，吸引了全球媒體的目光。

但在關稅之外，川普還在干一件大事，卻被媒體當成了花邊，那就是推廣虛擬貨幣。

虛擬貨幣大家都知道，比如像比特幣、以太坊等等，但這東西因為它天然去中心化的屬性，所以各國政府一般都比較排斥。

但川普不一樣，他自己就發行了一種虛擬貨幣，叫作特朗普幣，還以美國總統的身份親自代言，那些持有特朗普幣最多的人，甚至還會被邀請參觀白宮，跟川普一起共進晚餐。

對川普的這個行為，大多數人都以為，他這么做就是為了賺錢，確實，他的家族在短短兩個月里，已經通過特朗普幣撈了上10億美元。

但川普的目的真的就這么簡單嗎？

直到最近，歐洲央行發出警報，我們才發現，虛擬貨幣是一個比關稅更要命的大殺器，川普正在用它重塑全球金融格局，并試圖徹底解決美債危機。

這次引起引起歐洲央行警覺的，是以美元為錨的穩定幣，我先解釋一下什么是穩定幣。

打個比方，我們玩電子游戲，得先充值，比如把錢充進去兌換成歡樂豆，然后再用歡樂豆購買游戲里的道具。

穩定幣其實就是一種歡樂豆，它最初是由一些虛擬貨幣交易平臺推出的，比如你想購買比特幣，就得先在某平臺上充錢，換成他們的穩定幣，然后再用穩定幣購買比特幣，如果你賣掉了比特幣，換回來的也是穩定幣，直到你操作提現，穩定幣才會變成銀行賬戶里實實在在的錢。

所以穩定幣最初僅僅是用來交易虛擬貨幣的，但后來，有人就發現這東西有巨大的市場，因為它結合了虛擬貨幣跟法定貨幣兩者的優點。

一方面，它跟其他的虛擬貨幣一樣，是通過區塊鏈技術實現的，能夠繞過傳統的交易體系，交易起來非常方便。

尤其是跨國貿易，原來大家都用swift系統交易，需要通過銀行、外匯結算等部門，一般得需要3個工作日才能拿到錢。但用穩定幣交易，只要有互聯網，幾分鐘你的賬戶里就能收到幣。

同時還便宜，用swift系統交易，1億美元的交易額，光手續費大概就得花1萬美元，但用穩定幣可能只需要花20美元。

最關鍵的是，它還有投資屬性，只要你持有穩定幣，就會不斷地產生利息，就跟我們支付寶的余額寶一樣，不但花起來很方便，同時每天都能賺一點利息。

另一方面，它之所以叫做穩定幣，是因為不像其它虛擬貨幣，比如比特幣的價格波動那么大，它的背后，必須以真正的貨幣或者貴金屬等實物為錨定物。

比如以美元為錨的穩定幣，理論上來說，你購買1美元的穩定幣，那么發行方的銀行賬戶里就會收到1美元，然后這1美元就會被政府監管起來，等你想換回美元的時候，隨時都能提現，不用怕錢突然沒了。

正是因為這兩個方面的優點，所以穩定幣的發展速度非常驚人。

根據德意志銀行的研究報告，目前全球流通的穩定幣，市值超過了2000億美元，交易量已經突破28萬億美元，超過了Visa和Mastercard，導致這些傳統的交易巨頭不得不降低身段，Visa最近就宣布要跟一家穩定幣公司合作。

穩定幣這么受歡迎，就涌現出了很多發行商，其中最大的一家，是美國的一家公司，名字叫Tether，他們發行的穩定幣市值已經突破了1490億美元。

說起來這事非常玄乎，因為貨幣的發行關系著一個國家的生死存亡，是政府必須牢牢地掌控在自己手里的，現在一幫私人運營的公司發行穩定幣，但川普政府不但不打壓，反而還全力支持，這是為什么呢？

我認為這背后主要有兩個方面的原因。

第一個原因，就是給美元霸權續命。

這幾年全球都在搞去美元化，各個國家都想推廣自己的貨幣，按現在的情況，這種趨勢已經形成，靠美元本身想要逆轉已經非常難了，但穩定幣給了美元一個機會。

因為穩定幣是基于互聯網發行的，凡事只要沾上互聯網，就會無限放大馬太效應，強者恒強弱者恒弱，美元盡管在走下坡路，但它目前仍然是國際貨幣，在全球的任何一個角落，美元幾乎都可以通行，所以跟美元掛鉤的穩定幣，就比其它貨幣的穩定幣更受歡迎。

這一點，歐洲深有體會，歐洲其實也在搞穩定幣，他們還專門針對穩定幣已經立法，但跟美元穩定幣完全沒法競爭，目前全球流通的穩定幣中，有83%都是跟美元掛鉤的。根據德國財政部的數據，有200多萬德國民眾都持有美元穩定幣。

所以歐洲央行就急了，說穩定幣是金融系統的定時炸彈。

因為按照現在的趨勢下去，未來歐洲人都用上了美元穩定幣，交易就會繞過歐元體系，那歐元就沒有存在的必要了，歐洲央行也該關門了，他們的貨幣政策會完全失效。

對于川普來說，他如果能趁著美元的余威還在，把美元穩定幣推廣到全球，那么美元就有可能起死回生，地位再上一個臺階。

這可不是我在瞎揣測，在前陣子的白宮數字資產峰會上，美國財長貝森特就說得很直白，他說，按照特朗普總統的指示，我們將保持美元的國際地位，我們將通過穩定幣來實現這一目標。

這就是川普支持穩定幣的第一個原因，能給美元霸權續命，我再說第二個原因，就是給美債接盤。

咱們考慮這樣一個問題，如果你是穩定幣的一家發行商，你把幣賣出去以后拿到錢會干什么？

答案當然是投資，沒有人會把大筆的錢鎖在保險箱里吃灰，而且你為了吸引更多的人購買你的幣，肯定要投資賺錢提高利息。

但是按照監管要求，發行商必須保證自己的投資不會出現大額虧損，因為一旦他們投資虧錢了，就會導致無法兌付，會引發金融風險。

那么，發行商的投資品種就非常有限了，他們絕大部分的資產都只能購買國債，因為只有國債跟國家主權信用是完全綁定的，其它的方式都不行，即便把錢存在銀行里，還會擔心銀行破產，購買黃金，也會擔心黃金降價，所以必須優先購買國債，剩下的小部分錢才能配置一點風險資產。

目前美元穩定幣的發行方，通常都會把80%以上的資產投資國債，就拿Tether舉例，他們持有的美債高達980億美元，比德國一個國家持有的都多。

按照這個邏輯，以后人們每購買1美元的穩定幣，就相當于購買了0.8美元的美債，那么只要把穩定幣推廣起來，美債還愁沒人接盤嗎？川普可以一次性解決以后幾十年的美債問題。

說了這么多，都是穩定幣對美國的好處，但任何事情都有兩面性，它難道就對美國沒有什么壞處嗎？其他國家又該如何應對這場貨幣戰爭？

首先，我們不得不感嘆，川普的膽子是真大。

其他國家搞的數字貨幣，基本都還是由央行發行，就是紙幣的數字化體現，但川普把印鈔權直接下放到了民間，這很可能是要出亂子的。

按他們現在的思路，企業發行穩定幣，政府嚴格監管，但是能監管過來嗎？

前些年，虛擬貨幣在全球都遭遇了嚴厲打擊，不一樣遍地開花。

所以穩定幣一旦流行起來，必然有人渾水摸魚，去割韭菜，而一個害群之馬，就可能引起整個產業的危機，進而導致美國貨幣系統崩潰。

其次，川普下手是真狠。

美國傳統的金融機構，都是寄生在美元這個鏈條上的，比如美國無數家大大小小的銀行，背后是萬億級的資本和幾百萬名的從業者，現在穩定幣要繞過銀行系統，以后存取款和結算都不需要通過銀行了，那么這些從業者如何安排？資本的反彈他能扛得住嗎？

當然，對于其他國家來說，這毫無疑問是一場貨幣大戰。

因為穩定幣的侵略性太強了，過去搭建的金融防火墻對它無效，其他國家就只能有兩個選擇，要么徹底拒絕穩定幣，嚴防死守，要么就重新搭建一套金融體系去適應它。

而在這個過程中，川普為了擴大美元霸權，很可能還會用他的老套路，就是誰想跟美國做生意，就必須得接受美元穩定幣。

但問題是，這不僅僅是生意的問題了，他這是在搶奪貨幣主權，兔子急了還咬人呢，哪個國家能夠容忍？

所以，一場全新的貨幣大戰已經拉開帷幕，這很可能要比關稅的博弈更激烈，也更兇險，我們要提前做好準備。