在A股市場上，有兩句俗語，一句是“盤久必跌”；另一句是“橫有多長，豎有多高”。這兩句話都是用來形容，橫盤震蕩一段時(shí)間后，肯定是會(huì)出現(xiàn)變盤的。但是不知道從什么時(shí)候開始，這兩句話就只剩下“盤久必跌”管用了。

　　我們?cè)僖部床坏健皺M有多長，豎有多高”，這是為什么呢？大概是因?yàn)锳股橫盤了10年，主力已經(jīng)忘記了怎樣才能讓A股市場豎起來！這句話看起來像是玩笑，但也反映了A股市場中的諸多問題。

　　在前面幾天的文章中，旌揚(yáng)多次和大家提到過中央?yún)R金、險(xiǎn)資和公募基金抱團(tuán)銀行股造成的危害。

　　先說中央?yún)R金，作為國家隊(duì)的中流砥柱，去年到今年的幾次護(hù)盤行動(dòng)，每次重頭戲都放在銀行股上。站在匯金的視角來看，銀行股安全系數(shù)最高，而且自己本身也是四大行的大股東，所以買入銀行股不僅能穩(wěn)住指數(shù)，還能為自己抬轎，里外都不虧。但站在中小投資者的視角來看，銀行股是吸金巨獸，只要銀行漲，整個(gè)市場的賺錢效應(yīng)就會(huì)很差。

　　在這種情況下，中央?yún)R金在護(hù)盤時(shí)是不是應(yīng)該考慮清楚，護(hù)盤護(hù)的是什么？到底是指數(shù)還是投資者的信心？

　　險(xiǎn)資方面，今年金融監(jiān)管總局大幅提高了險(xiǎn)資的入市比例，明確表示，新增保費(fèi)的30%要用來投資A股！金融監(jiān)管總局為什么要這樣安排？無非是想讓險(xiǎn)資作為長線資金的代表，在A股市場中起到帶頭作用。然而實(shí)際情況是，險(xiǎn)資將重兵投向了港股，主要買入的是銀行的H股。

　　險(xiǎn)資和匯金一樣，都是國資背景的大資金。以前金融監(jiān)管總局對(duì)險(xiǎn)資投資股市的要求不多，所以險(xiǎn)資一大半的投資都在債市里。現(xiàn)在金融監(jiān)管總局有要求了，險(xiǎn)資在有選擇的情況下，更多資金投入了港股而不是A股。我們普通散戶在看到險(xiǎn)資的選擇后，會(huì)不會(huì)脊背發(fā)涼呢？

　　至于公募基金，本身是A股市場的頂梁柱，但這么多年以來的所作所為大家都看在眼里。在今早的【A股猛料】中，旌揚(yáng)提到了公募基金過去一段時(shí)間的調(diào)倉數(shù)據(jù)，不少基金已經(jīng)連續(xù)幾個(gè)季度開始加倉銀行股了。從持倉市值來看，截至今年一季度末，招行、興業(yè)、工行，以及寧波、江蘇、成都等地方銀行均已躋身公募基金重倉股前100名！張坤、焦巍、勞杰男、姜誠等知名基金經(jīng)理均有產(chǎn)品重倉其中。

　　公募基金加倉銀行股的原因和險(xiǎn)資一樣，都是高股息、低估值。但正如旌揚(yáng)所言，這并不是銀行股現(xiàn)在才有的優(yōu)點(diǎn)。那公募基金為什么選擇從去年才開始加倉銀行股呢？說白了，是在抱匯金的大腿！這也再次印證了國內(nèi)公募基金的整體管理水平低下，完全喪失了獨(dú)立的投研能力。

　　而在看來，這正是過去十幾年以來，A股市場始終被困在3000點(diǎn)一線的主要原因之一！為什么這樣說呢？

　　我們知道，在不考慮融資和分紅的情況下，資本市場本質(zhì)上是一個(gè)零和的市場。所以整個(gè)市場要往上走，就需要不斷吸引場外增量資金入市！就A股市場來說，除了大盤點(diǎn)位之外，最好的廣告就是公募基金的凈值變化。

　　但問題是，這么多年以來，有多少只基金給基民帶來了正回報(bào)？不僅如此，還有大一批基金的虧損幅度甚至比散戶自己炒股要更大！這樣的公募基金，完全無法起到吸引場外增量資金入市的作用。久而久之，Ａ股市場就變成了一潭死水。

　　還是說回到銀行股上來，現(xiàn)在A股市場中，已經(jīng)形成了匯金、險(xiǎn)資和公募三路大資金抱團(tuán)銀行股的局面。這也是此前最擔(dān)憂的問題，即中央?yún)R金的單調(diào)式護(hù)盤策略，極容易成為被跟風(fēng)的對(duì)象，暗藏改變整個(gè)市場投資風(fēng)格的風(fēng)險(xiǎn)。

　　在銀行股處于上行趨勢時(shí)，除了這三路大資金外，不明就里的散戶也會(huì)進(jìn)場跟風(fēng)。而抱團(tuán)的資金越多、越雜，尤其公募基金和散戶都以短炒為主，銀行股的波動(dòng)幅度勢必越大。當(dāng)這個(gè)大塊頭上躥下跳時(shí)，整個(gè)市場的神經(jīng)就都會(huì)被牽動(dòng)。

　　典型如今天的行情，今早銀行股破新高后分歧開始加大，部分資金從銀行股中出逃回流科技股，此時(shí)整個(gè)市場還算平穩(wěn)。午后更多的獲利盤從銀行股中撤離，大盤被帶動(dòng)跌破了10日線，市場信心明顯動(dòng)搖。緊接著，創(chuàng)業(yè)板指翻綠，科技股漲幅由漲轉(zhuǎn)跌，最終形成了滬深兩市同時(shí)跳水的局面。

　　從技術(shù)形態(tài)上看，過去幾周的時(shí)間，大盤和創(chuàng)業(yè)板指差不多都是橫盤震蕩狀態(tài)。所以今天午后跳水，相當(dāng)于是短期向下變盤。考慮到大盤和創(chuàng)業(yè)板指都收出了光腳陰線，做空動(dòng)能并未釋放完。且這兩個(gè)指數(shù)還都收在20日線上方不遠(yuǎn)的位置，一旦下周初慣性下挫，20日線這條關(guān)鍵支撐位恐怕很快就會(huì)失守。

　　就今天這個(gè)行情來說，到底是誰打響了向下變盤的第一槍呢？

　　從表面上看，是市場信心本身就比較脆弱，銀行股下跌輕易引發(fā)了恐慌性拋盤。但細(xì)想一下，是不是誰在賣出銀行股，誰就是A股向下變盤的元兇呢？

　　剛剛提到，銀行股的特點(diǎn)是高股息、低估值，昨天大漲時(shí)的銀行股，和今天下跌時(shí)的銀行股，在基本面上沒有發(fā)生任何變化。大資金在連續(xù)上漲后賣出止盈，很明顯就是短視化的調(diào)倉策略。而現(xiàn)在銀行股是匯金、險(xiǎn)資和公募三路大資金的抱團(tuán)局面。至于這三路資金誰是今天的砸盤主力，旌揚(yáng)不說，大家也能猜到。

　　正如上文所言，A股市場為什么見不到“橫有多長，豎有多高”？就是因?yàn)槊康揭粋€(gè)關(guān)鍵的變盤節(jié)點(diǎn)，一些大資金都會(huì)因?yàn)楦黝惗唐谥褂枨螅瑢?dǎo)致大盤向下變盤。

　　當(dāng)然，短視化操作不止是被金融資本刻進(jìn)了骨子里，一些產(chǎn)業(yè)資本同樣如此！

　　雖然證監(jiān)會(huì)已經(jīng)大幅提高了減持標(biāo)準(zhǔn)，但一些達(dá)到減倉條件的大股東，還是會(huì)選擇在股價(jià)大漲后精準(zhǔn)減持。典型如最近幾天的王子新材和浪莎股份。

　　王子新材近日因?yàn)榭煽睾司圩兏拍畛霈F(xiàn)了短期大幅異動(dòng)，在大漲后，王子新材披露，公司控股股東及實(shí)際控制人王進(jìn)軍已通過集中競價(jià)交易賣出公司股票111萬股，占總股本的0.29%。而這次減持，僅僅是王進(jìn)軍減持計(jì)劃的一小部分，因?yàn)樵诮衲?月6日，王進(jìn)軍就曾表示，未來3個(gè)月要合計(jì)減持1146萬股，占公司總股本比例約3%！

　　浪莎股份方面，今年4月9日至今，累計(jì)最大漲幅已經(jīng)翻倍。而這幾天，公司公告表示，控股股東浪莎控股集團(tuán)有限公司持有公司股份4266.4755萬股，截至公告日已累計(jì)質(zhì)押股份2700萬股，質(zhì)押比例63%，超過50%。不僅如此，浪莎股份還披露稱，公司收到持股5%以上股東西藏巨浪科技有限公司減持股份告知函，西藏巨浪于5月21日通過集中競價(jià)賣出公司股份97.22萬股，成交金額218.55萬元。

　　在這樣的市場中，我們普通散戶想要活下來確實(shí)不容易。也希望，和我一樣堅(jiān)守在一線的股民朋友，可以躲過主力挖的每一個(gè)坑，頑強(qiáng)的活下去。