財聯社5月23日訊（編輯 李響）在降準降息疊加存款利率下調疊加作用下，理財市場存續規模仍在持續走高。普益標準最新監測數據顯示，截至5月23日，全市場存續理財產品42109只合計規模31.28萬億，較年初29.86億元增長4.76%，環比4月末也增長0.18萬億，不過理財產品的凈值表現卻在持續下降，在5月降準降息落地后，多家理財公司紛紛下調業績比較基準，對理財產品未來收益進行重估。

理財規模持續擴容，5月份至今已增加0.18萬億

理財規模歷來呈現“季末回落、季初回升”特征。從今年前5月理財規模變動來看，4月份單月新增2.21萬億是關鍵。

普益標準報告表示，4月理財存續數量增長主要受三重因素驅動：一是多家銀行存款利率普遍降至2%以下，與銀行理財收益形成顯著利差，觸發存款資金向理財市場遷移；二是貨幣政策寬松預期強化（二季度或迎降準降息窗口），提振市場信心；三是債市利率階段性修復，封閉式固收類產品近一個月年化收益率環比上漲1.94個百分點至3.69%，吸引力增強。

在經歷4月規模快速反彈后，財聯社梳理發現，5月作為季中月，理財市場環比增量仍較今年一季度更快。

普益標準數據顯示，5月至今新增存續產品214只合計規模0.18萬億，高于2月份197只合計0.12萬億的增量規模。細分來看，固收類產品仍是理財規模反彈的最核心資產，較4月環比增加0.2萬億，截至5月23日，存續固收類資產規模占比首次達到75%關口，理財產品風險偏好進一步集中。

有業內人士指出，對于目前多數中低風險客戶而言，近兩年來低利率環境下市面上可選的產品不多，真正起到“存款替代”作用的產品仍集中在理財市場，這一趨勢在近些年不但沒有減弱，反而在加強。央行今年4月金融統計數據報告顯示，今年前四個月住戶存款增加7.83萬億元，較去年同期6.71萬億元增長了1萬億，這部分也是理財市場穩健資產的重要資金來源。

此外，相較現金管理類產品規模占比持續走低，從今年1月占比23.76%跌至目前的22.69%，混合型產品反而呈現逆勢走高的跡象。財聯社注意到，相較權益資產波動性更大，今年增配的理財資金部分多以配置大型商業銀行、大型國央企等優質企業發行的優先股資產，如“中銀理財智富優嘉180天持有期A”產品說明書中介紹，在權益類投資策略方面，為降低權益資產波動，該產品主要投資于優先股以獲取股息回報。此外在“固收+”渠道上，增配更低估值的港股也成為不少混合型產品博取更高的收益率選擇。

今年理財產品年化收益率持續下行至2.57%

不過值得注意的是，盡管理財規模今年不斷增加，但理財產品的凈值表現卻在持續下降。

普益標準數據顯示，從全市場來看，理財產品近1年平均年化收益率從年初的3.21%下行至目前的2.57%，已經連續四個月出現下行。截至5月23日，固收類產品年化收益率較年初下行54bp至2.73%，現金管理類產品也下行超17bp。在5月降準降息落地后，多家理財公司紛紛下調業績比較基準，對理財產品未來收益進行重估。

如興銀理財最新發布公告稱，日前已將“興業銀行天天萬利寶穩利6號X款凈值型”理財產品業績比較基準進行了調整，其中9個月B型產品下調前的業績比較基準為年化2%—3.2%，調整后的水平為年化1.6%—2.6%，自5月29日生效。從該產品近1年凈值走勢來看，累計收益率為2.59%。

華安固收首席顏子琦在研報中表示，存款利率下調帶來的“存款替代”效應或仍將引導理財規模穩步上行，但考慮到年中將至，須注意時點前后理財行為的潛在變化。

從近期理財發行以及配置行為來看，在存款利率下調下，短久期產品發行和增配力度較高。分析人士指出，在當下的市場環境中，短期產品能夠更快地適應市場變化，從而避免長期鎖定導致的收益損失。