信貸無法被壟斷。

大量參與者共存的另一面是：中小玩家要不斷想方設法的提高資產收益率來生存，1萬億在貸余額要賺錢，10個億的在貸余額也要賺錢。

所以，10億小盤子的產品在用戶群體中，喜歡以三個字概括。

于是，行業有了囚徒困境。

1、

囚徒困境的結局就是：行業被不斷整治，合規邊界不斷收窄。

以2017年的141號文為開端，以近期的助貸新規為節點，合規邊界收窄的路徑從未停止，多年之前，一位上市公司一號位怒斥“我們有太多豬隊友。”

這句話很貼切，也很無奈：面對囚徒困境，認識到本質，又能改變什么呢？

頭部平臺近期應該在瑟瑟發抖，會員費、權益性產品這一塊被友商玩爛了：大平臺想通過提高合規性，讓會員產品走的長遠一些，但中小平臺不靠會員費收幾十個點，乃至上百個點的費用，投入產出這筆賬沒法算。

大平臺是利益既得者，希望行業行以致遠，小平臺是求生者，明天活不活著都不知道，誰還管行業？人人都笑奧德彪，人人都是奧德彪。

這也就倒逼有形之手不斷將邊界收窄。所以，這算是一種行業成本，而且是無法優化的那種，除非有形之手干預。

這里說的干預不是加強監管，而是提供一種準入。

2、

助貸新規的準入可以看作是機構層面的小牌照，但缺少有形之手的大牌照，這導致誰都能做助貸，時間倒推20年，這自然沒什么問題，市場越旺越好。

但現在信貸供給已經過于飽和了，過去作為銀行補充力量的各類牌照也在一步步縮減數量，為何助貸隨便進入市場？想改變很難，這么個有爭議的行業，又恰逢金融消保被空前重視。誰都不傻。

說回會員、權益，這種每年能貢獻大筆收入的業務能不能做，可以復盤《》，既然我的觀點是“合規邊界會不斷收窄”，那就已經暗含了一個看法：這種產品會繼續存在。

3、

此外，助貸行業有一個很大風險沒有被正視，即：銀行市場不斷下沉、自營逐步推進后的市場風險。

據《零壹財經》統計，2023年、2024年，六大行兩年合計超過1.8萬億元。這不是交易額，而是余額。

這個數據意味著什么，如果以單戶20萬元在貸余額計算，至少900萬優質客戶被六大行獲取，再算上中小銀行，1000萬助貸的優質客戶被獲取，不多吧。

這些都是助貸眼中24%的人群。如果在算上大廠系金融，這賬算的就有點絕望了。

所以你看，助貸被逼到不得不在合規邊緣鋌而走險，反復橫跳，其實不僅僅是合規風險、經濟環境的問題，而是好客戶都被銀行搶走了。注意，是“搶”哦。

資產荒，是信貸市場發展到一定程度的必然，也是囚 徒 困境出現的必然。

傳統金融做起自營，還有助貸什么？

也因為市場發展到了這一步，各種金融牌照都在減量發展，助貸居然是個例外。