■本報記者 林柯

近日，寧德時代在港股順利完成國際配售并掛牌上市。在完成A+H雙平臺上市后，寧德時代將同時吸引中國內地及海外資本，支持海外產能擴張與技術研發。

金融投資報記者注意到，二級市場上，寧德時代在港股上市后快速上漲，雖然近日股價波動有所加大，但在全球化布局加速的背景下，寧德時代的價值有望得到重估。

港股發行創下多項紀錄

5月12日，寧德時代宣布正式啟動國際配售，于5月20日在香港聯交所主板掛牌并開始上市交易，發行價格上限為每股263港元。本次寧德時代全球發售H股基礎發行股數為1.18億股，按照上限價計算，募資總額約為40億美元。寧德時代赴港上市的基石投資者包含中石化、高瓴資本、科威特投資局等，合計認購金額為203.71億港元，占募資總額的66%。寧德時代以接近A股價格的高位定價，以及超過200億港元的基石投資者認購，體現了全球投資者對寧德時代的價值認可。

交銀國際證券分析師李柳曉指出，寧德時代港股募資的主要目的是提升海外知名度并推動海外市場拓展，募資所得的90%將投向匈牙利項目一期及二期建設。目前，寧德時代在海外投建了3座生產基地，分別位于德國、匈牙利和西班牙。其中，德國工廠已經投入運營，并已經開始盈利；匈牙利工廠一期預計于2025年投產，該工廠整體成本較德國工廠更低，預計投產后有助于公司在歐洲實現本地化供應。

另有分析指出，赴港上市后，寧德時代將成為A+H雙平臺上市企業，可同時吸引中國內地及海外資本，支持海外產能擴張與技術研發；同時，可借助歐洲本地化生產應對貿易不確定性，進一步鞏固其在電池領域的全球龍頭地位，為中國企業“出海”樹立新標桿。

“寧王”登陸港股，這場備受資本市場關注的IPO，創下了近年來多項香港IPO市場的紀錄。其中，寧德時代H股最終以263港元的最高發行價定價，相較定價基準日零折價，刷新近十年A股公司赴港上市最低折讓紀錄。此外，寧德時代H股國際配售超額認購逾30倍，香港公開發售更是獲得了151倍的超額認購，創近三年來港股大型IPO認購倍數的新高。

二級市場上，5月20日，寧德時代登陸港交所，上市后兩個交易日股價累計漲幅接近三成。雖然之后股價有所回落，但截至5月26日收盤，仍較發行價有超過10%的漲幅。

市占率連續八年居全球第一

全球正處在新一輪科技革命時期，低碳化，甚至是零碳化是這些年的發展趨勢。隨著新能源汽車的崛起，以主機廠，以及寧德時代為代表的一批企業走向舞臺中央。

數據顯示，全球新能源汽車銷量從2020年的320萬輛，躍升至2024年的1770萬輛，實現了4年5倍的增長速度，滲透率接近20%。市場預計，2030年，新能源汽車的滲透率將接近60%。作為新能源汽車核心部件之一的動力電池，也有機構預計，2024年至2030年，全球出貨量將保持在25%左右的年均復合增長水平。

在增長確定性的背后，憑借技術先發優勢，寧德時代已構建起了覆蓋乘用車、商用車、換電網絡及新興領域的全場景解決方案，牢牢地掌握著產業鏈核心技術的話語權。隨著產品銷量的持續走高，寧德時代的動力電池業務在過去數年一直保持高速增長態勢。數據顯示，2020年至2024年，寧德時代動力電池業務的營業收入年均復合增長率超過五成。在市場份額方面，2017年至2024年，寧德時代連續8年動力電池使用量排名全球第一，2024年的市占率已經達到37.9%。

就2025年來看，雖然一季度為鋰電傳統淡季，但寧德時代仍交出了“淡季不淡”的成績單。今年一季度，公司實現營業收入847.04億元，同比增長6.18%；實現歸母凈利潤139.62億元，同比增長32.85%。根據公司投資者關系活動記錄表，公司第一季度電池銷量超過120GWh，同比增長超過30%。

寧德時代作為全球鋰電池領先企業，其技術和成本控制優勢，以及在新技術領域的前瞻性布局，被業內人士一致看好。接受金融投資報采訪的鋰電產業資深分析師齊剛表示：“寧德時代順利完成港股融資，將進一步支撐公司的技術研發以及海外產能的擴張，持續鞏固公司在電池領域的全球龍頭地位。產品方面，公司陸續發布了多款高性能電池以及儲能產品，領先的產品力將持續保障公司的核心競爭力，將在行業需求高景氣背景下率先受益。在新能源汽車時代背景下，寧德時代的價值有望得到重估。”

平安證券分析師張之堯表示，2025年，全球鋰電池需求有望繼續增長，供需格局有望進一步改善。美國市場占全球鋰電池市場的比重相對較小，歐洲和新興市場的鋰電池需求有望增長。寧德時代作為全球領先的鋰電池企業，動力電池和儲能電池技術實力領先，全球市場布局全面，技術和成本控制優勢將被看好。