作者 | 深水財經社 韓峻

5月23日，瀚川智能（688022.SH，股價13.17元，市值23.16億元）發布公司提起訴訟的公告，涉案金額約6087.99萬元。

公告發出，新能源產業鏈的“小透明”供應商與萬億級巨頭對簿公堂的新聞登上熱搜。

這場官司撕開了新能源產業鏈的脆弱一面，無論是“金主爸爸”當無賴還是自身也陷入內卷泥潭，下游供應商都要思考該如何求生？

寧德時代和瀚川智能的合作可以說是大家都看好的存在，在此前的公司公告和調研中，瀚川智能也是多次提及寧德時代并“炫耀”其為“優質客戶。”

例如，在2024年半年報中，瀚川智能稱，在新能源業務領域，其獲得了寧德時代等優質客戶。

然而正是這樣的優質客戶背刺了他的“信教徒”。

與其跪著討飯，不如站著維權。

5月24日，瀚川智能發布公告起訴寧德時代及其子公司時代電服科技有限公司及時代騏驥數字科技（上海）有限公司，涉案金額合計約達6088萬元。

據公告介紹，瀚川智能與寧德時代及其子公司就換電站先后簽署多份合同及訂單，前者按照合同及訂單約定履行了交貨、安裝調試等義務，但寧德時代及子公司將設備投入運營后，卻未按照合同及訂單約定履行相對應的付款義務，瀚川智能方面認為，這一拖延付款的行為已構成嚴重違約。

因此，為維護公司合法權益及股東利益不受侵害，依據相關法律法規向人民法院提起訴訟。

公告中也說明了此次訴訟的基本情況，共包括四起，其中，瀚川智能與寧德時代的糾紛采取仲裁程序，其他則采取訴訟程序。

具體看來，寧德時代子公司時代電服涉訴金額最高，兩項訴訟共計約達4014萬元；另一家子公司時代騏驥數字公司則涉及約1198萬元，此外，寧普時代電池科技有限公司需要對該子公司的債務承擔連帶責任。

而在與寧德時代的糾紛中，仲裁請求金額合計為876.77萬元。

公告介紹，寧德時代分別于2021年11月15日和2022年12月12日與瀚川智能簽訂《訂單》，向其采購換電站設備，含稅貨款總價分別為1017萬元和542.40萬元。兩份訂單均約定預付30%、貨到付20%、驗收合格付30%、驗收合格360天付20%。但在使用設備后，寧德時代僅支付合計779.70萬元貨款，至今未付剩余款項。

瀚川智能成立于2007年，是一家專業的電連接智能制造裝備整體解決方案供應商，主要從事汽車電子、醫療健康、新能源電池等行業智能制造裝備的研發、設計、生產、銷售及服務。

2019年，作為科創板首批上市企業，瀚川智能曾以新能源賽道“潛力股”身份被資本追捧。

本以為隨著電車時代的來臨，可以一路長虹的瀚川智能卻逐年走下坡路。

2024年財報顯示，其營收暴跌64.61%至4.74億元，歸母凈利潤巨虧11.03億元，資產負債率飆升至78.46%。

同時，公司應收賬款周轉天數從2022年的181.5天激增至2024年的421.1天，相當于1年半收不回貨款。這些都成為了瀚川智能和“優質客戶”寧德時代“撕破臉”的導火索。

萬億“寧王”也欠賬？！

看到這消息的時候，相信大家和小水一樣震驚，怎么被所有人追捧的“闊氣金主”也會欠錢？難道這個世界真的是一個巨大的草臺班子？

5月23日晚，公告一經發出，就有媒體記者向寧德時代方面采訪此事，但截至發稿未能獲得回應。

面對瀚川6088萬元的索賠，寧德時代選擇沉默。

值得注意的是，此次訴訟并非孤例。

近期寧德時代在國內外市場頻繁卷入法律糾紛。2025年初，寧德時代以專利侵權為由起訴國內動力電池企業中創新航，索賠9100萬元。

涉案專利涉及電池頂蓋組件技術，寧德時代要求中創新航停止制造、銷售相關產品并賠償損失。中創新航回應稱涉訴專利屬自主知識產權，并已向國家知識產權局提交專利權無效宣告請求。

在海外市場，寧德時代同樣面臨法律挑戰。2024年，寧德時代向美國俄勒岡州法院申請扣押儲能系統集成商Powin的資產，指控其拖欠2022年及2023年電池采購款共計3.1億元。

根據協議，Powin需在2023年10月底前支付逾期貨款，但僅支付部分定金，剩余款項未結清，寧德時代已提交香港國際仲裁中心仲裁。

這不僅是商業糾紛，更折射出其寧德時代的隱憂。

從寧德時代的財報中也可以窺見其隱患，2024年年報顯示，報告期內歸屬于上市公司股東的凈利潤達到507.45億元，同比增長15.01%，但營收卻同比下降9.7%至3620.13億元。

說明公司的盈利質量可能存在問題。即使財務報表顯示有積極的凈收入，但如果存在大量應收賬款或存貨積壓，公司可能無力償還債務。

不僅如此，電車越來越便宜，離不開技術的下沉和電車附屬電池企業的突增，如比亞迪刀片電池裝機量逆勢增長，2024年市占率16.8%。

對瀚川智能而言，告“金主爸爸”是無奈之舉，更是向市場傳遞“拒不躺平”的信號；對寧德時代，如何在擴張野心與供應鏈生態間找到平衡，將決定其能否守住“寧王”王座。

電車時代的紅利，或許已進入“存量博弈”階段——當車企自研電池、設備商內卷殺價，這場狂歡還能持續多久？

答案或許就藏在寧德時代6088萬欠款的賬本里。補貼退坡、技術路線之爭未定，電車紅利已從“躺賺”轉入“血拼”階段，寧德時代的萬億市值光環下，中小供應商正在成為第一波“代價”。

（全球市值研究機構深水財經社獨家發布，轉載引用請注明出處）