作者信息Author Introduction

?八年券商從業(yè)，持證證券投資咨詢分析師

?十年財(cái)經(jīng)媒體從業(yè)，資深記者

建發(fā)這幾年陷入了水逆期，除了供應(yīng)鏈主業(yè)規(guī)模收縮外，房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)遭遇狙擊，收購紅星美凱龍也把自己搞得灰頭土臉。在幾個(gè)大方向上，建發(fā)戰(zhàn)績寥寥。市場大環(huán)境震蕩，在變局中，企業(yè)任何一個(gè)用力的行為都可能演化成一股下墜的力量。

可能好多人都覺得建發(fā)是時(shí)候改變點(diǎn)什么了。巧的是，最近建發(fā)集團(tuán)迎來了多年來最大的人事變動(dòng)。

前不久，建發(fā)國際集團(tuán)發(fā)布公告稱，黃文洲因退休辭任非執(zhí)行董事，鄭永達(dá)因工作安排變動(dòng)辭任非執(zhí)行董事。同時(shí)，公司還宣布許曉曦被委任為非執(zhí)行董事。許曉曦已于2025年5月起擔(dān)任廈門建發(fā)集團(tuán)有限公司黨委書記、董事長。在此之前，他是廈門國貿(mào)控股集團(tuán)黨委書記、董事長。

公開信息顯示，黃文洲從2017年3月起擔(dān)任廈門建發(fā)集團(tuán)有限公司黨委書記、董事長一職，現(xiàn)已到退休年齡，共任職八年。

另一高管鄭永達(dá)，此前任廈門建發(fā)集團(tuán)有限公司黨委副書記、總經(jīng)理，廈門建發(fā)股份有限公司黨委書記、副董事長。此次從建發(fā)去職后，鄭永達(dá)被調(diào)任為廈門國貿(mào)控股集團(tuán)有限公司黨委書記、董事長。去年9月，鄭永達(dá)從建發(fā)股份董事長職位上卸任，改任副董事長，正職由原董事林茂接替，此次鄭永達(dá)調(diào)任廈門國貿(mào)成了全集團(tuán)的一把手。

這次人事變動(dòng)非比尋常，不僅表現(xiàn)在廈門市頭部國企干部對調(diào)互換，還有許曉曦的突然空降，打破了建發(fā)歷史上從內(nèi)部提拔任命一把手的傳統(tǒng)。

為什么會有這樣的安排？一是體制內(nèi)素來有干部對調(diào)的傳統(tǒng)；二是可能和很多人推測的那樣，國企改革已步入看實(shí)效階段，建發(fā)這幾年進(jìn)入瓶頸期，急需外部新鮮力量的激活和加持。許曉曦從廈門國貿(mào)調(diào)任建發(fā)集團(tuán)，從兩家企業(yè)的實(shí)力對比來看，他應(yīng)該是被上級寄予厚望而提拔上調(diào)，對建發(fā)而言頗有些雪中送炭的味道。

許是一位典型的技術(shù)型國企官員，他的治企風(fēng)格張弛有度，在管理生涯中不乏凌厲和果敢的手段。這意味著，建發(fā)或?qū)⒚媾R一場變局。

●考驗(yàn)

許曉曦1969年11月出生，廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，他職業(yè)生涯的大部分時(shí)光都在廈門國貿(mào)度過。他的工作經(jīng)歷無可指摘，從廈門國貿(mào)集團(tuán)一線業(yè)務(wù)員做起，然后歷任國貿(mào)集團(tuán)的部門經(jīng)理、總裁助理、副總裁、常務(wù)副總裁，集團(tuán)總裁，最后坐到了集團(tuán)董事長的位置。可以看出，許曉曦是腳踏實(shí)地從基層冒出頭的。

在廈門國企系統(tǒng)里，像許曉曦這樣的人并不多見，可以上摸專業(yè)理論的天花板，同時(shí)還擁有在最基層摸爬滾打的經(jīng)歷。經(jīng)過多年來在不同崗位上的成長歷練，再加上對體制內(nèi)系統(tǒng)性規(guī)則的熟稔把控，許的實(shí)力不容小覷。

在許曉曦長達(dá)34年的職業(yè)生涯中，有一段經(jīng)歷不得不提。2011年，許被調(diào)任廈門金圓投資集團(tuán)有限公司黨委書記、董事長。公開資料顯示，廈門金圓投資集團(tuán)有限公司成立于2011年。由此可以看出，當(dāng)時(shí)許曉曦是公司創(chuàng)業(yè)期的一把手。

金圓投資可以看作是許曉曦獨(dú)自操盤的公司，他在那里待了六年。在這個(gè)不算短的周期里，許的公司運(yùn)營和管理水平被完整地展示了出來。

金圓投資的成立背景，緣起于國家給予廈門綜合改革試驗(yàn)區(qū)、打造兩岸金融中心的政策機(jī)遇。它的股權(quán)投資業(yè)務(wù)最具代表性，從最早參與國家發(fā)改委新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投計(jì)劃，到后來的市場化股權(quán)投資平臺，鏈接了包括頭部GP在內(nèi)的私募機(jī)構(gòu)超80家，先后合作基金近百只，規(guī)模近2000億元，被稱為廈門的“金融航母”。

金圓投資能有今天的地位，許曉曦是最初的奠基人。鷹覓君通過天眼查查詢到金圓投資的營收狀況，2015年之前因沒有數(shù)據(jù)無法得知，從2015—2017年，也就是許曉曦任職的后三年，營收分別為20億、28億和41億，凈利潤為7億、7億和9億。也就是說，公司至少在成立的第五個(gè)年頭，就有了規(guī)模以上的營收和利潤。

上圖來源于天眼查

2017年，許曉曦從金圓投資一把手任上，順利調(diào)回廈門國貿(mào)集團(tuán)擔(dān)任董事長一職，直到此次人事變動(dòng)前。

●邏輯

在廈門供應(yīng)鏈企業(yè)眾多高管中，許曉曦屬于科班畢業(yè)，他1987年進(jìn)入廈門大學(xué)，所學(xué)專業(yè)就是國際貿(mào)易。

在大學(xué)期間，他是一位活躍人物。據(jù)許本人早年敘述，上大學(xué)的時(shí)候，他的課余活動(dòng)就是泡圖書館，參加體育鍛煉，并積極參加學(xué)生活動(dòng)。此外，他還熱衷于文字工作。當(dāng)時(shí)國際貿(mào)易系有兩本刊物，一本是《外貿(mào)人》，一本是《信風(fēng)》。《外貿(mào)人》集中報(bào)道系動(dòng)態(tài)和學(xué)生們的一些業(yè)余文章；而《信風(fēng)》則是刊載一些專業(yè)性的文章，許當(dāng)時(shí)曾負(fù)責(zé)這些刊物的編輯工作。

許曉曦本科畢業(yè)就進(jìn)入了廈門國貿(mào)工作。幾年后，他回到廈門大學(xué)，先是取得經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位，2000年攻讀博士學(xué)位，2004年又修讀EMBA課程。

在掌管廈門國貿(mào)期間，許曉曦提出了“三鏈融合”概念，即以全流程供應(yīng)鏈服務(wù)為核心、以國際化產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營為助力、以高效能價(jià)值鏈協(xié)同為保障。

許曉曦掌管廈門國貿(mào)七年間，公司營收規(guī)模曾創(chuàng)出了歷史紀(jì)錄，在2022年達(dá)到了5219億，不過此后逐漸收縮，到了2024年為3544億，比最高峰減少了32%。

相對于龐大的營收規(guī)模，廈門國貿(mào)的凈利率水平一直不高，這也是所有供應(yīng)鏈企業(yè)的共性。公開數(shù)據(jù)顯示，公司歸母凈利潤在2022年創(chuàng)出36億這一歷史紀(jì)錄后，便逐年萎縮，到2024年只有6億，比高峰期下跌了83%。

營收規(guī)模和業(yè)績大幅收縮，一方面受制于市場環(huán)境變化，最重要的還是與廈門國貿(mào)自2020年以來實(shí)施的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型有關(guān)。

上市公司廈門國貿(mào)曾是房地產(chǎn)行業(yè)的“重量級選手”，但在2020年突然宣布將逐步退出房地產(chǎn)行業(yè)。所有人都知道，在這個(gè)年份，幾乎所有房企仍在加大馬力玩命廝殺。那時(shí)，它們還不知道，一年后房地產(chǎn)行業(yè)將迎來地獄級調(diào)整。

幸運(yùn)的是，廈門國貿(mào)先知先覺，超前一年收縮房地產(chǎn)，很大程度上減輕了行業(yè)動(dòng)蕩對公司的沖擊。這其中的運(yùn)籌，應(yīng)該與最后決策人許曉曦脫不開干系。目前來看，像廈門國貿(mào)這種在房地產(chǎn)大調(diào)整前突然剎車的企業(yè)微乎其微。

當(dāng)年廈門國貿(mào)剝離房地產(chǎn)的邏輯很清晰，就是認(rèn)為房地產(chǎn)業(yè)在當(dāng)時(shí)已經(jīng)成了資金消耗占用越來越多、政策壓力逐漸增大的行業(yè)，而公司急需為核心主業(yè)供應(yīng)鏈管理騰出資金和資源。

經(jīng)過幾年的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，到了2024年，廈門國貿(mào)的房地產(chǎn)等業(yè)務(wù)已基本剝離，全面回歸了供應(yīng)鏈管理主業(yè)，安全邊際大大提升。不過，剝離房地產(chǎn)等業(yè)務(wù)的一個(gè)副作用，就是營收規(guī)模的迅速收縮。

●使命

從許曉曦的個(gè)人經(jīng)歷和廈門國貿(mào)這幾年的變化來看，他空降建發(fā)后大概率會采取一些改革措施。

與廈門國貿(mào)在2020年決心剝離房地產(chǎn)不同的是，建發(fā)股份在這一年反而加大了對房地產(chǎn)的投資強(qiáng)度。2020年，建發(fā)以激進(jìn)的作派剛擠入千億房企陣營，仍意猶未盡地繼續(xù)押寶房地產(chǎn)，當(dāng)年豪擲821億元拿地，同比增長68.85%。

如今，建發(fā)正在遭受來自房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的反噬。

2024年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)分部實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 1846 億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 3.43 億元。與供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)35億歸母凈利潤相比，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)只及前者的10%。

房地產(chǎn)存貨減值依然是最大的業(yè)績拖累。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年建發(fā)房產(chǎn)計(jì)提了37億存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，聯(lián)發(fā)集團(tuán)計(jì)提21億存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。這些減值并不是一次性的，如果未來房地產(chǎn)市場依舊低迷，那么存貨減值還會有空間。在2024年年報(bào)里，建發(fā)股份已經(jīng)不再強(qiáng)調(diào)自己是供應(yīng)鏈運(yùn)營和房地產(chǎn)雙主業(yè)公司了。

除了房地產(chǎn)，建發(fā)還在遭受來自紅星美凱龍的業(yè)績暴擊。自建發(fā)在2023年以62.86億元收購的美凱龍29.95%股權(quán)后，后者的業(yè)績就陷入了自由落體模式，2023年和2024年歸母凈利潤分別為-22億和-30億。

受房地產(chǎn)和并購紅星美凱龍的影響，再加上供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)收縮，建發(fā)在2024年過得不太順?biāo)臁Ｄ陥?bào)數(shù)據(jù)顯示，公司全年?duì)I業(yè)總收入為7012.96億元，同比下降8.17%；歸母凈利潤29.46億元，同比下降77.52%；經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流入為112.13億元，同比下降61.85%。

在建發(fā)的多事之秋，許曉曦空降而來，他的使命已經(jīng)無須多言了。下一個(gè)問題是，建發(fā)會不會也像廈門國貿(mào)一樣，逐漸剝離掉房地產(chǎn)和家居業(yè)務(wù)，重新回歸供應(yīng)鏈巨頭的純粹本色？

與作者爆料交流可加微信：lidongjie147258369