市場有一個風(fēng)向變了，不知道有多少朋友感受到：風(fēng)向南下。

近期我們多次強(qiáng)調(diào)港股主題強(qiáng)勢特點(diǎn)，特別是拿港股和A股紅利走勢差異做了深度分析，一個明面的例子就是：工商銀行的H股明顯比A股強(qiáng)。

港股總體流動性顯著改善，估值修復(fù)和彈性提升明顯，體現(xiàn)在AH股價格走勢上。

而如果是股息投資，由于大幅折價因素，H股四大行更值。而內(nèi)資大型保險公司持續(xù)南下掃貨，頻繁觸發(fā)舉牌，驗證了這個判斷。

有小伙伴當(dāng)時就問了：有沒有專投H股銀行的ETF？當(dāng)時木魚遺憾地回答暫時沒有。但之后經(jīng)提醒后發(fā)現(xiàn)，這個答案并不準(zhǔn)確！

有這么一只叫銀行ETF優(yōu)選（517900）的主題ETF，走勢明顯壓了銀行ETF一頭。

這就要仔細(xì)研究一下，這只看似有點(diǎn)小眾的ETF，到底有何獨(dú)特內(nèi)涵。

“銀行ETF優(yōu)選”跟蹤的是中證銀行AH價格優(yōu)選指數(shù)（簡稱銀行AH指數(shù)），我們看下編制規(guī)則，很快就能理解內(nèi)涵。

簡單來說，如果一家銀行在A股H股都有上市，那么挑選最“值”的上市部分入選指數(shù)。拿工商銀行來說，H股5.7港元，A股人民幣7.08，那么H股入選。而招商銀行H股49.7港元，A股44.04元，A股入選。

這就是“價格優(yōu)選”的含義了，確保AH兩地中估值更低的入選，而ETF名稱中的“優(yōu)先優(yōu)選”也是體現(xiàn)這個內(nèi)涵。其實(shí)，這個思路來自于“銀粉”們都非常熟悉的“AH價差輪動策略”。

由指數(shù)按照規(guī)則自動幫你“高拋低吸”賺價差，因此它已經(jīng)不僅僅是個行業(yè)主題ETF，更像是一個Smartbeta行業(yè)策略ETF！

展開成分股列表，我們可以數(shù)出14只在港上市的H股銀行股，囊括了國有六大行：工農(nóng)中建、交通、郵儲等。所以單純從吃股息上，在股息一樣的情況下股價分母更小因此更值，股息率達(dá)到7.3%，領(lǐng)先中證銀行指數(shù)1個百分點(diǎn)。

而在總體上，在港上市部分占比達(dá)到近四成，充分體現(xiàn)了特色。不過經(jīng)手動測試，不支持T+0交易，略有遺憾。

中證指數(shù)官方數(shù)據(jù)顯示，今年以來，銀行AH指數(shù)跑贏中證銀行指數(shù)近5%，這對于這類低彈性主題來說是非常大的差距了。

而權(quán)威機(jī)構(gòu)也在認(rèn)可定價權(quán)向南轉(zhuǎn)移的趨勢，其實(shí)說白了就是港股的流動性改善遠(yuǎn)強(qiáng)于A股，因此該漲的向上彈性也更足，何況本來就有AH溢價。

現(xiàn)在跟蹤AH銀行指數(shù)的ETF，只有517900銀行ETF優(yōu)選和它的鏈聯(lián)接基金（A類：016572，C類：016573），算獨(dú)此一家了。

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雖然流動性稍弱一點(diǎn)，但滿足小資金出入和日常定投需求也夠了。不過看了一下，它今年以來份額已經(jīng)增加了近80%，意味著不斷有資金進(jìn)入，相信這只有特色的主題行業(yè)策略ETF會不斷被更多朋友發(fā)現(xiàn)。

在公募考核改革的大背景下，本就兼顧高股息和避險的銀行類ETF的投資邏輯獲得強(qiáng)化。而港股銀行還獲得額外的兩個優(yōu)勢：流動性改善更強(qiáng)、內(nèi)地險資增持力度更大。這只“銀行ETF優(yōu)選”算是順勢而為，股息高1點(diǎn)收益多5點(diǎn)的優(yōu)勢如此，多賺三五斗也不奇怪了。

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