自從恒大爆了以后，無論哪個產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，如果被人調(diào)侃為恒大，那不用說，估計是離破產(chǎn)不遠了。

可你敢想象嗎？

就在不久前，長城老板魏建軍公開宣布，現(xiàn)在的汽車產(chǎn)業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)“恒大”了，只不過還沒爆而已！

那這位魏老板的發(fā)言到底又有多少含金量？而比亞迪是否是魏老板口中的恒大呢？

賺了300億，但欠的更多

自從魏老板說出這樣的話后，網(wǎng)友們都議論紛紛，猜測這個“恒大”到底是誰。

有些網(wǎng)友喊出了比亞迪2024年的財報，發(fā)現(xiàn)似乎這個“恒大”是比亞迪。

為什么這么說？

2024年，比亞迪的凈利潤再創(chuàng)新高，同比增長了30%，達到了369億的喜人成績。

確實喜人，如果只看凈收入的話，那么還真沒有幾家中國汽車企業(yè)能比得上比亞迪。

可比亞迪賺的這些錢，卻遠遠不足以彌補虧空。

知道比亞迪的欠債是多少嗎？答案是5316億！是2024年凈利潤的14倍有余。

換算下來，現(xiàn)在比亞迪的資產(chǎn)負債率，已經(jīng)突破了77%，雖然相比于恒大暴雷前的87.8%還有一定差距。

但也足夠令人觸目驚心了。

如果只看這兩個數(shù)據(jù)的話，那有不少人都會覺得，比亞迪這是要涼的節(jié)奏啊！

但其實認真分析就會發(fā)現(xiàn)比亞迪還是要比恒大強很多的。

首先根據(jù)相關(guān)材料顯示，目前比亞迪所欠的貸款中90%以上，都是享受到國家補助的無息貸款，而需要償還利息的那些貸款也都是低息貸款，不會出現(xiàn)滾雪球的利滾利。

相比之下，恒大在正式落幕之前，80%以上的欠款可都是高息貸款，每天的利息都已經(jīng)是一個天文數(shù)字了。

其次，根據(jù)各方材料顯示，許家印在入獄之前，其家族總共轉(zhuǎn)移的財產(chǎn)撐死也不到1000億人民幣，相比于恒大那高達2萬多億人民幣的爛攤子，實在是杯水車薪。

相比之下，比亞迪的老板王傳福家族手上，卻至少還有1500億的資金，是有能力兜底的。

再者，以中國目前新能源汽車行業(yè)的情況來看，想要入行就至少要做好扔掉100億的準備，而如果打算弄點東西出來，那沒有1000億的投入就別想了。

所以現(xiàn)在中國搞新能源汽車的企業(yè)大部分都處于高負債狀態(tài)，因此，以比亞迪目前的負債狀況，雖然看上去有些危險，但還屬于可控階段。

真正讓人們對比亞迪產(chǎn)生懷疑的原因在于其盈利能力。

可能大家有些納悶，不是說2024年比亞迪的營收再創(chuàng)新高嗎？怎么會賺不到錢呢？

比亞迪的真正困境

說來也挺令人無奈的，可能是考慮到近幾年的中美貿(mào)易大戰(zhàn)，也有可能是考慮到如今中國社會所焦慮的消費降級。

所以已經(jīng)打出了品牌效應(yīng)的比亞迪不僅沒有像其他品牌一樣漲價，反倒是繼續(xù)打折促銷。

根據(jù)一些報道顯示，在今年比亞迪的部分汽車降價額度竟然達到了34%！

通過降價，比亞迪成功擴大了市場銷售額，但同樣也讓利潤率有7%降到了5.2%。

而正常情況下，汽車的正常利潤率就在5~10%之間。

也就是說比亞迪的利潤率快要跌破底線了，可偏偏近兩年比亞迪還一直在努力開拓國外市場。

如此一來，比亞迪就很有可能會出現(xiàn)資金供應(yīng)不足的情況。

如果只是利潤率下降到5.2%，那問題其實還不大，因為2024年中國汽車企業(yè)的平均利潤率只有4.3%。

真正令人憂心的是供應(yīng)商的回款速度。

從2024年開始，比亞迪的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)時間由127天延長到了141天，甚至有部分供應(yīng)商的回款周期會延遲到210天。

可正常情況下，汽車制造商的一般支付周期應(yīng)該在45天至60天。

原本利潤下降就有可能造成資金運轉(zhuǎn)困難，現(xiàn)在供應(yīng)商的付款周期又在不斷延長，實在讓人很是擔(dān)心供應(yīng)鏈的健康狀況。

同樣，這也意味著，在比亞迪所公開的債務(wù)之外，還有一部分債務(wù)被隱藏起來了。

除了以上2點之外，如今的比亞迪也面臨著轉(zhuǎn)型困難。

之前比亞迪走的是低端路線，主打一個物美價廉，價格親民。

可問題是伴隨著比亞迪的攤子越鋪越大，越發(fā)需要現(xiàn)金維持的比亞迪必然會進軍中高端市場。

這種轉(zhuǎn)型是很危險的，因為高端市場早已被瓜分殆盡，不是那么好進的。

那能不能夠一直停留在低端市場呢？

答案是不能。

如今的比亞迪，已經(jīng)是一家市值高達8千億的巨型企業(yè)了。

如此巨型的企業(yè)，怎么可能只靠中低端產(chǎn)品就維持下去呢？

如果再考慮到，國家政策對汽車產(chǎn)業(yè)的影響以及其他新興汽車企業(yè)的市場爭奪。

所以，走向高端市場是比亞迪的必由之路，但能否成功轉(zhuǎn)型那就是另一回事了。

畢竟，如果比亞迪要走高端路線，就必須要加大對科研的投入，但哪怕傾盡所有搞科研，也未必能夠吃到時代紅利。

其中的反面典型就是日本，曾經(jīng)的日本幾乎是以舉國之力研究氫能源汽車。

可結(jié)果呢？日本人倒是把新能源汽車搞出來了，但很遺憾大家不買賬，結(jié)果就是日本人此前的投入通通打了水漂。

沒辦法，科研投入有的時候就是這么殘酷，如果沒有組隊時代的方向，那一切的投入都注定會打水漂。

結(jié)語

比亞迪會成為下一個恒大嗎？這個真不好說。

畢竟，雖然目前比亞迪的情況要比恒大好很多，但現(xiàn)在那些看似不嚴重的問題，如果不能及時解決，那終究會釀成無法挽回的后果。

所以，還是希望比亞迪能夠及時找到正確的戰(zhàn)略，讓自己能夠繼續(xù)書寫時代故事。

參考資料：

長城汽車魏建軍炮轟汽車圈“恒大”，比亞迪再現(xiàn)價格戰(zhàn)！汽車股慘遭黑色星期一，A股汽車板塊單日蒸發(fā)1000億元，在價格戰(zhàn)和口水戰(zhàn)之下車市何去何從？——2025-05-26 16:50·金融界