昨日，快手發布2025年第一季度業績。

財報顯示總營收同比增長10.9%至326億元。經調整凈利潤達46億元，經調整凈利潤率為14%。快手2025年第一季度線上營銷服務、直播和其他服務（含電商）收入對年收入的貢獻占比分別為55.1%、30.1%和14.8%。

財報發布后，快手科技聯合創始人、執行董事、首席執行官程一笑，CFO金秉等高管出席了財報電話會議。

以下為電話會議Q&A問答環節：

Q1：能否請管理層為我們介紹一下可靈AI的商業化變現進展？可靈AI主要的增長驅動因素是什么？后續可靈AI的增長策略是什么？

程一笑：

基于全球領先并持續迭代的技術和產品能力，自今年年初開始，可靈AI的商業化變現規模呈現出加速的趨勢。在今年一季度，可靈AI的收入規模已經達到了1.5億人民幣。

從收入構成來看，目前P端付費訂閱會員貢獻了接近70%的營業收入。P端用戶兼具了C端用戶的傳播屬性和B端用戶的付費能力，比如專業的自媒體視頻創作者和廣告營銷從業者等。目前，P端付費訂閱會員數量和ARPU（每用戶平均收入）均呈現出較高的增速，雙輪驅動可靈P端付費訂閱收入增長。與此同時，可靈AI也為超過一萬家企業客戶提供了API服務，涵蓋專業創作平臺、廣告營銷與自動化、手機制作和智能終端等多個行業，且企業客戶的續費率極高。我們相信，可靈AI未來會成為更多行業視頻創作的新基礎設施。

在今年四月，可靈宣布視頻生成基座大模型的升級，并向全球用戶推出了可靈AI 2.0大師版。可靈AI 2.0在動態質量、語音響應、畫面美學等維度都實現了顯著改善，大幅拉高了視頻生成大模型創作能力的上限，能夠滿足專業創作者更復雜的場景和要求。

我們也將于近期推出更多具有性價比優勢的版本，為用戶提供更加多樣的選擇，以滿足不同用戶不同創作需求下的視頻制作。接下來我們將通過不斷迭代的技術能力和工程創新，保持可靈基座大模型的全球技術領先地位。同時，通過產品創新提升用戶的使用體驗。

此外，我們會持續開展相關的運營活動，特別是海外區域的運營實現用戶增長。例如，我們推出了“NEXTGEN新影像創投計劃”，為兼具內容力和技術力的新銳AI及其創作者提供資金支持、全球化的宣發資源、專業IP孵化體系和穩定的算力保障。目前，該計劃已經取得突破性成果，全球首部AI單元劇集《新世界加載中》的先導片已經發布，正片內容也將很快與大家見面。同時，我們也會以信息流投放的形式進行營銷投放增長，但是這一步的投放規模會相對有限，并且伴隨嚴格的ROI（投資回報率）考量。

總之，可靈AI的成功使我們執行聚焦戰略的信心更堅定，包括在組織協同、算力、算法提升和數據積累等方面的投入，以保持可靈AI的行業優勢，并在商業化變現方面實現高速增長。

Q2：我的問題是，AI將如何賦能快手的現有業務？包括AI對廣告、電商等業務的賦能，能否請管理層為我們提供一些量化的指標？

程一笑：

我們一直致力于AI技術與快手現有業務的深度融合。本季度，我們也加速了AI技術在快手多個業務場景的滲透。除了此前與大家介紹的“借助大模型進行內容理解和精準推薦，提升用戶時長和活躍度”外，我們目前也已經在中后臺的代碼編寫和內容審核等多個環節使用了大模型技術。

接下來，我進一步與大家分享一下AI在快手的線上營銷和電商業務等場景下的賦能情況。

在線上營銷場景下，AI在營銷素材生成、營銷投放智能體（agent）和營銷推薦等環節實現了賦能。在素材生成方面，我們的一站式視頻創意生產平臺“磁力開創”，通過多模態大模型對海量素材的學習理解，并結合思維鏈技術的歸納總結，形成了質量更優的營銷素材，能夠顯著提升營銷素材的轉化投放率；而數字人直播間“女媧”在具備AI互動能力之后，也大幅提升了客戶的直播間轉化率；此外，智能客服在對話流暢度和擬人性上的優化也提升了用戶留資轉化的效果。

第一季度，在傳統意義上的廣告淡季，AIGC（人工智能生成內容）營銷素材帶來的日均消耗約為3000萬人民幣。外循環智能投放產品UAX基于大模型推理廣告的潛在受眾，評估每個素材的廣告跑量能力，并結合競價反饋自動調整投放策略；而內循環全站推廣Agent 4.0的出價及調價能力，實現了商業化流量和電商流量的一體化，幫助商家獲得更多自然流量。

在營銷推薦方面，大模型深度融合了世界知識和廣告領域專業知識，能推理用戶的自然行為和廣告行為之間的關聯，并完成端到端的生成廣告，提升營銷推薦的精準度和轉化效率。

在電商場景下，我們借助AI大模型能力，從內容生產、精準匹配和智能客服等層面，幫助提升商家經營效率。在內容生產方面，基于大模型視頻識別和DeepSeek語義文本能力，自動生成直播高光短片素材，展示商品賣點，幫助商家承接直播長尾流量。在2025年第一季度，AI自動生成的直播切片日均GMV（商品交易總額）超過了300%。

在精準匹配方面，結合大模型思維鏈、跨場景需求預判、自動識別強關聯類目和信息標簽，讓算法更理解用戶群的需求，提升人貨的匹配效率。在智能客服方面，我們將商家特征、用戶行為、歷史對話、商品和訂單信息、電商規則等信息輸入給大模型，并形成智能工作流快速響應并高效解決用戶咨詢，實現智能客服解決率提升至80%。

未來，我們有信心通過AI潛力的持續釋放，助力快手進一步提質增效，特別是為我們的線上營銷和電商業務增長帶來新增量。屆時，我也將與大家分享更多的進展。

Q3：首先恭喜一季度不錯的業績。能否請管理層介紹一下近期線上營銷服務的趨勢？管理層看到有哪些行業、哪些垂類表現得較好一些？另外，我也想請教一下管理層，對于快手的線上營銷業務，公司今年的主要增長策略是什么？

程一笑：

從四月線上營銷服務的整體消耗來看，客戶的邊際投放有所改善，我們也對第二季度線上營銷服務同比增速回到雙位數保持信心。

內循環方面，得益于泛貨架場域的投放內容優化，以及智能化投放產品“全站推廣4.0”的升級，近期內循環投流商家數同比加速增長；外循環方面，在內容消費行業繼續保持高雙位數同比增長的同時，本地生活行業的廣告消耗有較大幅度的提升。而我們認為今年能推動廣告業務繼續保持高速增長的主要信心是來自于我們能夠幫助更多內容消費行業、電商行業、本地生活行業的客戶，在平臺實現更高效、更長效的經營。

在內容消費行業，以短劇、小說和小游戲為內容形式的廣告素材不僅能夠提供廣告變現價值，而且能夠讓內容和用戶產生良好的互動，幫助平臺和客戶更了解用戶，實現廣告與內容、創作與經營。2024年，我們在短劇行業的消耗實現了超過300%的同比增長；今年預計依然能夠實現高速增長。

同時，我們在小游戲和小說行業也將存在高速增長的機會。今年第一季度，快手小游戲消耗同比增長超過了30%。除UAX智能投放的滲透賦能外，今年，我們還將通過大模型技術實現用戶付費節點的動態調整，帶來內容消費行業用戶的規模化擴張，提升客戶的全局收益。

在電商行業，快手作為流量充沛且在新線城市具有較高滲透力的平臺，對于品牌商家拓展具有較強的吸引力。而我們在如何助力商家做內容電商經營、降低經營成本方面，仍有很多可以努力的空間。與此同時，去年一年，泛貨架GMV取得了高速增長，但數據基建和投入鏈路不暢等因素影響了商家在泛貨架場域的廣告投放。我們預計，自第二季度開始泛貨架場域的廣告消耗增長將有一定提速。

在本地生活行業，在消費結構轉型的大背景下，我們觀察到有超7億的快手用戶對于本地生活服務的巨大需求，也為本地生活行業的商家帶來了新增量。本地經營的商家按照其在平臺的經營訴求可以分為兩類：一類是大家傳統意義上所理解的本地生活商家，通過直接獲得GMV成交，例如套餐業務的團購券；另一類商家是在平臺獲得新線索，并通過后鏈路的經營實現轉化，例如法律咨詢和家居裝修行業。今年，我們將通過站內原生私信能力的不斷優化，提升本地生活商家的獲客效率，并借助包括“磁力開創”、“數字人直播”和“智能客服”在內的AIGC能力，降低商家的經營成本，并帶來營銷投放的進一步增長。

總之，我們將在行業精細化運營、智能營銷產品迭代和算法優化等方面繼續發力，為客戶帶來更好的營銷轉化投放。

Q4：我的問題有關快手電商。今年的“618大促”已經開始了，能不能請管理層與我們分享一下今年快手的主要策略？對比往年，今年的策略有哪些亮點？另外，能否請管理層與我們分享一下“快手商城”在下一階段的發展策略？

程一笑：

在當前消費需求挑戰仍存的大背景下，我們對今年“618”的打法做了更多的創新，以幫助“商達”（商家和達人）充分把握全域經營的新機遇。在“618大促”期間，我們會提供“千億流量”和“20億補貼”，并從“用戶”、“商品”和“商達”這三個維度推出創新策略打法。

首先是用戶維度。我們通過大促預熱期平臺蓄水和“主播預約”相結合，通過“關注秒殺”等活動，提前鎖定一部分用戶需求，在大促正式期加大用戶激活召回力度，疊加平臺“大額補貼”、“抽免單”等營銷工具，提升用戶轉化率和購買力，實現公域拓新和私域深耕，促進用戶規模提升。

其次是商品維度。我們會聚焦全網新品、大促爆款品、大促心智品和日常暢銷品這四盤好貨的特點，匹配對應的推廣策略和扶持資源。比如，對于有價格競爭力的大促爆品，可以通過“超級鏈接”、“爆品計劃”等平臺補貼與達人撮合，讓好貨不愁賣。

最后在“商達”維度，我們面向頭部、腰部和潛力主播制定了針對性分層扶持方案，通過拓寬貨盤讓商品類目更豐富、價格更有競爭力。同時，針對大場主播、高潛主播，快手分別推出了“主播爭霸賽”、“挑戰賽”、“整點紅包雨”等流量扶持，更可以通過直播爆款跨店等跨場域經營模式，激活全域的成交潛力。

對于快手商城業務。“快手商城”目前已經發展成為了快手電商業務的重要場域。接下來，我們將在商場運營中針對不同類型的商家推出差異化的運營策略。

一方面，對于運營資源有限或新進入快手經營的商家，我們的營銷托管提供智能AI、素材優化、商品免費流量扶持、營銷活動代報和爆品保護機制等多元化服務。舉例來說，素材作為影響商品卡點擊轉化率最重要的因素之一，我們可以利用AI賦能，幫助商家針對標題、圖片、視頻等多個維度進行素材優化，保證商品在貨架場域分發的信息效率。

另一方面，對于運營資源充沛的商家，或者在快手有一定經營經驗的商家，我們在商城的“大牌大補”、“低價特賣”等官方營銷渠道提供專屬的渠道流量、營銷標簽以及額外的流量扶持。同時，“超級鏈接”作為今年商城的重點方向之一，通過平臺創建商品鏈接，疊加額外補貼并積累用戶資產。目前，“超級鏈接”的商品轉化率可達普通商品的近5倍。

總之，快手電商將持續發揮全域經營優勢，豐富細分類目的商品供給，跨場域滿足用戶多元化的消費需求。同時，我們將充分利用AI能力賦能商家的全鏈路經營，通過AI進行內容生產、精準投放、智能客服等降低商家的經營成本。我們非常有信心助力更多商家在“618大促”期間實現爆發，實現業務規模與經營質量的穩健提升。

Q5：能否請管理層分享一下，快手今年對AI業務的投入是怎樣的？以及這將對集團全年盈利能力帶來怎樣的影響？

金秉：

關于AI的投入。首先是可靈，正如剛才一笑總所講的，可靈AI在一季度取得了超預期的收入進展。在四月推出了可靈AI 2.0版本后，受到了國內外創作者的廣泛好評，特別是能夠解決專業創作者更為復雜的創作需求。同時，目前可靈AI為創作者提供了多個版本的選擇，以滿足用戶不同創作需求和場景下的視頻制作。可靈全球領先的技術和產品能力，確保了我們在商業化變現上能夠不斷提速。我們也有信心持續保持領先行業的收入增速。

關于AI對公司盈利能力的影響。我們會在AI相關的費用支出方面有所增加，例如相關的研發人員成本，我們預計同比會有一定程度的增加，主要用于AI技術人才的吸引、保留和團隊建設。因為可靈AI已經在推理層面實現了邊際利潤達正。隨著業務規模的擴張，即便我們追加投入推理算力，對于集團利潤的影響也會比較小。同時，我們也非常有信心通過技術的迭代實現推理成本的進一步下降。隨著營業收入規模的擴張，對訓練成本和人力成本等固定性質成本的攤薄，可靈AI的整體虧損和虧損率都會縮窄。

從全年來看，AI戰略包括可靈對集團的整體利潤率的影響會在1到2個百分點的范圍；而從中長期來看，我們相信AI能夠成為公司的第二增長曲線之一，為公司貢獻營收和利潤，也為股東創造更多的價值。