5月27日晚，拼多多最新一季度財(cái)報(bào)發(fā)布，營收約957億人民幣，同比增長10%，已經(jīng)是最近幾個(gè)季度的最低增速，經(jīng)營利潤為183億，同比下降38%。

與市場預(yù)期相比，拼多多本季度的營收低了近60億，利潤低了接近90億。業(yè)績一經(jīng)發(fā)布后，盤前股價(jià)最高跌幅超過20%，最終收跌接近14%。

對于此次業(yè)績增速，市場并非沒有預(yù)期，花旗等機(jī)構(gòu)也明確指出，拼多多的營收增速放緩將是焦點(diǎn)，但拼多多"百億減免""千億扶持"等一系列惠商舉措的巨大投入還是大大超出了市場的預(yù)期。

去年下半年，拼多多的高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略不斷提速，在電商行業(yè)率先推出了"百億減免""電商西進(jìn)""新質(zhì)供給"等一系列開創(chuàng)性舉措，助力千萬商家提質(zhì)增效。

今年以來，拼多多在"百億減免"的基礎(chǔ)上重磅推出了"千億扶持"新戰(zhàn)略，真金白銀反哺供需兩側(cè)，繼續(xù)為商家降本減傭，加快推動產(chǎn)業(yè)新質(zhì)轉(zhuǎn)型，引領(lǐng)電商行業(yè)進(jìn)入"全面惠商"的新階段。

反映在財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)上，拼多多本季度營銷費(fèi)用達(dá)334億，相比去年同期暴漲近100億，環(huán)比四季度的電商旺季支出也更多，投入力度堪稱空前，拼多多將大量利潤通過補(bǔ)貼的方式重新投放給了用戶和商家。

從毛利角度來看，本季拼多多毛利潤同樣比市場預(yù)期低了整整50億，且廣告變現(xiàn)率在進(jìn)一步同比走低，主要源于拼多多"百億減免"大幅降低商家的運(yùn)營成本所致。業(yè)內(nèi)分析普遍認(rèn)為，正式上述商家側(cè)的投入，拖累了本季度的營收、利潤的表現(xiàn)。

但與股價(jià)波動相比，拼多多高管則在電話會上釋放了更多加碼商家扶持的信號。拼多多集團(tuán)董事長、聯(lián)席CEO陳磊表示，反哺商家的投入雖然記作會計(jì)費(fèi)用，但更是長期投資，我們堅(jiān)信只有優(yōu)先保障用戶和商家的利益，才能創(chuàng)造更優(yōu)質(zhì)的平臺生態(tài)，與短期的業(yè)績表現(xiàn)相比，公司更看重未來5年、10年以及更長周期的企業(yè)內(nèi)在價(jià)值。

"過去這個(gè)季度，外部環(huán)境的變化給商家?guī)砹诵绿魬?zhàn)。在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻，我們發(fā)揮平臺企業(yè)的社會效能和責(zé)任擔(dān)當(dāng)，推出了‘千億扶持’惠商新戰(zhàn)略，堅(jiān)定護(hù)航商家穿越周期。"拼多多集團(tuán)執(zhí)行董事、聯(lián)席CEO趙佳臻表示，我們要求公司上下力出一孔，全面投入這一新戰(zhàn)略，優(yōu)先保證用戶和商家的利益，努力為商家提供更多確定性，助推產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)轉(zhuǎn)型。

投入千億加碼高質(zhì)量發(fā)展，真金白銀反哺供需兩側(cè)

今年一季度，拼多多持續(xù)加碼高質(zhì)量發(fā)展，正式成立了"商家權(quán)益保護(hù)委員會"（以下簡稱"商保會"），由趙佳臻親自帶隊(duì)，統(tǒng)籌平臺各部門，全面研究商家需求，持續(xù)優(yōu)化商家的服務(wù)機(jī)制，完善平臺的生態(tài)建設(shè)。

3月5日，"商保會"召開了首場商家座談會，來自生鮮、酒水、日用百貨、運(yùn)動用品等各個(gè)行業(yè)的數(shù)十名商家代表參與了此次會議。經(jīng)過與參會商家的深入交流，"商保會"推出了"常態(tài)化交流機(jī)制""違規(guī)經(jīng)營預(yù)警功能"等四大升級舉措，進(jìn)一步保障商家權(quán)益。

▲"千億扶持"計(jì)劃啟動后，拼多多已推出多項(xiàng)惠商舉措反哺產(chǎn)業(yè)生態(tài)。（焦巖松 攝)

為了與商家共同應(yīng)對外部環(huán)境帶來的新挑戰(zhàn)，"商保會"于4月初正式啟動了"千億扶持"重磅惠商新戰(zhàn)略，并相繼落地了多項(xiàng)舉措反哺產(chǎn)業(yè)生態(tài)，"百億減免"大幅下調(diào)了家電、數(shù)碼等多個(gè)類目的店鋪保障金，"新質(zhì)供給"加大了對中小商家的扶持力度，"2025多多好特產(chǎn)"專項(xiàng)行動也同步深入各大農(nóng)特產(chǎn)區(qū)，助力商家和農(nóng)戶增產(chǎn)增收。

趙佳臻表示，一方面，平臺將繼續(xù)探索更多的降傭舉措，持續(xù)為商家降本減負(fù)，創(chuàng)造更多的成本空間、經(jīng)營空間和創(chuàng)新空間；另一方面，平臺對商家的幫扶范疇將從頭部腰部拓展到中小商家，要將功夫著重花在中小商家身上，敢于啃高質(zhì)量發(fā)展中的硬骨頭，最大化釋放中小商家的潛力，推動產(chǎn)業(yè)帶實(shí)現(xiàn)更大規(guī)模、更高質(zhì)量的整體升級。

在消費(fèi)側(cè)，"千億扶持"也落地了多項(xiàng)補(bǔ)貼政策普惠消費(fèi)者，平臺百億補(bǔ)貼頻道新增了"100億商家回饋計(jì)劃"，先后投入100億元消費(fèi)券，通過"百億消費(fèi)券""百億加倍補(bǔ)"等專項(xiàng)活動，對全品類商品進(jìn)行超額補(bǔ)貼，滿足消費(fèi)者的功能性、個(gè)性化等多方面的消費(fèi)需求，同時(shí)提升供需匹配的效率，助力新質(zhì)商家、新質(zhì)品牌拓展新增量。

此外，拼多多還進(jìn)一步探索了"平臺直補(bǔ)"的創(chuàng)新模式，在充分保障商家權(quán)益的基礎(chǔ)上，多類目對標(biāo)"國補(bǔ)"價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)，全面普惠消費(fèi)者，激發(fā)消費(fèi)需求與活力，幫助平臺商家建立足夠的市場競爭力。

"新質(zhì)供給"加碼中小商家，加速推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級

去年9月，拼多多推出"新質(zhì)商家扶持計(jì)劃"，深入上百個(gè)產(chǎn)業(yè)帶，培育了一批具備商品、技術(shù)創(chuàng)新能力的新質(zhì)商家，并通過新質(zhì)商家的"頭雁效應(yīng)"，帶動產(chǎn)業(yè)帶轉(zhuǎn)型升級。在"千億扶持"推出后，"新質(zhì)商家扶持計(jì)劃"從頭部商家迅速擴(kuò)散至產(chǎn)業(yè)帶的中小商家，平臺的流量引擎、黑標(biāo)店鋪等也向中小商家全方位傾斜。

3月至今，拼多多"新質(zhì)供給"專項(xiàng)團(tuán)隊(duì)先后深入涇縣宣紙、永康廚具、溫州女鞋、深圳數(shù)碼、新安跑鞋、晉江運(yùn)動等產(chǎn)業(yè)一線，對各地的中小商家展開產(chǎn)品、技術(shù)、運(yùn)營、營銷、倉儲、物流等全方位扶持，極大地激發(fā)了各地的產(chǎn)業(yè)活力，為產(chǎn)業(yè)帶的新質(zhì)轉(zhuǎn)型創(chuàng)造了新動能。

在浙江永康，當(dāng)?shù)氐奈褰稹N具產(chǎn)業(yè)規(guī)模空前，但長期以外貿(mào)代工和內(nèi)銷貼牌為主，商品同質(zhì)化競爭嚴(yán)重，產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式單一。在拼多多的扶持下，一位95后初創(chuàng)商家對生產(chǎn)線進(jìn)行升級改造，大幅提高了供應(yīng)鏈的效率，并借助平臺的黑標(biāo)店鋪實(shí)現(xiàn)了品牌化發(fā)展，僅在一年時(shí)間就擴(kuò)展了10條生產(chǎn)線，也帶動了很多當(dāng)?shù)厣碳覐膫鹘y(tǒng)的代工模式轉(zhuǎn)向品牌模式，為永康這個(gè)"中國五金之都"的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型創(chuàng)造了第二曲線。

▲"2025多多好特產(chǎn)"專項(xiàng)深入數(shù)十個(gè)農(nóng)產(chǎn)區(qū)，助力各地農(nóng)戶增產(chǎn)增收。（陳振豪 攝）

作為以農(nóng)產(chǎn)品起家的平臺，拼多多的"千億計(jì)劃"也進(jìn)一步加碼對農(nóng)貨商家的扶持力度。4月初，"2025多多好特產(chǎn)"專項(xiàng)行動正式啟動，先后走進(jìn)江蘇連云港、福建寧德、海南萬寧、山西運(yùn)城、廣東茂名、四川成都、遼寧大連、甘肅環(huán)縣、江西撫州等農(nóng)特產(chǎn)區(qū)，并針對各地特產(chǎn)推出定制化方案，與當(dāng)?shù)刂行∩碳疫M(jìn)行"一對一"講解，探索農(nóng)貨的上行新模式，助力產(chǎn)業(yè)提升附加值，推動農(nóng)牧產(chǎn)業(yè)增產(chǎn)增收。

在云南蒙自的木瓜產(chǎn)區(qū)，當(dāng)?shù)厣碳以谄脚_支持下，研發(fā)出了一套農(nóng)產(chǎn)品運(yùn)營的數(shù)字系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)了農(nóng)產(chǎn)品采摘、上架、定價(jià)、物流、售后和溯源等環(huán)節(jié)的自動化運(yùn)營，解決農(nóng)產(chǎn)品定價(jià)模糊、損耗率高等產(chǎn)業(yè)痛點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)了農(nóng)產(chǎn)品運(yùn)營從"人工經(jīng)驗(yàn)"到"數(shù)據(jù)驅(qū)動"的變革，完成了對傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈的升級改造。

在農(nóng)研科技領(lǐng)域，拼多多"千億扶持"計(jì)劃也收獲了新成果。4月下旬，由拼多多支持的"數(shù)商興農(nóng)科技小院"在云南大理古生村正式揭牌，這也是全國首個(gè)聚焦"數(shù)字商業(yè)+新農(nóng)人培養(yǎng)"的科技小院。截至目前，該科技小院已落地1個(gè)養(yǎng)分智慧管控平臺項(xiàng)目、支持了7個(gè)農(nóng)業(yè)高質(zhì)量科研課題、協(xié)助20多個(gè)科技小院的優(yōu)質(zhì)農(nóng)產(chǎn)品"觸網(wǎng)"，成為"全國科技小院協(xié)作網(wǎng)"的活動基地和大本營。

"當(dāng)下市場正在快速變化，我們對商家反哺和扶持是這個(gè)階段必須要承擔(dān)的責(zé)任，只有優(yōu)先保障用戶和商家的利益，才能創(chuàng)造更優(yōu)質(zhì)的平臺生態(tài)。"陳磊表示，我們將繼續(xù)以釘釘子精神深入推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，助力廣大商家穿越周期，堅(jiān)定地走一條面向未來的長期發(fā)展之路。