大家好，今天繼續和大家聊聊玉米的事。

最近玉米的波動十分頻繁，尤其是山東市場，剛漲又跌，并且跌勢洶洶，又把市場給看懵了。

而且現在來看，是山東、東北齊跌，于是，玉米市場又陷入了一片混亂的狀態。

首先，玉米進入一個“雙弱”的局面。

玉米淀粉走貨低迷，庫存高企，深加工利潤下降，自然不愿主動提價收糧。再加上部分企業陸續進入檢修，也就更不著急補貨了。

去年深加工是扛大旗，但現在明顯是啞火了。

而飼料方面因為豬多雞多，雖然說有剛需支撐，但是也漲不動。

為啥？

因為飼料企業都在觀望。

現在正值小麥上市，飼料企業都在觀望小麥替代，所以對玉米的需求也并不旺。

其次，玉米市場情緒在降溫。

之前玉米市場的看漲情緒是一浪高過一浪，但自小麥下跌以后，玉米這口氣兒也有點兒提不住了。

畢竟小麥玉米互為頂底，現在小麥越走越弱，玉米的底氣也就變得不足，看漲情緒自然減退。

第三，現在的玉米確實尷尬。

不僅是飼料企業在觀望小麥，連貿易主體也在觀望小麥，在小麥和玉米之間猶疑。

所以只要玉米價格稍微上漲，貿易主體選擇變現的意愿還是挺高的，這就使得玉米惜售情緒明顯減弱，只要價格稍一漲，玉米上量便馬上會增加。

另一方面，產區之間也在斷斷續續地流通。

只要山東華北一漲價，與東北形成價差，那么東北玉米就開始向華北市場進軍，于是玉米到貨就會增加。

玉米上量一漲，價格又會下跌，然后價差縮小，上量又會減少。

在這樣的背景下，玉米也很難走出什么太大的空間。

現在已經是5月底了，馬上就要進入6月份了，市場的擔憂越來越高。

擔憂什么呢？

擔憂照這么發展下去，6月的玉米會不會有繼續下跌的危險？

畢竟6月小麥集中上市，到時對玉米的沖擊可能會更大，而需求方面無論是深加工還是飼料都沒有起色，再加上之前市場傳聞的進口玉米以及陳稻谷拍賣，這么一看，玉米似乎是兇多吉少。

而就像我們之前分析的，小麥要進入替代，必然有幾種方式：要么小麥玉米一起上漲，要么一起下跌，要么玉米漲、小麥跌（但只要一個漲，另一個也跌不到哪兒去，最終還是雙漲局面），而現在來看，正是雙跌的局面。

但我們認為這是暫時的，或者說雙跌的概率很小。

為什么？

第一，下跌的空間有限。

先說小麥，最低收購價小麥上調，且已多年未啟動，而今年由于天氣問題，導致小麥灌溉成本增加，且部分地區減產，怎么看都不太會是一個下跌的行情，且再往下的空間已然有限。

再說玉米。

玉米供需偏緊這是一個大背景，有人可能要說雖然供應偏緊，但是有小麥替代呀，所以供應就寬松了。

我覺得這搞反了，正因為玉米供需偏緊，所以才有小麥進入替代的機會，而不是說因為小麥替代，所以導致玉米要大跌。

第二，也不符合政策的導向。

雖然現在政策端對小麥還沒有全面的動作，但可以預見，主體就是兩個字：托和穩，而不是打壓。

玉米就更是了，年后按說是玉米最弱的時候，但愣是被一輪又一輪的增儲直接給托起來了。好不容易托起來的玉米再把它打壓回去？

顯然不符合邏輯。

而且小麥要進入替代，一定是玉米行情偏強，這才有可能實現。如果你弱我更弱，那飼料主體都在等著誰更弱，誰還會出手？沒人出手，小麥何談替代呢？

所以，小麥玉米的下跌是必然階段，小麥正值上市，供應激增，行情當然要走弱，而玉米受騰倉等影響，也必然要跟弱，這都是正常現象。

而可以肯定的是，政策不會在這個時候落井下石，相反可能還要繼續保駕護航，所以6月的玉米不會大跌，當然上漲的動力也不強，所以依然是一個震蕩局面。

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