日前，一則重磅消息震動了國內科技產業界：海光信息技術股份有限公司（以下簡稱“海光信息”）與曙光信息產業股份有限公司（以下簡稱“中科曙光”）共同宣布，擬進行戰略重組。海光信息擬通過向中科曙光全體A股換股股東發行A股股票的方式換股吸收合并中科曙光，并發行A股股票募集配套資金。

這一舉措引起投資行業關注的同時，也不禁引人猜測雙方在原有合作的基礎上再進一步，意欲何為；加之當下A股市場提振向好、算力市場火熱，這筆即將達成的交易又將帶來哪些潛在影響。

毋庸置疑，戰略重組后，海光信息與中科曙光這對長期捆綁的“芯片-系統”搭檔，將邁入合作新階段。這不僅是《上市公司重大資產重組管理辦法》修訂發布后的首單上市公司吸收合并交易，更預示著國產算力產業鏈因“新成員”的加入將帶來新的變數。

5月26日下午，在中科曙光2025年一季度業績說明會上，針對此次戰略重組，中科曙光總裁歷軍也予以回應。他表示，當前我國以人工智能為代表的信息產業發展處于機遇與挑戰并存的復雜局面，為搶抓信息技術產業發展新機遇，中科曙光與海光信息進行整合，將優化從芯片到軟件、系統的產業布局，匯聚信息產業鏈上下游優質資源，全面發揮龍頭企業引領帶動作用。

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“中科院系”重組：打通產業脈絡

海光信息與中科曙光雖為兩家獨立上市公司，但在股權與業務層面緊密相連，在國產算力產業鏈中扮演著相輔相成的角色。

就股東架構來看，兩者都屬于中科院系的上市公司，背后是中國科學院控股有限公司統一管理，這一紐帶為雙方的深度合作奠定了堅實基礎。

中科曙光成立于2006年，是中科院計算所旗下上市公司，其第一大股東為北京中科算源資產管理有限公司，持股比例為16.36%，實際控制人為中國科學院計算技術研究所。

海光信息成立于2014年，由中科曙光聯合天津海泰科技投資、中科院計算技術研究所等共同投資成立，中科曙光初期持股32.10%，為控股股東。2022年，中科曙光為支持芯片業務獨立融資，推動海光登陸科創板上市，股權進一步稀釋。截至目前，中科曙光仍是海光信息的第一大股東，持股6.5億股，持股比例為27.96%。

在產業鏈定位上，兩家分工明確且互補性極強。

中科曙光作為國內算力領域的頭部企業，長期深耕高端計算、存儲、云計算等業務，構建了“芯—端—云”一體化的全產業鏈布局。公司不僅在高端計算機、液冷技術等方面擁有深厚技術積累，技術自主化率不斷攀升，并且深耕算力服務，建設了“5A級智算中心”和“全國一體化算力服務平臺”（簡稱“曙光4.0平臺”），并且推出“立體計算”理念，整合全國算力資源，是我國算力基礎設施建設的關鍵“底座型”企業。

海光信息則專注于芯片設計領域，在兼容市場主流X86指令集的基礎上，專注于國產架構CPU、DCU（AI芯片）設計，是國內CPU及DCU領域頭部企業，2024年在國產服務器CPU市場占有率約18%，位列前三。

此次重組，表面上看來是一次資本層面運作，但深層的戰略意義在于實現產業鏈的閉環整合。對此，Omdia數據中心基礎設施研究總監王珅認為，此次雙方的戰略重組類似于AMD收購ZT System，主要是從芯片、服務器到基礎設施多個層面的整合，更加便于未來打造完全的一體化計算設施。

02

新巨頭誕生：重塑競爭格局

當前，重組雙方股票暫時進入停牌階段，但在消息發布后，股價均呈現上漲趨勢，據估算，兩家公司市值合計超4000億元，一個在算力領域極具競爭力的“新巨頭”呼之欲出。

一旦合并完成，新實體將形成“國產芯片-服務器整機-系統平臺”的垂直整合模式。相關報道也指出，重組后的新實體將成為繼華為之后，中國第二家重量級“國產芯片+服務器整機”公司。由于技術路線不同，雙方在國產芯片市場上，將互為強有力的競爭對手。

海光信息相關CPU芯片是典型的基于x86架構，兼容x86指令集以及國際上主流操作系統和應用軟件。而華為面向通用計算打造的鯤鵬系列芯片以及面向智能計算打造的昇騰系列，前者基于ARM架構自研而成，后者則基于ARM指令集與3D Cube運算引擎進行深度優化設計自研了達芬奇架構。

在當前全球算力架構生態中，X86架構憑借先發優勢與長期積累，在通用計算領域占據主導地位，構建了極為龐大且成熟的軟件與硬件兼容生態。海光信息基于AMD Zen初代架構獲得的永久授權，使其在x86處理器研發上具備深厚技術底蘊，產品性能與兼容性表現出色，在國內市場已獲得廣泛認可。

與X86架構分庭抗禮的ARM架構，近年來也在不斷拓展其在數據中心和云計算領域的版圖。就架構特點來看，ARM架構設計簡潔高效、功耗更低，在邊緣計算等場景中優勢明顯。在面向對復雜計算任務和軟件兼容性要求極高的傳統數據中心場景下，ARM架構正進一步完善其生態體系，以縮小與X86架構的差距。

整體來看，兩個底層架構各有優勢，不存在哪個更好，關鍵還是取決于應用場景是否更為適用。因此，雙方各自的差異化競爭優勢還有待在應用場景滲透中進一步凸顯。

值得一提的是，海光信息當前在信創領域優勢較為明顯，鑒于當前各類信創軟件仍以x86為主，海光信息借助x86生態能夠快速切入市場，常見的辦公軟件、專業行業軟件等，能在海光芯片上直接運行或少量適配調整，大大降低軟件遷移成本與技術風險。

結合當前企業的研發實踐，從已有變革看產業格局，筆者認為，此次雙方戰略重組彰顯了當前算力產業正在從單點突破轉向全棧競爭，目光更為長遠，更看重未來生態體系的構建。無論是當下華為的“鯤鵬+昇騰”生態，還是中國電子布局的“飛騰+麒麟”體系，完善產品服務體系，擴展產業生態成為企業必要的戰略布局。

當然，就應用發展前景來看，國產化算力產業整體向好。一方面，人工智能發展熱潮推動算力需求持續增長，另一方面，國家政策方面釋放積極信號。國務院國資委要求2027年底前實現關鍵系統“應替盡替”，2024年中國電信服務器集采中國產化比例已達67.5%，行業發展空間巨大。

03

隱憂尚存：協同創新有待深化

整合優勢，謀求雙贏。不可否認，協同創新是中科曙光與海光信息重組后的核心優勢之一。中科曙光與海光信息進行整合，將優化從芯片到軟件、系統的產業布局，匯聚信息產業鏈上下游優質資源，全面發揮龍頭企業引領帶動作用，實現產業鏈“強鏈補鏈延鏈”。在技術研發層面，雙方結合能夠實現資源共享與優勢互補。從市場應用角度看，協同效應有助于推動國產芯片在關鍵行業的規模化應用。

然而，協同創新帶來喜的一面，也帶來憂的一面。正如任何大規模的企業重組，并非只是更名換姓，業務與管理如何優化配置更值得探討。不同于普通的合作伙伴關系，戰略整合后還可能影響到企業文化、管理體系、人員安排等方面的整合優化。

不僅如此，鑒于行業性質，芯片研發與系統集成處于產業鏈不同環節，研發投入周期與核心業務發展的協調不容忽視。ICT獨立分析師孫永杰認為，芯片研發創新的周期長、投入大，但是系統集成與交付有周期限制，如何保證芯片的技術深耕與場景適配、用戶交付之間的匹配，從短期來看，是雙方邁入合作新階段面臨的一大挑戰。

據了解，海光信息在芯片研發上一直保持高強度投入，以維持技術的先進性與產品的競爭力。2024年，公司研發投入34.46億元，占營業收入的37%左右。近四年，公司研發投入合計逾99億元。截至2024年底，公司研發技術人員2157人，占員工總人數的90.18%。

與此同時，中科曙光在服務器、系統集成以及云計算服務等方面也同樣需要持續投入研發資源，以應對快速變化的市場需求和技術迭代。

對此，歷軍表示，雙方將聚集核心優勢力量共同投入高端芯片及解決方案研發，以更有競爭力的一體化技術方案提升產品與服務的客戶滿意度，進一步推動國產芯片在政務、金融、通信、能源等關鍵行業的規模化應用，推動我國信息產業健康發展。

由此看來，重組后如何合理分配有限的研發資金與人力資源，確保海光芯片的研發進程不受影響，同時推動中科曙光現有業務的創新升級，是新實體管理層急需解決的問題。

此外，業內專家也指出，盡管雙方業務上具有互補性，但在整合過程中仍可能出現業務重疊甚至沖突的情況。在市場拓展方面，如何統一銷售策略，避免內部競爭，實現資源的最優配置；在供應鏈管理上，如何整合雙方供應商資源，提升議價能力，同時保證產品質量與供應穩定性，都是需要謹慎權衡與決策的問題。

綜合來看，海光信息和中科曙光進行戰略重組，于自身發展、于產業格局來看，都是一次重大戰略舉措。作為國產算力產業棋盤上的一枚關鍵落子，既蘊含著破局全球科技競爭的戰略機遇，也暗藏著協同進化的深層挑戰。如何妥善應對整合中的技術協同、管理適配與生態兼容難題，積極回應市場對“真整合、深協同”的期待，最終達成“1+1>2”的協同進化，是雙方戰略重組后需要解答核心命題。

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作者：包建羽

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