規(guī)模化，是一切的前提。

最近，造車圈輿論滿天飛，一會(huì)“我要吹燈”，一會(huì)“鬼吹燈”，一會(huì)堅(jiān)決反內(nèi)卷，一會(huì)再次大降價(jià)，明爭暗斗，應(yīng)接不暇。

這些算不上悅耳的聲音，都說明一件事，“競爭到了針尖對(duì)麥芒的時(shí)候了。”產(chǎn)業(yè)版圖正在面臨大洗牌，誰能夠成功留在牌桌上，誰又被大浪淘沙洗掉，雖然答案未明，但解答的方式卻已清晰。

前不久，同濟(jì)大學(xué)汽車學(xué)院朱西產(chǎn)教授，拋出“蔚小理三年內(nèi)團(tuán)滅”的論斷，雖然在某種程度上有些“危言聳聽”，但內(nèi)在邏輯倒也正確。

“未來三年，蔚來、小鵬、理想獨(dú)立生存概率為零，必須盡快啟動(dòng)兼并重組。”

在他看來，車企活下去的根本是自我造血，造血的前提就是規(guī)模化。他給出了一個(gè)數(shù)字，年銷200萬輛是門檻。若銷量規(guī)模不足，研發(fā)成本等費(fèi)用將成壓垮駱駝的最后一根稻草。

劃重點(diǎn)，規(guī)模化，是一切的前提。無法攤平的研發(fā)費(fèi)用，也會(huì)是最后的稻草。

規(guī)模不夠，虧錢來湊

雖然，以200萬輛來做一切車企的生死線，有些武斷，也有車企在年銷50萬輛的時(shí)候，就實(shí)現(xiàn)了盈利。不過，這并不夸張，小鵬汽車CEO何小鵬也曾說，300萬輛年銷規(guī)模只是入場券。

朱西產(chǎn)的論斷發(fā)表了一個(gè)月后，何小鵬在接受采訪時(shí)回應(yīng)了這個(gè)問題，他表示了兩層意思。一個(gè)是，“從邏輯上我認(rèn)同專家的觀點(diǎn)。”他也提出了質(zhì)疑，“但創(chuàng)業(yè)本就不是邏輯游戲。”

邏輯上認(rèn)同的原因，是因?yàn)橐?guī)模化是生存的前提。理想汽車創(chuàng)始人李想曾經(jīng)表示：“20萬元以下市場是比亞迪的天下。”他的意思是，比亞迪光靠規(guī)模慣性，就能贏得所有成本競爭。

而且，銷量規(guī)模化，也讓蔚小理從一起出發(fā)的戰(zhàn)友，一起苦過的難兄難弟，走到了各自的岔路口。

邁入2025年，三兄弟里最難的仍然是蔚來的李斌。業(yè)內(nèi)評(píng)價(jià)，“蔚來2025上演生死時(shí)速。”

并非危言聳聽，李斌也承認(rèn)。

蔚來的問題，也被分析了很多次，無非是蔚來尚未站穩(wěn)，又匆匆孵化出樂道、螢火蟲兩個(gè)子品牌，導(dǎo)致資源分散，銷量均不及預(yù)期。2024年，蔚來銷量僅為22萬輛。

再加上，換電站、NIO House、用戶服務(wù)體系等高端生態(tài)，運(yùn)營成本居高不下，曾有銷售人員吐槽，“一天下來特別充實(shí)，就是沒空賣車”。與此同時(shí)，蔚來的換電賽道雖然獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷但投入太多沉沒成本，造成了持續(xù)失血。

翻開蔚來財(cái)報(bào)，虧損觸目驚心。

跌跌撞撞十年，從來沒有哪家車企如此割裂，蔚來就是如此割裂。更為割裂的是，當(dāng)李斌在財(cái)報(bào)電話會(huì)上說出“把尊嚴(yán)掙回來”時(shí)，資本市場用暴跌12%的股價(jià)回應(yīng)了他。

李斌沒辦法，硬著頭皮也得讓蔚來變。當(dāng)股價(jià)暴跌、銷量承壓時(shí)，李斌定下一條鐵律，“所有人在做自己事情的時(shí)候，都要想‘我現(xiàn)在做的這件事，跟賣車、銷量有沒有關(guān)系’。”

此外，蔚來還宣布今年的產(chǎn)品計(jì)劃：主力車型換代、樂道將在下半年發(fā)布大五座SUV和6-7座中大型SUV、螢火蟲國內(nèi)二季度上市等等，助力實(shí)現(xiàn)44萬輛的年銷量目標(biāo)。

曾經(jīng)最苦的何小鵬，如今的日子比李斌過得好一點(diǎn)，至少不再是瀕臨絕境。當(dāng)然，兩年前，小鵬汽車一度住進(jìn)了ICU。

后來，在王鳳英的幫助下，何小鵬帶領(lǐng)小鵬汽車度過危險(xiǎn)期。今年1月，小鵬銷量回升至2.29萬輛，超越理想。今年1-4月，小鵬汽車?yán)塾?jì)交付12.9萬輛，其中，MONA　M03占比47.5％。正如分析師所言，“小鵬已學(xué)會(huì)用傳統(tǒng)車企的算盤打新勢力的仗。”

而且，隨著MONA　M03、P7+、新G6，價(jià)格進(jìn)入20萬元以下，也讓小鵬在單車毛利率和走量之間有機(jī)會(huì)重做了平衡。如今智駕平權(quán)+20萬元以下的產(chǎn)品，成了小鵬的主要方向。

不過，何小鵬也坦承，小鵬還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有走出生死存亡期，依舊坐在ICU門口。因?yàn)椋ツ晷※i累計(jì)交付達(dá)到19萬輛，今年目標(biāo)是瞄向38萬輛，這個(gè)銷量規(guī)模距離“實(shí)現(xiàn)自我造血”，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

已經(jīng)實(shí)現(xiàn)自我造血的理想，也過得不算容易。曾因扛起增程式技術(shù)大旗，依靠中大型SUV產(chǎn)品，理想在中高端新能源市場，吃盡紅利，去年凈利潤超80億元。

但是，轉(zhuǎn)折在去年。被寄予厚望的MEGA純電，成了理想目前最大的滑鐵盧，讓理想純電產(chǎn)品戰(zhàn)略大為延遲。重拾純電路線，理想需要更為明確的產(chǎn)品方向。

李想也坦誠表示，“從0-1的階段，產(chǎn)品是由我來主導(dǎo)的，所以我是天花板。到1-10的階段，我就是瓶頸了。”如今，瓶頸依舊未破。

三兄弟各有各的難處。蔚來在虧損，小鵬在康復(fù)，理想需要新的突圍。

此前，何小鵬在提及“造車三兄弟”時(shí)，也頗為感慨，“如今三人的頭發(fā)都變白了，身上的棱角也被磨去了許多。”

“穿著高定西裝跳火圈”

朱西產(chǎn)論斷的核心，在于“沒有規(guī)模優(yōu)勢的蔚小理，又陷入了全棧自研的巨額投入里。”數(shù)據(jù)顯示，2024年蔚小理三家的總銷量不到73萬輛，但是總虧損近300億元。

其中蔚來虧損224億元，小鵬虧損凈虧損為57.9億元，較2023年的103.8億元收窄44.2%。主要是因?yàn)橛腥朔謸?dān)了研發(fā)費(fèi)用，在小鵬的財(cái)報(bào)里寫到，“主要得益于與大眾汽車集團(tuán)的技術(shù)研發(fā)合作收入增加。”小鵬2025年第一季度實(shí)現(xiàn)交付、營收雙雙大漲，毛利創(chuàng)下新高，小鵬也算站在了盈利黎明前。

說到底，這是一場規(guī)模游戲，比亞迪去年研發(fā)花了542億元，相當(dāng)于每天燒掉1.5億元，如果沒有超過年銷量400萬輛的規(guī)模，是無法支撐這一個(gè)研發(fā)投入的。

蔚小理的銷量還差得遠(yuǎn)。其實(shí)，也不單單是蔚小理，大多數(shù)造車新勢力都在虧損。

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年造車新勢力的財(cái)務(wù)報(bào)表年產(chǎn)值500億到600億元，研發(fā)投入高達(dá)130億到140億元，研發(fā)投入占比例高達(dá)25%到30%，毛利率僅有15%左右。

不對(duì)等的投入和毛利率之下，就只有一個(gè)結(jié)果，虧錢。但是，即便如此，也不得不投入。沒有投入，就沒有技術(shù)護(hù)城河，也就沒有無法形成銷量規(guī)模，這是一個(gè)循環(huán)。

朱西產(chǎn)在接受采訪時(shí)，為車企研發(fā)算了一筆賬。假設(shè)100多億的研發(fā)投入，如果賣100萬輛，一輛車就要攤一萬塊錢，如果賣200萬輛，那么一輛車平攤5000元。所以，像蔚來這種年銷量20萬輛車的規(guī)模，賣一輛車虧七八萬，甚至10萬元已是常態(tài)。

自從2018年上市以來，蔚來過去七年合計(jì)巨虧1092.91億元。造成如此巨額虧損的原因是多方面的。其中，在研發(fā)投入上，蔚來一直保持著較高的水平。換電站、芯片研發(fā)都讓蔚來投入大量的資金。

再加上，有太多的重資產(chǎn)投入，讓蔚來無法回頭，當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率攀升至87.45%、流動(dòng)負(fù)債高達(dá)623億元時(shí)，連摩根士丹利分析師都感慨：“這像是穿著高定西裝跳火圈”，死和活的分水嶺極為清晰。

于是，李斌不得不下定決心省錢。

5月16日，蔚來旗下新款ES6和EC6上市發(fā)布會(huì)，選址牛屋，摒棄了多余的噱頭，將“降本”理念貫徹至極致。除了推出新車型與最大化縮減成本，蔚來還發(fā)布內(nèi)部公告，旗下子品牌樂道與螢火蟲被深度整合至蔚來主品牌體系。

和蔚來、小鵬曾分道揚(yáng)鑣的理想，實(shí)現(xiàn)盈利的速度快，是因?yàn)榇饲耙揽吭龀虅?dòng)力，并未像蔚來一樣進(jìn)行龐大的研發(fā)投入。李想從創(chuàng)業(yè)初期就開始高強(qiáng)度的費(fèi)用控制，只用了數(shù)十億元，就維持了公司5年的運(yùn)營支出。

“因?yàn)槲乙步?jīng)常跟團(tuán)隊(duì)講一個(gè)問題，你可能無意中多花了1元錢，但它如果出了問題，你還需要拿5元錢去補(bǔ)掉這1元錢的漏洞。這反而會(huì)造成更多的問題和效率的損失，所以這方面一直卡得很嚴(yán)。”

在花錢方面始終保持節(jié)約態(tài)度，理想曾被稱為“摳廠”。之所以在去年遭遇利潤下滑，是因?yàn)榈搅瞬坏貌煌度氲臅r(shí)候。理想汽車2024年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，營收突破千億規(guī)模，但凈利潤只有80億元，同比下滑超31%。單車毛利潤也從32萬元驟降至28萬元，縮水12.5%。

主要原因，就是理想砸下111億元的巨額研發(fā)費(fèi)用，但是在純電折戟，技術(shù)投入產(chǎn)出失衡之下，利潤出現(xiàn)下滑，也是預(yù)料之中。

被稱為“半價(jià)理想”的零跑，則是取得了好成績。5月19日，零跑汽車發(fā)布財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，今年一季度零跑營收為100.2億元，同比增長187.1%；凈虧損1.3億元，較去年同期10.1億元的凈虧損大幅收窄。

支撐這一成績的核心在于銷量爆發(fā)，銷量爆發(fā)的背后是零跑在研發(fā)端的降本策略被市場認(rèn)可。零跑核心零部件自研比例超過60%，有效降低了單車成本。零跑虧損的背后，除了低價(jià)策略有關(guān)，還有一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：研發(fā)投入。但是，研發(fā)是一筆戰(zhàn)略性虧損，必須是要有的。

一直將“智駕”作為標(biāo)簽的小鵬汽車，也堅(jiān)持全棧自研技術(shù)，涵蓋芯片、AI算法等多個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域。僅2025年，小鵬在智能駕駛研發(fā)方面的投入就高達(dá)35億元。

何小鵬表示，今年不僅要實(shí)現(xiàn)銷量翻倍以上的增長目標(biāo)，而且在四季度走向盈利，實(shí)現(xiàn)全年規(guī)模自由現(xiàn)金流。他有信心，但他也很苦惱。

“最困難，也是讓我最痛苦的，就是如何確保有足夠的收入和毛利。這樣才能夠卷足夠的研發(fā)，才能夠在未來的每一天有新一代的科技。”這個(gè)循環(huán)，何小鵬還未找到更好的答案，唯一的途徑就是多賣車，但不能“賣一輛虧一輛”。

“對(duì)我來說，建立正向循環(huán)非常困難。”

這也是李斌和李想的難題，同樣是其他造車新品牌的難題。

留給他們的時(shí)間不多了

那么，2025年會(huì)是新勢力品牌的關(guān)鍵一戰(zhàn)嗎？是的，留給他們的時(shí)間不多了。

原因有兩個(gè)，一個(gè)是高昂的研發(fā)費(fèi)用和不上量的規(guī)模化之間，無法形成平衡。另一個(gè)是，來自市場的內(nèi)卷壓力。

無論是有著垂直供應(yīng)鏈可以控制成本的比亞迪進(jìn)行大降價(jià)，還是有著豐厚資源的合資品牌進(jìn)行燃油車“一口價(jià)”，對(duì)新勢力品牌的生存，形成了無法回避的壓力。放在以前，絕對(duì)不敢想，15萬元買凱迪拉克，凱美瑞（參數(shù)丨圖片）賣12萬元。

何小鵬曾說，“2025年會(huì)是全球車企的32強(qiáng)賽，在之后的5到10年是晉級(jí)賽，最后剩下8家左右大集團(tuán)。”業(yè)內(nèi)還有一個(gè)觀點(diǎn)，“能活下來5家是比較理想的狀態(tài)。”

無論是8家，還是5家，都說明一個(gè)事，“被淘汰的品牌，會(huì)比活下來的多很多。”但是，沒有人想被殘忍地淘汰。

從2020年至今5年，就淘汰了多家企業(yè)。曾與“蔚小理”并稱造車新勢力四小龍的威馬汽車，在累計(jì)完成十二輪融資約之后，申請(qǐng)破產(chǎn)。設(shè)計(jì)獨(dú)特且主打高端定位的高合，因?yàn)槿狈诵募夹g(shù)，也走向了破產(chǎn)。

倒在萬米長征里的品牌，比比皆是。造車新勢力的格局早就變了很多次。

“蔚小理”領(lǐng)先的格局，也在2024年，變成了“理問零”，理想、問界、零跑。今年1月，小鵬單月銷量又超過理想。總而言之，“沒有企業(yè)敢稱穩(wěn)坐釣魚臺(tái)。”

借用魏建軍的一句話，“造車不是擊鼓傳花的金融游戲，而是需要敬畏之心的制造業(yè)長征。”這場生死時(shí)速的競賽中，唯有將負(fù)債表上的數(shù)字，轉(zhuǎn)化為真正的技術(shù)護(hù)城河，實(shí)現(xiàn)銷量，才有活下去的可能。

但是，何小鵬希望，小鵬走得慢一點(diǎn)，穩(wěn)一點(diǎn)。年初，他在微博寫下“路不長，扎實(shí)走，行穩(wěn)致遠(yuǎn)。”

“我對(duì)內(nèi)部的要求是，走慢一點(diǎn)，把基礎(chǔ)工作做扎實(shí)一點(diǎn)，把產(chǎn)品力做好一點(diǎn)，把組織再想多一點(diǎn)，留出一些精力來鍛煉內(nèi)功，給自己更長的時(shí)間把技術(shù)做好。”

何小鵬也認(rèn)為，雖然小鵬的銷量變好了，但是仍然和蔚來一樣，在復(fù)讀。“我沒跟李斌對(duì)過，他如果在‘復(fù)讀’，我也在‘復(fù)讀’。”李斌曾說，別人家的孩子已經(jīng)上大學(xué)了，蔚來還在復(fù)讀。

但是，何小鵬也不認(rèn)為，那些上了大學(xué)的就能高枕無憂。“因?yàn)楝F(xiàn)在讀大學(xué)很多也找不到合適的‘工作’。”

如果按照盈利來算“是否上了大學(xué)”，那么已經(jīng)上了大學(xué)的理想，也確實(shí)需要重新“找工作”，要在電動(dòng)化上走到新的方向。

為了走得更為穩(wěn)一點(diǎn)，李想也選擇慢下來，理想將年度銷量目標(biāo)從70萬輛下調(diào)至64萬輛，其中增程 L 系列從56萬輛縮減至52萬輛，純電產(chǎn)品從5萬輛提升至12萬輛。

和何小鵬一樣，李想也想做到“有質(zhì)量的規(guī)模銷售”，可以說2025年至關(guān)重要。

如果拿不下2025年，那么到了2026年，此前全免的新能源車購置稅開始減半征收，10%的購置稅就要交5%，活下去的難題將會(huì)加大。到2027年1月，購置稅減免政策全部取消，那么10%的購置稅，對(duì)行業(yè)平均利潤只有4.7%的汽車行業(yè)來說，意味著什么？

他們都心知肚明。