債市要聞

【財政部：4月全國發(fā)行新增債券2534億元】

財政部發(fā)布2025年4月地方政府債券發(fā)行和債務余額情況，2025年4月，全國發(fā)行新增債券2534億元（上月同期全國發(fā)行新增債券4375億元），其中一般債券233億元、專項債券2301億元。全國發(fā)行再融資債券4399億元，其中一般債券1174億元、專項債券3225億元。合計，全國發(fā)行地方政府債券6933億元，其中一般債券1407億元、專項債券5526億元。2025年1-4月，全國發(fā)行新增地方政府債券14927億元，其中一般債券3023億元、專項債券11904億元。截至2025年4月末，全國地方政府債務余額506931億元。其中，一般債務170692億元，專項債務336239億元；政府債券505327億元，非政府債券形式存量政府債務1604億元。

財政部同日公告，經國務院批準，2025年財政部將在香港特別行政區(qū)，分六期發(fā)行680億元人民幣國債。其中，前兩期共計250億元人民幣國債已分別于2月、4月發(fā)行。現定于6月4日通過招標發(fā)行第三期125億元人民幣國債，具體發(fā)行安排將在香港金融管理局債務工具中央結算系統(tǒng)（CMU）公布。

【首批以科創(chuàng)債為抵押品的外幣回購業(yè)務在外匯交易中心和上清所落地】

據上清所消息，工商銀行、浦發(fā)銀行和中信銀行近日通過中國外匯交易中心外匯交易平臺達成首批以上海清算所托管的科創(chuàng)債券為抵押品的外幣回購交易，并通過上海清算所完成清算結算。

【債市“科創(chuàng)板”滿月在即，銀行科創(chuàng)債發(fā)行近2000億，大行熱情高，中小行參與仍有限】

依據中國貨幣網公告信息和公開渠道，財聯(lián)社記者28日統(tǒng)計發(fā)現，自月初債市“科創(chuàng)板”開市以來，約有工商銀行、農業(yè)銀行、交通銀行、建設銀行、浦發(fā)銀行、國開行等約15家銀行機構官宣發(fā)行科創(chuàng)債，其累計金額已經接近2000億元。從目前財聯(lián)社記者統(tǒng)計的數據來看，首批發(fā)行科創(chuàng)債的銀行機構還是以國有大行、股份行為主，目前主要的幾家上市城商行并沒有參與其中。對此，某江浙滬上市銀行人士楊磊（化名）向財聯(lián)社記者介紹， 該行目前對于申請發(fā)行科創(chuàng)債的興趣并不算大，只是作為承銷商、交易商參與其中。其原因在于，該行目前所在區(qū)域的科技創(chuàng)新類企業(yè)“數量還不夠多、資源也不夠豐富”，因此對于發(fā)行此類債券還存在疑慮。

【首批支持收購存量商品房項目專項債落地】

首批支持收購存量商品房項目專項債近日落地。數據顯示，2025年浙江省政府專項債券（十三～二十期）已于近期發(fā)行并上市。具體來看，其中有3只專項債精準對接收購存量商品房用作保障性住房項目，分別為“25浙江債23”“25浙江債25”和“25浙江債26”，專項債融資總額達16.53億元，涉及浙江省內8個項目。

【全市場信用債ETF規(guī)模超1300億元 首只百億元級基準做市信用債ETF誕生】

?5月27日，易方達上證基準做市公司債ETF（交易型開放式指數基金）規(guī)模突破100億元大關，達102.8億元，成為首只躋身“百億元俱樂部”的基準做市信用債ETF，也是全市場第4只百億元級信用債ETF。業(yè)內人士認為，信用債ETF尤其是基準做市信用債ETF具有分散化投資、透明度高、流動性強等優(yōu)勢，可以有效滿足各類投資者的需求，未來有望獲得更多投資者青睞，實現規(guī)模進一步突破。

【吸金力持續(xù)顯現 超四成債基凈值創(chuàng)新高】

近期債市持續(xù)回暖，推動多只債基凈值創(chuàng)新高。5月26日的數據顯示，全市場超7000只債券型基金（不同份額分開計算）中，超四成產品的復權單位凈值創(chuàng)下歷史新高。此外，增量資金持續(xù)涌入債市。截至5月27日，全市場29只債券型ETF5月以來的凈流入額合計超過310億元。有業(yè)內人士表示，近期在海外擾動因素邊際改善與資金面邊際收斂的雙重影響下，債市呈現震蕩上行勢頭。央行管控下的資金面松緊程度決定債市方向，未來需關注流動性投放和銀行負債端情況。

【又一波降費推廣潮，存款利率下調后頭部理財子再“卷”費率，多款產品費率逼近于0】

財聯(lián)社記者注意到，近日，光大理財、興業(yè)理財、招銀理財等頭部理財公司繼續(xù)發(fā)布階段性降費率的通告。5月28日，廣東華興銀行官網顯示，興銀理財添利日日新3號、添利9號等多款理財產品實行階段性降費，其中最低的一款產品投資管理費由0.3%降至0.09%。5月28日，華源證券研究所所長助理、首席分析師廖志明對財聯(lián)社表示，一般情況下存款利率下調都會帶來理財規(guī)模的增長。4月份增長較多帶動二季度整體增幅較大，預計6月份規(guī)模之后會有小幅回調。

【萬科再引關注：聯(lián)合體鄭州拿地 王石發(fā)聲“將為萬科平穩(wěn)過渡而盡所能”】

萬科在鄭州拿地了。鄭州市中原區(qū)一宗城中村改造項目用地的出讓，引發(fā)市場關注。5月28日，萬科聯(lián)合體以5.28億元底價競得前述項目，該地塊土地面積26845.4平方米，規(guī)劃建筑面積134227平方米，成交樓面價3934元/平方米。本次拿地主體為河南國信樂達房地產有限公司，股東結構顯示，鄭州萬科持有該公司50%股份，其余股份由河南國信房地產、河南好多錦商貿有限公司持有。日前，王石在其個人微信朋友圈發(fā)布長文。王石在文中提到：其正在嘗試和萬科的決策層建立暢通的聯(lián)系，為萬科的平穩(wěn)過渡，為保護廣大投資者/萬科合作伙伴/13萬員工的福祉而盡所能。

【廣東：鼓勵金融科技企業(yè)掛牌上市、并購融資、發(fā)行企業(yè)專項債券】

廣東省政務服務和數據管理局近日印發(fā)《數字廣東建設2025年工作要點》，其中提出，推進數字金融發(fā)展。推動銀行保險機構優(yōu)化數字金融治理機制。豐富數字人民幣應用場景。鼓勵金融科技企業(yè)掛牌上市、并購融資、發(fā)行企業(yè)專項債券。推動持牌金融機構在廣東設立金融科技子公司，支持證券基金期貨機構加大金融科技的投入和研發(fā)力度。提高金融監(jiān)管數字化水平。

【天津擬發(fā)行262.01億元再融資專項債 用于置換存量隱性債務】

天津市財政局計劃于2025年6月5日發(fā)行2025年天津市地方政府再融資專項債券(十三至十五期），發(fā)行金額262.01億元，用于置換存量隱性債務。

【又有麻煩了？牽動全球債市的這場日債標售 結果并不好……】

日本財務省28日標售了5000億日元(約合35億美元)2065年3月到期的40年期債券。結果顯示，此次標售的投標倍數(衡量總投標量與發(fā)行證券數量的比例)從3月份上次標售時的2.9大幅下降至了2.2，同時也創(chuàng)下了去年七月份以來的最低水平。由于擔心政府支出增加將使預算赤字陷入危險境地，此次日債標售在本周伊始就被業(yè)內人士廣泛視作為全球范圍內對長期債券需求的一次關鍵考驗。上周，正是20年期日債標售的慘淡，拉開了新一輪全球長債拋售的序幕，并進一步波及了外匯市場交易。在日本，此次出售也被視為衡量大型機構投資者對日債興趣的重要指標，因為這些投資者需要填補日本央行減少債券購買所產生的需求缺口。然而，超長期日本國債近來一直缺乏人壽保險公司和養(yǎng)老基金等傳統(tǒng)買家的支持，這些買家一直在縮減購買量。

【美聯(lián)儲會議紀要：通脹和失業(yè)風險上升，準備等待前景更加明朗】

當地時間周三，美聯(lián)儲在官網發(fā)布了5月貨幣政策會議的紀要。紀要顯示，美聯(lián)儲官員認為，未來幾個月他們可能面臨“艱難的權衡”，即通脹和失業(yè)率都在上升，而經濟不確定性加劇證明謹慎的貨幣政策是適當的。會議紀要顯示，政策制定者判斷，自3月份的決議以來，失業(yè)率和通脹上升的風險都有所增加，這主要是因為特朗普關稅政策引發(fā)的。這種情況可能會使美聯(lián)儲穩(wěn)定物價和充分就業(yè)的目標相互矛盾，這將迫使委員們決定，是優(yōu)先收緊貨幣政策來對抗通脹，還是通過降息來支持經濟增長和就業(yè)。與會者一致認為，鑒于經濟增長和勞動力市場依然穩(wěn)固，且當前的貨幣政策適度緊縮，聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)有條件等待通脹和經濟活動前景更加明朗。

公開市場：

公開市場方面，央行公告稱，5月28日以固定利率、數量招標方式開展了2155億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%，投標量2155億元，中標量2155億元。Wind數據顯示，當日1570億元逆回購到期，據此計算，單日凈投放585億元。

信用債事件

■山石網科：聯(lián)合資信下調公司主體及“山石轉債”信用等級為“A”；

■開封祥符區(qū)發(fā)展投資：退出政府融資平臺，不再承擔政府融資職能；

■拉薩城投：成功完成首筆非標債務置換工作；

■山東高速云南發(fā)展公司：成功獲批17億元融資授信，將用于置換公司存量高息債務；

■惠譽：上調綿投控股的長期本外幣發(fā)行人主體評級至“BBB-”投資級，展望調至“穩(wěn)定”；

■杉杉集團：所持杉杉股份9558萬股股份解除司法標記、輪候凍結生效；

■民生銀行：“20榮盛地產MTN001”、“20榮盛地產MTN002”擬啟動注銷，6月4日召開持有人會議；

■淮南建發(fā)：完成“21淮南建發(fā)MTN003”等3只債券現金要約收購，合計收購面額為3.7682億元；

■中梁控股：擬對兩筆共13.19億美元債券進行展期；

■伊川財源實業(yè)投資：將所持5家公司股權無償劃轉至伊川生態(tài)科技城投資；

■21董家口MTN001：審議關于重大資產重組議案的持有人會議未生效；

■中海宏洋地產集團：擬于6月9日提前兌付“GC宏洋01”5.15億元本息并提前摘牌；

■長春農商行：擬于5月29日召“20長春農商二級01”持有人會議，審議延期行使贖回權議案。

市場動態(tài)：

【貨幣市場|貨幣市場利率多數下行】

周三，貨幣市場利率多數下行，其中銀存間質押式回購加權平均利率1天期下行3.39BP報1.4141%，7天期下行1.24BP報1.6062%，14天期上行0.18BP報1.6825%，1月期下行0.59BP報1.6%。

Shibor短端品種表現分化。隔夜品種下行4.1BP報1.411%；7天期下行2.0BP報1.578%；14天期上行0.2BP報1.669%；1個月期上行0.1BP報1.615%。

銀行間回購定盤利率漲跌互現。FR001報1.4600%，跌4.00個基點；FR007報1.7000%，與前一交易日持平；FR014報1.7000%，漲1.00個基點。

銀銀間回購定盤利率多數持平。FDR001報1.4169%，跌4.31個基點；FDR007報1.6500%，與前一交易日持平；FDR014報1.6800%，與前一交易日持平。

【利率債|10年期國債收益率收平至1.68%，信用債利差持續(xù)壓縮】

周三，國債期貨收盤多數下跌，30年期主力合約跌0.04%報119.400元，10年期主力合約持平于108.730元，5年期主力合約跌0.01%報106.020元，2年期主力合約跌0.01%報102.400元。

銀行間主要利率債收益率多數上行，截至下午16:30，10年期國債活躍券250011收益率持平報1.6825%，30年期國債活躍券230023收益率上行0.65bp報1.924%，10年期國開活躍券250210收益率上行0.45bp報1.714%。

多位業(yè)內交易人士指出，近期市場拋盤主要來自銀行機構，市場傳聞銀行為了二季度的利潤，要繼續(xù)賣出OCI賬戶里的老券，兌現浮盈。從資金情緒走勢可以看出，銀行缺錢導致的利率債持續(xù)震蕩，作為對比的是非銀有錢導致的信用債利差瘋狂壓縮，兩者反差愈發(fā)明顯，在近期央行持續(xù)公開市場凈投放背景下，當日存單一級市場發(fā)行利率大降，二級市場收益率卻已經來到了1.73%以上，也凸顯銀行近期存款壓力在逐步增大。

【信用債|信用債多數上漲，全天成交1177.48億元】

周三，信用債多數上漲，全天成交1177.48億元；“22渝富02”、“23重慶地產MTN001B”和“21萬科06”漲幅居前，分別漲7.03%、4.2%、3.9%；“21萬科06”、“22萬科07”和“20萬科08”位列低估值成交前三。AAA級中短期票據中，1年期收益率上行1.97個基點報1.6997%，AA級中短期票據中，1年期收益率上行1.48個基點報1.8248%；AAA級城投債中，1年期收益率上行1.69個基點報1.7269%，AA級城投債中，1年期收益率上行1.69個基點報1.8308%。

漲幅超2%的信用債共17只，其中“22渝富02”、“23重慶地產MTN001B”、“21萬科06”漲幅居前，分別漲7.03%、4.2%、3.9%，分別成交114.45萬元、17049.26萬元、72.03萬元。

跌幅超2%的信用債共28只，“22樂山國資PPN001”、“23西咸新發(fā)MTN001”、“23上饒城投PPN002”跌幅居前，分別跌5.62%、4.96%、4.56%，分別成交1173.13萬元、12589.33萬元、30040.72萬元。

高收益?zhèn)汗?47只收益率高于5%的信用債有成交，其中“23山西建投MTN006”、“22浙建投MTN001”、“23晉橋YK01”收益率居前，分別為8.19%、7.87%、7.46%，分別成交1044.32萬元、2087.99萬元、1054.29萬元。

【歐債市場|歐債收益率普漲，英國10年期國債收益率漲6.1個基點報4.725%】

周三，歐債收益率普漲，英國10年期國債收益率漲6.1個基點報4.725%，法國10年期國債收益率漲2個基點報3.221%，德國10年期國債收益率漲2.3個基點報2.552%，意大利10年期國債收益率漲1.8個基點報3.534%，西班牙10年期國債收益率漲2個基點報3.152%。

【美債市場|美債收益率集體上漲，2年期美債收益率漲1.16個基點報3.986%】

周三，美債收益率集體上漲，2年期美債收益率漲1.16個基點報3.986%，3年期美債收益率漲2.55個基點報3.953%，5年期美債收益率漲3.02個基點報4.064%，10年期美債收益率漲3.37個基點報4.477%，30年期美債收益率漲2.47個基點報4.976%。

（財聯(lián)社FICC）