今日，滬深兩市雙雙高開，開盤后指數(shù)震蕩上行，盤中題材板塊紛紛反彈下，指數(shù)節(jié)節(jié)攀升。同時(shí)，隨著成交繼續(xù)釋放，指數(shù)上行下也突破了多條短期均線的壓制。午后，指數(shù)高位震蕩下尾盤保持強(qiáng)勢，全天高開高走之下，連續(xù)下跌態(tài)勢終結(jié)。

說實(shí)話，在近期市場持續(xù)弱勢之際，今日市場放量反彈還是有些突然的。而之所以出現(xiàn)較強(qiáng)的反彈，或許和海外美國聯(lián)邦法院叫停特朗普“解放日貿(mào)易政策有關(guān)。根據(jù)央視新聞報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月28日，美國聯(lián)邦法院阻止了美國總統(tǒng)特朗普在4月2日“解放日”宣布的關(guān)稅政策生效，并裁定特朗普越權(quán)。據(jù)悉，特朗普政府在這項(xiàng)裁決發(fā)布的幾分鐘后提交了上訴通知。

從消息面來看，除汽車鋼鋁特定產(chǎn)品外，包括芬太尼關(guān)稅等其他商品均在取消范圍內(nèi)。這一消息引發(fā)了市場對于關(guān)稅取消的預(yù)期，提升了市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，刺激了此前受關(guān)稅影響的消費(fèi)電子等板塊走強(qiáng)。受此影響，今日亞太市場多數(shù)走強(qiáng)，日韓股市開盤上行，A 股市場也迎來強(qiáng)勁反彈。

然而，在市場反彈的背后，我們不得不思考：在持續(xù)調(diào)整之后，此次受海外消息提振的反彈，是否意味著 A 股調(diào)整趨勢的終結(jié)？

1、海外因素存不確定性，反彈持續(xù)性待考。若本次市場反彈主要是由海外消息引發(fā)的情緒提振所致，那么其持續(xù)性值得高度關(guān)注。特朗普政府已提交上訴通知，案件最終將由美國最高法院裁決。鑒于特朗普對高院的影響力，其勝訴的可能性不容小覷，這意味著特朗普繼續(xù)實(shí)施關(guān)稅威脅的概率依舊較大，市場仍面臨諸多不確定性；

2、美聯(lián)儲降息遲緩下，不利于A股外資的回流。當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三，美聯(lián)儲公布了5月貨幣政策會議紀(jì)要。紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲官員認(rèn)為未來幾個(gè)月將面臨 “艱難的權(quán)衡”，通脹與失業(yè)率雙雙上升，經(jīng)濟(jì)不確定性加劇，謹(jǐn)慎的貨幣政策成為必然選擇。在5 月會議上，F(xiàn)OMC 連續(xù)第三次維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在4.25%-4.5%不變。美聯(lián)儲下次會議將于6月17日至18日舉行，屆時(shí)將公布決策者對未來通脹、就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長前景的新預(yù)測，以及利率預(yù)期。目前市場預(yù)計(jì)，9月會議前降息可能性微乎其微。美聯(lián)儲降息的持續(xù)推遲，不利于全球流動性的釋放，將對A股海外資金的回流產(chǎn)生負(fù)面影響。

3、國內(nèi)修復(fù)不濟(jì)，市場整體低迷，還有反復(fù)以及震蕩回落可能。國內(nèi)基本面整體修復(fù)，但修復(fù)不強(qiáng)下，基本面提振動力較弱。與此同時(shí)，市場交易擁擠。中證2000指數(shù)近期成交占比近期突破3月高點(diǎn)，微盤股交易擁擠度達(dá)到極致，資金出逃需求強(qiáng)烈。同時(shí)，主力資金加速高低切換，市場情緒走低；

因此，盡管今日市場迎來全線反彈，但綜合內(nèi)外因素來看，我們認(rèn)為近期調(diào)整趨勢尚未明確結(jié)束。海外方面，關(guān)稅政策的不確定性以及美聯(lián)儲貨幣政策的走向，仍將對A股市場產(chǎn)生重要影響；國內(nèi)方面，經(jīng)濟(jì)修復(fù)不濟(jì)，市場整體低迷，這些因素都可能制約著市場的上行空間。因此，投資者在當(dāng)前市場環(huán)境下，應(yīng)保持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，控制好倉位，避免盲目追高。

投資策略上，整體控制倉位，耐心等待指數(shù)階段調(diào)整結(jié)束的信號。同時(shí)，可關(guān)注震蕩中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。一方面，留意受益于關(guān)稅取消預(yù)期的消費(fèi)電子等板塊，若關(guān)稅政策出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性利好，這些板塊有望迎來業(yè)績和估值的雙重提升；另一方面，關(guān)注國內(nèi)政策支持的領(lǐng)域，如新能源、人工智能等新興產(chǎn)業(yè)，這些產(chǎn)業(yè)符合國家戰(zhàn)略發(fā)展方向，具有較大的發(fā)展?jié)摿Γ淮送猓P(guān)注業(yè)績穩(wěn)定、股息率較高的藍(lán)籌股，這類股票在市場波動較大時(shí)，具有較好的防御性，能夠?yàn)橥顿Y者提供一定的安全邊際。