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今年以來，變更業績比較基準的公募基金產品數量已超百只。東方精選、浦銀安盛ESG責任投資、平安策略回報、中銀證券安弘、中銀證券鑫瑞6個月持有等公募產品，變更業績比較基準為中證A500指數。

基準為什么換為中證A500指數？

投資方向上，中證A500行業分布或更符合公募基金的配置習慣。

業績比較基準的核心功能之一是衡量基金相對收益的表現，直觀反映基金經理的投資管理能力。

隨著業績比較基準的約束作用加強，和對基金管理相對基準收益（基金“是否跑贏基準”）的考核加強，基金管理人會優先選擇基準指數編制方案和基金投資策略較為契合的業績比較基準。

主動權益產品中有約77%是以寬基指數為基準，其中約42%以滬深300為基準。但以公募主動管理基金2024年報披露的持倉行業看，主動基金相對滬深300指數在銀行、非銀金融、食品飲料等金融地產上低配，在電子、醫藥、機械、傳媒等新興行業超配，這樣的行業分布特征其實與中證A500指數更加契合。這或是基準換為中證A500的主要原因。

此外，由于中證A500指數成分股更多，包含行業更多，實際上相對應的靈活操作空間和追求潛在超額收益空間更大。疊加中證A500指數的行業權重排序更符合公募基金的配置習慣，未來或仍然有較多主動基金更換基準為中證A500。

營銷角度上，業績基準采用中證A500或更能體現出基金自身的投資特點。

業績比較基準的第二個核心功能就是錨定風險收益特征?，基本代表一只基金的BETA收益。基準能夠體現出基金自身投資特點，可用于投資者進行基金風險判斷。

有行業人士指出，在基金行業發展初期進行產品設計時，滬深300等寬基指數是業內普遍采用的基準。然而，伴隨上市公司數量持續攀升、行業細分領域不斷拓展，以及市場行情風格日益呈現出多元化特征，滬深300等傳統指數雖看似具備廣泛的適用性，但在一定程度上卻陷入了同質化，難以充分彰顯基金獨特的投資特性。

作為新一代核心寬基指數，中證A500指數成分股行業分布更加均衡，對傳統產業和新興產業更加包容兼顧，行業納入更“與時俱進“，受到投資者青睞。這或是基金業績比較基準換為中證A500的又一原因。

中證A500指數有哪些投資亮點，

受到投資者青睞？

“均衡”

——中證A500指數，以國際通用的“行業均衡”方式編制，均衡配置了傳統價值型行業和新興成長型行業。權重行業分布方面與A股整體更一致，代表性更強。

“龍頭薈萃”

——幾乎所有三級行業龍頭都入選樣本，或真正實現了“龍頭薈萃”。這些成分股不僅代表了A股市場的中堅力量，或更是未來經濟增長的潛力所在。

“全面”

——從行業分布來看，中證A500指數實現了100%的中證二級行業覆蓋和97%的中證三級行業覆蓋。

“側重新興行業”

——中證A500指數在滬深300指數的基礎上在金融+食品飲料上減少了11.5%的權重，均勻分配到其余新興行業。

“與時俱進”

——根據編制方案，相較滬深300指數主要用市值進行選股，A500指數更多得考慮了行業的均衡，并較為及時地納入新興行業。這使得A500行業變化可以表征全市場行業的變化，進一步代表中國整體行業轉型的趨勢。

從歷史表現來看，行業構成差異或導致滬深300指數在傳統價值型行情中表現更為穩健，而中證A500指數則因科技類成長股占比更高，在成長風格主導的市場環境中展現出更強的彈性。2019年至今，中證A500指數在成長風格占優時表現占優。2020年-2021年年平均超額滬深300為4.94%。當價值風格占優時，也未明顯跑輸。2022年-2024年年平均跑輸滬深300為0.89%。

中證A500指數在市場成長/價值風格中表現具有不對稱性，或可由指數特性解釋。中證A500指數囊括了更多細分行業龍頭企業，若市場進入牛市周期，這類標的在估值擴張階段往往能釋放更大的業績彈性，或可進一步為指數貢獻超額收益。

圖：指數分年度表現%

數據來源：wind,截至2024年12月31日

2024年9月23日，中證A500（000510.SH）發布，截至上周五已經過去了整8個月的時間。這8個月市場經歷了史詩級短期暴漲，四大行股價屢創新高，AI終端崛起等重大事件。最終中證A500收漲22.40%，同期（2024/9/23-2025/5/23）滬深300收漲21.28%。中證A500指數在大幅低配銀行的情況下，依然微弱跑贏滬深300指數，或驗證了指數增長潛力，和行業均衡配置的實力。

中證A500指數或將成為下一個基金業績比較基準的爆款新星。在新一輪的資金配置中，有望為中證A500的投資帶來更多的配置資金。目前，市場上規模最大的中證A500ETF（159338）規模超200億，管理費率僅0.15%/年，可助力投資者把握時代發展脈搏。沒有股票賬戶的投資者可以通過中證A500ETF的聯接基金（A份額：022448，C份額：022449）關注A股核心資產的投資機會。

今天就這樣，白了個白~

數據說明和風險補充：

wind，截至2025年5月23日，中證A500ETF在已上市的32只同類產品中規模位居第一名，累計成交額位居前三。基金成交額和規模變化波動，僅供參考，不預示未來表現。中證A500是表征A股核心資產的大盤寬基準指數，在選樣的時候進行了行業均衡處理，與中證A50指數等共同構成了行業均衡寬基系列，是寬基指數編制的重大創新。本土“標普500”指的是截至2025年4月30日，中證A500約占A股總市值的56%左右；各一級行業自由流通市值分布與樣本空間盡可能一致。與標普500指數在指數定位上均是大盤指數，選樣時均有行業均衡處理。標普500指數編制規則來自標普道瓊斯指數有限公司，S&PDowJonesIndicesLLC并非投資顧問，S&PDowJonesIndices不對投資任何此類投資基金或其他投資工具的適當性做出任何陳述。不得根據本文件所載聲明的任何內容，做出投資于任何此類投資基金或其他投資工具的決策。匯聚行業龍頭指的是中證三級行業“龍一/二/三”含量高，“龍一/二/三”指的是三級行業中自由流通市值或總市值最大/第二大/第三大的成分股。截至2025年4月30日，中證二級行業共35個，中證三級行業共93個。A500指數含有三級行業90個，中證二級行業共35個。市值分布，行業分布，風格分布會隨行情，公司行為和成分股變化波動。A股時間較短，歷史表現不代表業績承諾。

本基金屬于股票型基金，其預期收益及預期風險水平理論上高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。本基金為指數型基金，主要采用完全復制策略，跟蹤中證A500指數，其風險收益特征與標的指數所表征的市場組合的風險收益特征相似。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。投資有風險，投資者在進行投資決策前，應仔細閱讀本基金的《招募說明書》和《基金合同》，充分考慮投資者自身的風險承受能力。本基金由國泰基金發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。