今天有消息說，要引導生豬行業減少過度內卷的重磅信號。包括：

1、不增加母豬數量（不新增產能）

2、育肥豬降體重到120KG（去庫存）

3、不鼓勵賣二育（不允許轉賣炒）

4、希望毛豬價格穩定運行

5、相關豬企每月統計數據并匯報

受此消息影響，很久都沒動靜的豬肉股今天逆勢上漲，牧原股份+4.6%，溫氏股份+2%。雖然漲得不多，但考慮到昨晚美股高開低走，今天A股港股普遍回調，能逆勢上漲已經是強勢表現。

這輪豬周期真是漫長啊

以往當豬肉價格持續下跌到不賺錢甚至虧錢了，養殖散戶會立馬屠宰母豬賣掉止損，豬肉產能就會不斷減少，豬肉價格就會迎來價格拐點。而“種豬-母豬-仔豬-商品豬”的整個周期是18個月，所以市場根據歷史經驗總結，一輪豬周期就是18個月

然而，關注豬肉股或者投資了豬肉股的朋友都知道，這輪豬周期已經46個月了，還在磨底，把很多重倉買了豬肉股的朋友都磨瘋了。

為什么這輪豬周期如此漫長呢？

原因是，經歷過上一輪超級豬周期之后，各大養殖企業賺得盆滿缽滿，之前又發行了轉債，定增了股票，手上現金儲備充足，都不愿意減產。

比如某家養豬龍頭企業，2021年發行可轉債募集了95億，2022年定增又募集了60億，向市場再融資了155億。所以，這是不是可以看作是股民掏腰包，補貼大家吃便宜豬肉呢？

再加上養殖公司通過不斷優化提高養殖效率，養殖成本也在不斷下降。比如，某養豬龍頭企業預計到2025年底，養豬完全成本就會降到6元/斤。公司降本之后，出欄價也不斷降低，通過價格戰不斷搶奪市場份額。2015年的時候，上市養殖企業總出欄量占全市場份額只有3%不到，如今已經接近25%了。

但這也導致整個豬周期被不斷拉長，一直磨底，直到把所有養殖企業/養殖戶的資金耗盡，才能開始新一輪周期。

看下圖，這是生豬市場價走勢圖，可以看到，盡管過去10年以來，人工費增加了，飼料成本增加了，土地租金成本增加了，但是豬肉價（不是市場終端價）還是跟2015年差不多。

看下圖，這是自繁自養生豬的養殖利潤圖，相比以前，2022年以來的新一輪豬周期大部分時間的養殖利潤都在0軸線（盈虧平衡線）附近波動絕大部分養殖企業和養殖戶都賺不到什么錢

“養豬禁令”還沒證實，具體成效需要時間觀察，如果能讓豬肉價格明顯回升，那養豬龍頭股有望迎來估值修復。

這些年的投資我逐漸想明白了一個道理，不能只關注需求增長，也要同時關注供給增長。即使需求增長很快，但供給無限擴張，那就是拿我們投資者的錢去補貼消費者。買股票就不是投資了，是來給大家送福利的。但是需求也不能不增長，那樣就沒有成長性了。

排列組合一下：

A：供給偏緊，需求大增（早期的新能源，現在的AI芯片）

B：供給偏緊，需求穩定（3年前的煤炭）

C：供給大增，需求大增（這幾年新能源）

D：供給大增，需求下降（這兩年的高端白酒）

A是最好的，但要警惕隨著時間增長，供給會逐步增加，需求增速會放緩的風險。B是次好的，但也要警惕供給會不會增加，需求是否穩定。C是較差的，消費者很爽，公司賺不到錢。D就不說了。