我們已經(jīng)進(jìn)入了一個趨近負(fù)利率的時(shí)代，該存錢，該花錢，該買房，該投資，普通人該何去何從？今天我們好好聊一聊。

首先，你們所知道的利率是名義利率，如今的存款利率不到1%，已經(jīng)進(jìn)入了零利率時(shí)代。但真正影響你生活的是實(shí)際利率，就是用名義利率減去通貨膨脹的影響。

我們上個月的CPI指數(shù)是 -0.1。這里我們要做個小小的數(shù)學(xué)計(jì)算，現(xiàn)在我們的消費(fèi)賬單里頭，房租和房貸的影響還是很大的。但我國居住類占CPI的比例是13%，美國是43%，日本是30%，世界平均水平是29%。

所以，按世界平均水平計(jì)算，我們實(shí)際的CPI應(yīng)該在 -0.5左右，也就是我們的實(shí)際利率就是1.5%左右。換句話說，雖然我們的利率降了，但由于我們的錢也越來越值錢了，疊加之后你會發(fā)現(xiàn)，從這一點(diǎn)上看，也許事情沒有那么糟糕。

但是，如果這種情況再持續(xù)10年，乃至20年會發(fā)生什么？那又得看看我們的“體驗(yàn)服”日本。日本在失落的30年里頭，利率一降再降，一直在零附近徘徊。而日本人卻更加不敢花錢。

? 首先，日本人的契約精神還是很強(qiáng)的。雖然房價(jià)暴跌，資產(chǎn)嚴(yán)重縮水，但是房貸可一點(diǎn)都沒少，日本人很少斷供，只要有錢就還房貸。

? 第二，老齡化極其嚴(yán)重，30%以上都是60歲以上的老人，消費(fèi)欲望嚴(yán)重減弱，一件衣服穿十年一點(diǎn)都不夸張。

? 第三，年輕人選擇躺平不工作，消費(fèi)更無從談起。

所以，日本經(jīng)濟(jì)在低利率的刺激下依然是一灘死水，老百姓苦不堪言。如今，我們情況類似，降息大趨勢和日本的QE如出一轍，那水去哪兒了？今年1到4月，新增居民貸款12.55萬億，居民存款總數(shù)達(dá)到了160萬億，M2余額325萬億，看似錢很多，但M2減去M1之后，剪刀差繼續(xù)擴(kuò)大，說明老板們投資欲望偏低，經(jīng)濟(jì)疲軟，也就是水沒放下來。

很多人認(rèn)為，想放水不簡單，直接給老百姓發(fā)錢不就行了嗎？這是最不可能的情況。每個人都發(fā)錢，那和沒發(fā)一樣，必定引發(fā)通貨膨脹，東西漲價(jià)會限制人的消費(fèi)欲望，普通人更不愿意消費(fèi)了。而富人呢，20%的他們掌握著80%的社會財(cái)富。根據(jù)財(cái)富的邊際效應(yīng)，國家發(fā)那點(diǎn)錢根本不會激起他們的消費(fèi)欲望。所以這條路肯定是行不通的。

第二條路是發(fā)消費(fèi)券，就是目前我們在做的措施。這個措施短期有效，很多需要的人有券就買了。但是這是在消費(fèi)未來的消費(fèi)動機(jī)，而不是創(chuàng)造了新的需求。在沒有更好的辦法之前，這只能是權(quán)宜之計(jì)。

再有就是大幅度降息，讓普通人和各大老板貸款。這個思路如果能放開，力度是最大的。先說個人，前一陣的消費(fèi)貸確實(shí)不錯，可以讓個人進(jìn)行債務(wù)置換，和地方城投債進(jìn)行劃債的思路是一樣的。

但是結(jié)果呢？需要的人貸不到，不需要的人天天被打電話。而如果有錢人把貸到的錢投入到生產(chǎn)之中，生產(chǎn)出的東西再能賣出去的話，同時(shí)利潤比貸款利率高，那么老板們就會有錢賺，同時(shí)也會給員工漲工資，員工有了錢就能消費(fèi)。

這個循環(huán)一打開，那么經(jīng)濟(jì)就會被盤活。但事實(shí)是，現(xiàn)在社會明顯是生產(chǎn)過剩的時(shí)代，即使加大生產(chǎn)依然賣不出去，即使賣出去，利潤也很難覆蓋貸款成本。所以，老板們貸款投資生產(chǎn)的機(jī)會不大，更有可能的是變相進(jìn)入資本市場。而如今國內(nèi)外資本市場撲朔迷離，想準(zhǔn)確判斷，對任何人都不是一件簡單的事兒。因此，不管任何階層貸款的意愿都比較低，這就造成了資金繼續(xù)在金融系統(tǒng)里空轉(zhuǎn)，水很難放下來。

好，現(xiàn)在目光回來，我們該咋辦？

? 首先要不要買房，各位發(fā)現(xiàn)沒有，雖然存款利率降了，但是貸款利率可沒降，反而變相漲了。是不是意味著房價(jià)就要漲，不買房又白忙活十年了？答案顯然不是。銀行之所以不降貸款利率，是因?yàn)樗荒芙怠?/p>

我們再來了解一下銀行的成本，銀行也是企業(yè)也要賺錢養(yǎng)家的，以工行為例，截止到24年年底，工行41.5萬員工人均薪酬34.8萬元，總支出1446億，這工資待遇可不低呀。除了這些，還有很多壞賬和不良貸款，導(dǎo)致銀行的貸款利率不能低于3%。看到了吧？

貸款利率不降，不是因?yàn)榉績r(jià)要漲，而是養(yǎng)活這些高薪員工要花費(fèi)很大呀。再者，將來即使利率繼續(xù)下降，買房的成本也會下降的情況下，也不構(gòu)成買房的理由。因?yàn)橄啾扔诶氏滦袦p少那點(diǎn)成本，遠(yuǎn)比不上房價(jià)下行折舊帶來的影響。所以買房跟利率無關(guān)，同時(shí)盡量減少杠桿按需購買。

? 那該消費(fèi)還是存款呢？

有相當(dāng)一部分人的觀點(diǎn)認(rèn)為，萬一哪天真是負(fù)利率該怎么辦？首先，在我國是很難出現(xiàn)的，不說銀行會不會發(fā)生擠兌，就中國的大爺大媽的唾沫星子，也會把銀行給淹了。普通人更應(yīng)該關(guān)注實(shí)際利率。在目前全球大通縮的背景下，捂好自己的錢袋子不失為一個好的選擇。因?yàn)榧词估授吔?，但處在通縮周期中，實(shí)際利率依然為正，存錢依然是普通人最好的選擇。

現(xiàn)在很多人跟你講資產(chǎn)配置，勸你配置黃金，配置國外資產(chǎn)。對于那些建議，宇哥認(rèn)為，首先要提升自己的認(rèn)知。在沒有確實(shí)了解這些東西背后真正的邏輯之前，一定要敬而遠(yuǎn)之，否則你一定是被割的韭菜。老老實(shí)實(shí)存錢，你就跑贏了80%以上的人，哥們兒健康就好，其他不重要了。