在可控核聚變產業化的步伐漸行漸近的背景下，合鍛智能5月份暴漲108%。而在暴漲前夕，摩根大通、摩根士丹利、瑞銀三大頂級外資紛紛現身合鍛智能前十大流通股東。外資如此一致看好一家中小市值公司，可謂罕見。如若三大外資目前仍持有該股，將完美享受到這波可控核聚變帶來的紅利。

借助可控核聚變概念熱潮，合鍛智能在短短一個月內便迎來了“翻倍”。

5月30日，合鍛智能再度漲超4%，市值突破百億。放眼近期，該股表現可謂一騎絕塵；整個5月，其累計上漲約108%，自開年以來，其更是大漲近200%，排名滬深京三市五千余個股中第二十四位。

而合鍛智能與可控核聚變的關聯在于合肥緊湊型聚變能實驗裝置（BEST）項目。據悉，BEST項目由聚變新能（安徽）有限公司主導建設，而該公司的董事長為合鍛智能實控人、董事長嚴建文；與此同時，在2024年，合鍛智能也參與BEST真空室偏濾器項目研制，并中標聚變新能的多個項目。

值得注意的是，在可控核聚變概念“帶飛”合鍛智能之際，一眾外資機構已經提前布局了該股。

據悉，在一季度，摩根大通、摩根士丹利、瑞銀紛紛新進合鍛智能前十大股東名單。倘若這三大外資目前仍持股，可謂是爆賺。

合鍛智能5月暴漲108%

5月30日，合鍛智能上漲4.13%，報收20.4元，5月整月暴漲108%。縱觀年內，該股累計漲幅約198%，位列全市場第二十四位，表現強勢。

抽絲剝繭發現，合鍛智能的上漲與可控核聚變概念密切相關，而今年以來該領域催化眾多。

放眼國內，可控核聚變技術進展較快。3月28日，新一代人造太陽“中國環流三號”首次實現原子核和電子溫度均突破一億度；近日，“中國環流三號”綜合參數聚變三乘積再創新高，達到10的20次方量級。

同時，國內可控核聚變領域布局和投入加速的信號明顯。早在2月28日，中國核電、浙能電力公告分別耗資10億元、7.5億元增資入股中國聚變能源有限公司，隨后該公司也于5月16日發布重大活動服務項目公告。

同在5月，國際熱核聚變實驗堆（ITER）組織官網宣布，由30多個國家參與建造的人造太陽已完成脈沖超導電磁體系統的全部組件建造；而計劃實現全球首次氘氚聚變發電演示的合肥緊湊型聚變能實驗裝置（BEST）項目工程總裝正式啟動，較原計劃提前兩個月。

資料顯示，合鍛智能主營產品包括色選機、液壓機、機壓機等，與可控核聚變“交集”眾多，尤其是在BEST項目中扮演著一定程度角色。

據企查查統計，合鍛智能董事長、實控人嚴建文是主導BEST項目的聚變新能（安徽）有限公司（后稱“聚變新能”）董事長。目前，嚴建文持有合鍛智能30%股權，共計1.48億股。

據安徽當地媒體報道，聚變新能于2024年12月完成領導班子調整，彼時嚴建文接替任職。

2024年年報中，合鍛智能曾提及，其參與BEST真空室偏濾器項目研制工作，對偏濾器制造工藝進行了深度開發。

同在2024年，合鍛智能也中標聚變新能采購真空室扇區、窗口延長段、重力支撐項目包，完成了首套真空室原材料采購與驗收工作，完成了真空室扇區及下窗口延長段成型、加工工作，進入焊接、檢測工序，首套重力支撐已達到交付狀態。

合鍛智能表示，在可控核聚變的應用項目中，公司具有托卡馬克（注：可控核聚變裝置）裝置核心零部件制造能力，同時已獲得相關訂單，目前金額2億多元。

統計顯示，2024年，合鍛智能營業收入為20.74億元，同比增長17.43%，歸母凈利潤為-8898.79萬元，同比下降634.93%。一季度，公司營收為4.2億元，同比增長32.54%；凈利潤739.24萬元，同比增長35.48%。著眼業績層面，現如今可控核聚變對于合鍛智能經營提振的力度仍需時間驗證。

大小摩、瑞銀提前“埋伏”

可控核聚變概念加持下，合鍛智能吸引了一眾資本前來捧場。

縱觀一季報，合鍛智能的股東可謂是發生了“大換血”。除去第三大股東中信投資控股有限公司減持494.41萬股之外，公司前十大股東中共有七位是以新進身份進入。

其中，殷劍、周群分別持有合鍛智能556.73萬股、232.44萬股，占總股本比為1.13%、0.47%。按照一季度末計算，兩者持有公司流通市值為7104萬、2966
萬元。

資料顯示，殷劍、周群實則都為A股市場上的“牛散”。據統計，殷劍曾在2021年三季度現身當季度大漲超90%的閔東電力前十大股東序列，而周群早在2020年一季度便潛伏著名“妖股”九安醫療，并持股至最新一個季度。

截至一季度，殷劍還持有淳中科技154.94萬股，周群除了手握合鍛智能、九安醫療股份外，還持有金楓酒業238.55萬股。

與此同時，華夏高端制造、利幄弘遠1號2期也在一季度新進合鍛智能。具體來看，華夏高端制造持有464.19萬股，為該基金第二大凈值占比標的，達6.35%；而利幄弘遠1號2期則持股484.23萬股，期末持股市值6179萬。

值得一提的是，還有一批外資新進合鍛智能，包括摩根大通、摩根士丹利、瑞銀。

一季報顯示，由摩根大通管理的“J. P. Morgan Securities PLC-自有資金”、“MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.”（摩根士丹利）以及“UBS AG”（瑞銀）持有公司383.49萬股、254.35萬股、222.08萬股，到一季度末持股市值分別為4893萬、3245萬、2834萬。

而自4月以來，包括摩根大通、高盛、瑞銀等席位紛紛頻繁參與合鍛智能交易，其中不乏一邊大買一邊大賣的情形。

龍虎榜顯示，5月29日，摩根大通（中國）銀城中路營業部買入8248萬元，賣出8970萬元，合計凈賣出722萬元；5月28日，該營業部買入4915萬元，賣出5029萬元，合計凈賣出114萬元。

再往前看，摩根大通（中國）銀城中路營業部也分別在4月1日、4月2日、4月3日、4月9日、5月7日、5月23日、5月26日、5月27日現身合鍛智能買入及賣出前五營業部榜單，先后實現凈買入-1648萬元、348萬元、-308萬元、1845萬元、427萬元、120萬元、-858萬元、-393萬元。

高盛方面，高盛（中國）世紀大道營業部在5月23日凈買入3412萬元，5月26日則凈賣出6053萬元。瑞銀方面，瑞銀證券浦東新區花園石橋路營業部于4月1日凈賣出2895萬元，后于5月7日凈買入2844萬元。

外資“搶籌”可控核聚變概念股

合鍛智能之外，外資機構還對A股其它可控核聚變相關個股進行集中布局。

2025年一季度，摩根士丹利新進并持有哈焊華通47萬股，高盛則對該公司持有23萬股新進成為第九大股東。

資料顯示，哈焊華通主營業務為從事熔焊材料的研發、生產與銷售，產品曾應用到華龍一號。公司表示，目前產品可以用于可控核聚變項目，但收入占比較小。

久盛電氣同樣是可控核聚變概念股，2025年一季度高盛新進重倉62萬股，坐擁七股東名列。不過與哈焊華通類似的是，公司可控核聚變屬性仍不多，目前其稱近期只有少量產品提供給國內某些核研究院所。

另外，順納股份也獲得巴克萊銀行、摩根士丹利、瑞銀青睞，三者分別在2025年一季度對其握有594萬股、316萬股、200萬股持股。同一時間段內，鑫宏業、弘訊科技、百利電氣分別獲得瑞銀、巴克萊銀行、摩根士丹利持股，數量分別為25萬股、80萬股、146萬股。

從持倉來看，外資機構對于可控核聚變股的看法似乎顯得比較積極。但是對可控核聚變股態度的持續性依然尚待觀察。

深入梳理發現，外資機構針對A股個股往往遵循“廣撒網、頻操作”的投資特點。私募排排網統計顯示，截至2025年一季度末，外資通過QFII布局1387只個股(包含重復項)，合計金額約為2303.77億元，其中新進1049只個股。同期，外資通過QFII加倉141只個股，加倉股合計持有市值約為122.51億元，減倉146只個股，減倉股合計持有市值約為137.25億元。

往后看，可控核聚變能否進一步將概念化身為產業趨勢，或能在一定程度上決定外資機構對于相關個股的態度。

值得一提的是，當前外界對于可控核聚變的前景展望普遍樂觀。

方正證券就認為，近年來國內外可控核聚變項目持續推進，商業化進程有望加速。而國泰海通證券則預計，2025-2030年托克馬克核聚變市場空間有望達到6810億元，快速提升的市場空間也為核聚變產業鏈如超導帶材、包層系統、偏濾器等環節帶來了快速發展的機會。

責任編輯丨陳斌