文 | 水岸

?創新藥，市場“最靚的仔”之一，節前一直“漲不停，不停漲”，繼三生國健4天翻倍后，又有華森制藥連續4天“10cm”漲停，一眾概念股更是加速放量突破、創新高。明天即將開盤，創新藥的新機會又要來了。

本公眾號最近已經多次對創新藥進行跟蹤分析，創新藥后來的走勢也多應驗了其中提到的邏輯。不過，創新藥最近又有新的驅動因素，而最新“劇透”重磅創新藥臨床進展、獲批上市的一眾標的也已開啟了一輪新的上漲。

創新藥多頭加速

牛市、強勢行情中，創新藥一直是必炒的主線之一。回顧端午假前的創新藥，整體呈現出了“標桿龍頭帶動、次龍頭跟進、一眾標的輪漲”的特點，總之，創新藥的賺錢效應在不斷顯現。

先來看板塊走勢，創新藥板塊在5月29日迎來了一輪加速上漲，當天放量突破上漲了近4%，且創出了近半年新高，4月8日以來的這輪行情已上漲了近20%，開啟了牛市模式。標桿龍頭更是輪番出現，前有三生國健，5月19日~5月22日4天上漲了107%，現有華森制藥，5月27日~5月30日大漲46%……

創新藥最近為什么漲的這么強？有哪些邏輯和驅動因素？怎么挖掘下一只“三生國健”、“華森制藥”這類強勢股？接下來就圍繞上述問題展開聊一聊。

最近關注本公眾號的讀者朋友應該有所了解，其實在這輪創新藥加速上漲前，筆者即多次重點提及創新藥，并跟蹤分析了創新藥的投資邏輯，整體的核心邏輯在于利好政策加持下，創新藥基本面景氣格局持續向好。這從藥企的藥品研發密集推進、重磅藥品對外授權金額創新高、盈利加速兌現等多個角度都在驗證。

當然，除了上述宏觀主線邏輯，創新藥還有一些事件性因素的刺激，比如創新藥最近幾天的上漲與ASCO（美國臨床腫瘤學會）這一因素有緊密關聯。ASCO2025年年會定于5月30日~6月3日舉行，其中，中國藥企創新藥研發成果密集亮相，A股多家創新藥公司潛力藥物入選，它們其中大多數公司的股價都在最近出現了強勢上漲。

對于創新藥的機會，邊惠宗（本欄目特約嘉賓）其實也已經長期且前瞻性的進行了反復跟蹤與深度分析，對于選擇龍頭標的有獨到的觀察角度，邊惠宗提及的多只龍頭標的都在后市走出了強勢上漲，如其今年3月4日《邊學邊做》中提及的一只創新藥標的，當時該標的股價整體在低位，之后開啟了一輪趨勢行情，至今累計上漲了超過70%，5月29日收出“20cm”漲停并創出了新高。

那么，如何挖掘創新藥的投資機會？重要關注哪些關鍵要素？哪些龍頭公司有望走出長牛上漲行情？邊惠宗在最新5月29日的視頻欄目中有及時、透徹的分析，也重點提及了上述創新高的創新藥標的。

這類創新藥強勢領跑

24只標的曝光

很多板塊的演繹邏輯都具有相通性，先是有確定利好刺激的龍頭啟動，形成標桿效應，其次帶動次龍頭跟進，再者是跟風股隨板塊熱度上升輪動。就創新藥來看，龍頭的標桿效應已經比較明顯了，它們的驅動邏輯主要在于重磅創新藥研發提速、利潤兌現落地、創新藥大單品商業化提速等。

那么，下一只龍頭或潛在龍頭或是誰？筆者按照上述刺激創新藥大漲的邏輯因素，通過深度復盤梳理上市公司公告、披露等信息，進行了最新公司名單梳理，發現了一個現象：有最新創新藥臨床獲批、披露在研創新藥進展等公司股價明顯表現強勢。

以舒泰神為例，舒泰神是近期與三生國健、華森制藥有相似龍頭標桿效應的創新藥標的股，公司于5月29日收出“20cm”漲停，5月20日以來的8個交易日也同樣實現了股價翻倍（見附圖）。在這背后，公司最近“劇透”了多項藥品研發進展情況，如其在 5 月 28 日披露表示，STSA-1002注射液(急性呼吸窘迫綜合征適應癥)獲得IbII期臨床試驗研究初步結果；5月13日公告稱子公司注射用STSP-0601取得藥品生產許可證；5 月8 日表示STSP-0902注射液取得Ia期臨床研究總結報告等。

在上一篇5月25日的創新藥內容中《創新藥，新一輪大級別行情正在啟動！》，筆者重點篩選了25只標的，它們絕大多數均在此后出現了上漲，有標的更是加速上漲。如某“劇透”乳腺癌創新藥上市申請的標的股，近期在低位放量啟動，單日大漲8%，確立了向上反轉。

類似舒泰神以及上述在低位反轉突破的標的還有很多，最新，筆者再次梳理篩選了24只標的（包含少數上篇內容中確立上漲突破的標的），它們“劇透”的內容主要分為以下幾類：1）新藥研發、臨床、管線布局等最新進展；2）不少標的也最新“劇透”在ASCO的相關產品展示；3）創新藥業績兌現情況等。二級市場來看，它們股價多開啟放量突破上漲模式，很多已經開啟主升浪行情。

高風險偏好資金加碼

在創新藥板塊熱度不斷升溫背后，以杠桿資金為代表的高風險偏好資金也開始了加大布局。

統計4月8日以來的這輪創新藥行情，有很多創新藥標的股獲得凈買入超過1個“小目標”。如通化金馬、三生國健等，其中，通化金馬獲融資盤凈買入超過了5億元。在融資盤大筆加倉背后，公司股價也走出了“穩穩的幸福”，4月8日以來累計上漲了超過20%，且創出了近一年半新高。

近日，通化金馬在一次調研活動中就參會者關注的創新藥布局情況進行了詳細回復，比如對于大家關注的新藥琥珀八氫氨吖啶片，公司表示，該藥品是一種膽堿酯酶抑制劑，是擁有完全自主知識產權、新化學分子結構、境內外均未上市的化學1類新藥，用于輕、中度阿爾茨海默病的治療。

作為近期的強勢黑馬，三生國健4月8日以來累計獲凈買入超過2億元。近日，公司及關聯方與輝瑞就PD-1/VEGF雙抗SSGJ-707達成授權協議的消息刷屏，刺激股價強勢上漲。從單個交易日來看，5月22日、5月23日，融資盤凈買入三生國健金額均超過了7000萬元，不過，三生國健在上述兩個交易日的股價表現則不相同，5月22日收出了“20cm”漲停，5月23日出現了調整。

除了上述提及的通化金馬、三生國健，華海藥業、佐力藥業、翰宇藥業等多家公司獲融資盤凈買入均超過1億元（見表2）。

（文中提及個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）