近日，中國保定天威保變電氣股份有限公司，作為一家國企兼 A 股上市公司（股票代碼 600550），將持有的保變印度 90% 股權以 1.37 億元人民幣的價格轉讓給印度阿特蘭塔電氣公司，此次交易完成后，保變電氣將徹底退出印度市場。

保變電氣投資印度市場已超過 10 年，然而其子公司保變印度卻陷入了連續 6 年虧損的困境。盡管具體虧損金額未公開披露，但不難推測其累計虧損規模不容小覷。

印度近年來大力推進電網升級，特高壓變壓器需求不斷增長，保變電氣正是看中這一市場機遇，希望憑借自身技術優勢切入印度市場。但實際運營過程中，卻遭遇了重重挑戰。印度對外國投資設置了諸多限制，股權比例、本地化采購等要求讓外資企業難以施展拳腳。近年推行的 “生產掛鉤激勵計劃”（PLI），更是強制要求外資企業轉移技術、扶持本土供應鏈。與此同時，印度本土財團如 Murugappa 集團，通過低價競購、政策傾斜等手段，不斷擠壓外資企業的生存空間，使得保變電氣在印度難以獲得公平的競爭環境。

在經營層面，保變電氣在印度工廠投入大量資源進行技術培訓，幫助當地培養專業團隊，換來的卻是技術被印度本土企業吸收，最終形成 “教會徒弟，餓死師傅” 的局面。

此外，印度勞動力、原材料成本不斷上升，再加上本地低價競爭的沖擊，保變印度產品毛利率持續走低。而且在印度電網項目招標中，印度本土企業往往更受青睞，外資企業中標率極低，市場份額難以擴大。

保變電氣的遭遇并非個例。電信、鋼鐵、化工等多個行業的中國企業在印度投資，也普遍面臨虧損、資產賤賣的結局。印度市場對外資存在系統性風險，政策的反復無常，如突然提高關稅、修改外資規則；司法與行政效率低下，商業糾紛解決周期漫長；本土保護主義盛行，常通過稅務調查、安全審查等手段刁難外資企業。這些因素共同作用，使得中國企業在印度的投資之路到處踩坑。

回看幾年前的新聞，當時還專門報道了印度員工來到保定學藝，中方還安排了師傅“傳幫帶”，還說要學什么中國風俗文化。幾年時間過去了，就是這樣的結果。

還有此前曾引發爭議的鋼廠、盾構機，甚至是小米等企業的遭遇……到底要吃虧到什么時候，才能醒來？

筆者都不愿再把保變電氣退出印度這件事稱之為“敲響警鐘”了，那真是警鐘長鳴，無需敲，自鳴鐘，還帶震動的，關鍵要長耳朵聽啊！聽完要長記性啊！