匯通財經訊——周二（6月3日），芝加哥期貨交易所（CBOT）谷物期貨市場呈現分化走勢，市場情緒受到基本面消息、持倉變動及國際交易動態的綜合驅動。本文將基于最新數據，分析CBOT小麥、大豆、豆油、豆粕和玉米的持倉變動、市場情緒、基差動態及國際交易影響，并探討未來走勢。

匯通財經APP訊——周二（6月3日），芝加哥期貨交易所（CBOT）谷物期貨市場呈現分化走勢，市場情緒受到基本面消息、持倉變動及國際交易動態的綜合驅動。CBOT小麥期貨因俄烏局勢引發的避險情緒和短線空頭回補而小幅上漲，7月小麥合約收于5.39美元/蒲式耳，上漲5美分。玉米和大豆期貨則承壓下行，7月玉米合約下跌5-3/4美分至4.38-1/4美元/蒲式耳，7月大豆合約跌至七周低點10.33-1/2美元/蒲式耳，下跌8-1/4美分。豆油和豆粕期貨同樣走弱，7月豆粕合約下跌1.20美元至295.10美元/短噸，豆油觸及七周低點。市場情緒受美國作物生長狀況改善、關稅言論及南美供應充裕的影響，疊加最新持倉數據顯示基金在玉米、大豆、豆油和豆粕上增加凈空頭，反映出市場對部分品種的看空預期。

本文將基于最新數據，分析CBOT小麥、大豆、豆油、豆粕和玉米的持倉變動、市場情緒、基差動態及國際交易影響，并探討未來走勢。

根據匯通財經觀察，海外交易商估算的結果顯示：
2025年6月2日當日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈空頭；增加CBOT大豆投機性凈空頭；增加CBOT小麥投機性凈多頭；增加CBOT豆粕投機性凈空頭；增加CBOT豆油投機性凈空頭。
最近5個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈空頭；增加CBOT大豆投機性凈空頭；增加CBOT小麥投機性凈空頭；增加CBOT豆粕投機性凈多頭；增加CBOT豆油投機性凈空頭；
最新30個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈空頭；增加CBOT大豆投機性凈空頭；增加CBOT小麥投機性凈空頭；增加CBOT豆粕投機性凈空頭；增加CBOT豆油投機性凈空頭。
具體變動數據見圖表。

小麥：避險情緒支撐價格，持倉顯示謹慎看多
小麥期貨價格在周一因俄烏局勢引發的避險情緒和空頭回補而上漲，周二雖回落0.5%至5.36-1/4美元/蒲式耳，但整體保持在近期高位。美國農業部（USDA）最新作物進展報告顯示，美國春小麥和冬小麥的優良率分別達到50%和52%，超出市場預期（47%和50%），表明近期降雨改善了美國小麥生長條件，施壓價格。然而，俄烏局勢的不確定性為市場提供支撐，市場關注兩大糧食出口國的供應風險。國際交易方面，埃及新糧食采購機構Mostakbal Misr從歐洲采購18萬噸法國小麥，顯示全球需求穩定，但交貨延遲可能短期影響市場情緒。

根據匯通財經觀察，6月2日大宗商品基金增加CBOT小麥投機性凈多頭1500手，過去5個交易日凈空頭增加3000手，30個交易日凈空頭增加5000手，顯示短期看多情緒與中長期謹慎態度并存。基金短期增持多頭反映對俄烏局勢的避險情緒，但中長期空頭壓力表明市場對全球供應寬松的擔憂。基差方面，美國南部平原硬紅冬小麥（HRW）現貨基差保持穩定，反映農戶開始收獲但銷售意愿較低，限制現貨市場活躍度。7月堪薩斯城HRW小麥期貨上漲8美分至5.41-1/4美元/蒲式耳，顯示基差穩定支撐盤面。

小麥期貨短期內可能在俄烏局勢和空頭回補推動下維持震蕩偏強走勢，但美國作物狀況改善和全球需求平穩可能限制上行空間。交易者需關注USDA供需報告及國際局勢變化。

大豆：關稅言論與南美供應施壓，空頭情緒主導
大豆期貨延續弱勢，7月合約跌至七周低點10.33-1/2美元/蒲式耳，反映市場對美國大豆需求前景的擔憂。USDA首份2025年大豆作物評級顯示67%優良，略低于市場預期68%，但種植進度84%超五年均值80%，顯示美國國內供應前景樂觀。巴西AgRural上調2024/25年度大豆產量預估至1.69億噸，增130萬噸，充裕的南美供應進一步削弱美國大豆出口競爭力。關稅言論加劇市場避險情緒，抑制價格反彈。

6月2日，基金增加CBOT大豆投機性凈空頭3000手，過去5個交易日凈空頭增16000手，30個交易日凈空頭增29500手，顯示市場對大豆價格的看空情緒持續加劇。空頭增倉反映對南美供應充裕和出口需求疲軟的預期。美國墨西哥灣大豆CIF基差保持穩定，6月裝船基差報68美分/蒲式耳，較前日上漲2美分，FOB出口溢價維持在78美分/蒲式耳，顯示現貨市場因農戶惜售而略顯支撐，但整體需求疲軟限制基差上行。

大豆期貨短期內可能繼續承壓，10美元/蒲式耳關口或提供技術支撐。南美豐產預期和關稅言論將繼續主導市場情緒，USDA供需報告可能提供進一步指引。

豆油：生物燃料政策不確定性加劇，空頭情緒占優
豆油期貨觸及七周低點，受美國生物燃料政策不確定性和南美供應壓力影響。市場對美國生物柴油政策變化的擔憂加劇，疊加巴西大豆豐產預期，壓制豆油價格。國際交易方面，印尼對使用過的食用油出口限制可能推高全球植物油價格，但目前對CBOT豆油的提振有限。USDA數據顯示，美國大豆壓榨量4月預計為60.55百萬短噸，較3月下降2.3%，反映壓榨利潤收窄和部分加工廠停機檢修。

6月2日，基金增加CBOT豆油投機性凈空頭3000手，過去5個交易日凈空頭增22500手，30個交易日凈空頭增4000手，顯示市場對豆油價格的看空預期強烈。空頭增倉反映對生物燃料需求不確定性和全球植物油供應寬松的擔憂。墨西哥灣CIF基差在周一略有回落，6月和7月基差走弱，反映現貨需求疲軟。

豆油期貨短期內可能繼續在低位震蕩，生物燃料政策的不確定性和南美供應壓力將限制反彈空間。交易者需關注全球植物油市場動態及USDA壓榨數據。

豆粕：需求疲軟壓制價格，多頭支撐有限
豆粕期貨價格走弱，7月合約下跌1.20美元至295.10美元/短噸，受出口和美國國內需求疲軟影響。USDA預計4月大豆壓榨量下降，反映加工利潤收窄和需求低迷。巴西大豆豐產預期進一步施壓豆粕價格，全球動物飼料需求增長緩慢也限制了市場支撐。市場情緒謹慎，等待USDA供需報告提供更多指引。

6月2日，基金增加CBOT豆粕投機性凈空頭1500手，但過去5個交易日凈多頭增4000手，顯示短期多頭支撐與中長期空頭壓力并存。基差方面，美國鐵路市場豆粕基差保持穩定，卡車市場基差穩中偏弱，反映需求低迷和庫存充裕。墨西哥灣現貨需求疲軟，基差報價持平，限制價格上行空間。

豆粕期貨短期可能維持低位盤整，全球供應充裕和需求疲軟將繼續施壓。USDA供需報告和出口數據可能為市場提供方向性線索。

玉米：出口需求疲軟，空頭情緒加重
玉米期貨下跌，7月合約收于4.38-1/4美元/蒲式耳，跌5-3/4美分，受出口需求疲軟和美國作物狀況改善拖累。USDA報告顯示，美國玉米種植進度93%與五年均值持平，優良率69%，符合市場預期，反映有利天氣支持作物生長。USDA周度出口檢驗數據顯示，玉米出口量157.6萬噸，略超預期，但全球對美國玉米的采購需求未見明顯改善。阿爾及利亞新招標采購12萬噸飼料玉米，顯示國際需求存在，但南美供應競爭限制美國出口。

6月2日，基金增加CBOT玉米投機性凈空頭4500手，過去5個交易日凈空頭增26000手，30個交易日凈空頭增102250手，顯示市場看空情緒濃厚。空頭增倉反映對出口需求疲軟和全球供應寬松的預期。墨西哥灣CIF玉米基差走弱，6月裝船基差報66美分/蒲式耳，跌1美分，FOB出口溢價穩定在78美分/蒲式耳，顯示現貨市場缺乏強勁支撐。

玉米期貨短期可能繼續震蕩偏弱，4.30美元/蒲式耳可能提供技術支撐。交易者需關注USDA供需報告及南美供應動態。

未來趨勢展望
CBOT谷物期貨市場短期內可能延續分化走勢。小麥受俄烏局勢支撐，價格或在5.30-5.50美元/蒲式耳區間震蕩，USDA供需報告和國際局勢為關鍵變量。大豆和豆油受南美供應和關稅言論壓制，分別在10美元/蒲式耳和七周低點附近尋求支撐，需關注全球需求變化。豆粕因需求疲軟可能低位盤整，295美元/短噸為關鍵水平。玉米受出口需求低迷影響，價格或在4.30-4.50美元/蒲式耳區間波動。交易者應密切關注USDA數據、國際交易動態及天氣因素，以把握市場方向。

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